SMM 12 de maio:
O mercado de tungstênio recuou recentemente das máximas e permaneceu em baixa. O spread de preços entre contratos de longo prazo de matérias-primas a montante e pedidos spot continuou a se ampliar. As cotações de contratos de longo prazo foram continuamente reduzidas, mas a queda permaneceu menor do que os preços de transação no mercado spot para pedidos à vista. O sentimento de espera era forte, com muito poucas transações. Em 11 de maio, uma empresa de Guangdong cancelou sua precificação fixa de contrato de longo prazo para a primeira quinzena de maio e mudou para negociação baseada no mercado, transferindo o poder de precificação para mais perto do mercado spot. Isso intensificou o sentimento de espera no curto prazo, ao mesmo tempo que tornou a precificação de matérias-primas mais flexível. Os materiais de sucata de tungstênio pararam de cair e se estabilizaram após a queda acentuada anterior, recuperando-se ligeiramente. Os fornecedores se abstiveram de vender a preços baixos, fornecendo algum suporte ao mercado.
No lado das minas, os concentrados de volframita 65% da SMM foram cotados a 610.000-611.000 yuan/tonelada padrão (base 65% WO3) hoje, queda de 20.000 yuan/tonelada padrão em relação a ontem. Comparado com a máxima anual de 13 de março, os preços dos concentrados de tungstênio acumularam queda de aproximadamente 42%, com o ganho acumulado no ano reduzindo-se para cerca de 34,6%. O mercado de tungstênio continuou em declínio recentemente e, combinado com leilões fracassados em Shaanxi, a confiança nas transações de mercado permaneceu insuficiente. Minério de baixo teor circulava livremente no mercado e algumas minas tinham estoques relativamente altos. O interesse de compra no mercado era insuficiente, e o desequilíbrio entre oferta e demanda estava gradualmente transitando de escassez para leve excedente.
No segmento de fundição de APT, o APT da SMM foi cotado em torno de 970.000 yuan/t hoje, queda de 10.000 yuan/t em relação a ontem, recuo de 35,8% em relação à máxima anual de 13 de março, com o ganho acumulado no ano reduzindo-se para cerca de 44,8%. As transações no mercado de APT estavam lentas recentemente. As empresas principais mantiveram principalmente embarques sob contratos de longo prazo, mas com a fraca demanda de pedidos spot, a pressão de estoque na indústria aumentou. Os preços reais de transação tinham descontos significativos em relação aos preços listados, e o spread entre contratos de longo prazo e pedidos spot se ampliou para 200.000 yuan/t. As empresas de pó a jusante reabasteceram principalmente conforme a necessidade. No início do mês, duas fábricas de APT em Jiangxi anunciaram paradas de produção para manutenção. A produção doméstica de APT em maio deve registrar leve queda em relação ao mês anterior, mas a pressão de desestocagem na indústria persiste. Afetadas pela contínua fraqueza do mercado chinês, as empresas de tungstênio a jusante fora da China mantiveram forte sentimento de espera, com a disposição de compra de APT a preços elevados diminuindo notavelmente. O mercado entrou em impasse, com os preços europeus de APT mantendo-se estáveis na faixa de US$ 2.900-3.200/t (equivalente a 1,77-1,954 milhão de yuan/t). O diferencial de preço entre os mercados doméstico e internacional continuou a se ampliar, e as margens de exportação se recuperaram parcialmente. No entanto, limitado pelas políticas de controle de exportação de produtos de tungstênio, o crescimento do volume de exportação permaneceu restrito, sendo difícil compensar a pressão de oferta spot frouxa na China, com suporte mínimo ao mercado doméstico.
O mercado de pó de tungstênio continuou registrando quedas de recuperação. O pó de tungstênio SMM foi cotado a 1.780 yuan/kg, queda de 70 yuan/kg em relação ao dia anterior. O pó de carboneto de tungstênio foi cotado a 1.700 yuan/kg, com queda acumulada de 27,7% em relação à máxima de 13 de março. A demanda na indústria de pó estava fraca, com pedidos insuficientes do setor de metal duro a jusante. As compras foram majoritariamente conforme a necessidade, e as transações permaneceram lentas. O pó de carboneto de tungstênio reciclado foi cotado a 1.040 yuan/kg. O mercado de tungstênio residual recentemente parou de cair e se estabilizou, e as empresas de tungstênio reciclado demonstraram disposição insuficiente para vender a preços baixos, com expectativa de estabilização do mercado.
Após uma queda acentuada no período anterior, o mercado de tungstênio residual parou de cair e se estabilizou. O sentimento de retenção de vendas dos fornecedores se intensificou, as cotações recuperaram levemente, e os preços de transação mainstream se estabilizaram, fornecendo certo suporte aos preços do tungstênio. Os preços SMM de brocas de tungstênio residual e barras de tungstênio residual permaneceram em 680 yuan/kg e 720 yuan/kg respectivamente, com aumento acumulado de 20-50 yuan/kg nos últimos dois dias. Alguns comerciantes estavam otimistas quanto às perspectivas do mercado e começaram a entrar no mercado para comprar, com volume de negociação melhorando em comparação ao período anterior.
O mercado de ferrotungstênio manteve baixas taxas de operação, com volume de negociação e oferta apresentando quedas significativas. As siderúrgicas compraram principalmente com base em pedidos. Dada a vantagem óbvia de preço do tungstênio reciclado, algumas siderúrgicas optaram por blocos de tungstênio reciclado e outros produtos como substitutos do ferrotungstênio. O ferrotungstênio manteve sua tendência de fraqueza, com a cotação SMM para ferrotungstênio grau 70% a 970.000 yuan/t, uma queda acumulada de 31,4% em relação à máxima anual.
No geral, a recuperação da demanda rígida de metal duro a jusante permaneceu lenta, e os preços de APT e concentrados ainda estavam se consolidando em níveis baixos. No curto prazo, o mercado de tungstênio provavelmente permanecerá em marasmo, com consolidação e reparação em níveis baixos, aguardando a recuperação da demanda e sinais de convergência no spread de preços entre os mercados doméstico e internacional. De uma perspectiva de médio e longo prazo, sustentada pela rigidez da oferta decorrente do contínuo aperto das cotas anuais de mineração de tungstênio na China, a lógica de contração da oferta de matéria-prima permanece inalterada, e o espaço para quedas adicionais foi significativamente comprimido. A chave central para uma reversão subsequente do mercado ainda reside na recuperação efetiva da demanda nos setores de uso final, como metal duro a jusante, aço especial e fio de tungstênio para energia fotovoltaica, bem como na reposição concentrada de estoques em faixas de preços baixos. É necessário paciência para aguardar que o ponto de inflexão da demanda e a direção da política industrial se materializem simultaneamente. Além disso, em 9 de maio de 2026, a reunião executiva do Conselho de Estado analisou e aprovou o "Regulamento de Implementação da Lei de Recursos Minerais da República Popular da China (Projeto)" (doravante denominado "Projeto de Regulamento"), especificando ocatálogo de minerais estratégicos, aprimorando osistema de reservas de recursos e resposta a emergências, controlando rigorosamente os direitos de mineração e a ordem de extração, e reforçando asresponsabilidades de restauração ecológica. Como recurso mineral estratégico nacional, o tungstênio é significativamente afetado pelas políticas de oferta e demanda industrial. O acompanhamento contínuo dos detalhes de implementação e da aplicação ainda é necessário no futuro.
