SMM: Análise do Mercado Secundário de Cobre do Japão — Perspetivas Futuras do Mercado e Contramedidas [Associação Japonesa de Reciclagem]

Na organizada pela SMM, Ouyang Yichang, analista de pesquisa da indústria de cobre secundário da SMM, compartilhou insights sobre o tema "Análise do Mercado de Cobre Secundário do Japão". Ele observou que, segundo a SMM, o mercado de sucata de cobre do Japão está gradualmente transitando para um "ecossistema de vendedores" altamente competitivo. Modelos comerciais que dependem exclusivamente da aquisição de carga spot estão cada vez mais expostos ao risco de interrupções no fornecimento. Para garantir o fornecimento de recursos a longo prazo, as empresas compradoras fora da China precisam ir além da mentalidade tradicional de negociação spot e estabelecer parcerias estruturais por meio de abordagens de vinculação profunda, como assinatura de contratos de longo prazo e cooperação acionária, a fim de se adaptar ao cenário de mercado persistentemente apertado.

Posicionamento Global do Mercado de Sucata de Cobre do Japão

Principais Fatores por Trás da Posição de Liderança do Japão na Ásia

1 Classificação Precisa:Precisão excepcional na classificação garante produção de sucata de alta qualidade.

2 Infraestrutura Consolidada:Um sistema maduro de "mina urbana" e logística avançada fornecem uma base de fornecimento altamente confiável.

3 Vantagem Geográfica Estratégica:Proximidade com a China (acelerando o giro de capital), ao mesmo tempo em que serve como hub logístico transpacífico conectando as Américas e a Ásia.

4 Políticas Comerciais e Tributárias Favoráveis:Tarifas de exportação zero e regulamentações transparentes garantem operações globais sem obstáculos.

5 Confiabilidade Comercial:Altos padrões de embalagem e ética comercial minimizam reclamações de qualidade.

O Preço Unitário Médio da Sucata de Cobre do Japão Lidera Significativamente os Cinco Maiores Exportadores Globais

Em 2025, Japão e Tailândia representaram cada um aproximadamente 7% das exportações globais de sucata de cobre. No entanto, o Japão obteve o maior preço médio de exportação entre os principais pares (US$ 8.112/t), graças a um prêmio substancial de qualidade.

Essa diferença de preço revelou diferenças fundamentais no mix de produtos. A Tailândia atuava principalmente como hub de processamento, com produção doméstica limitada de sucata de cobre de alto grau. Em contraste, o Japão era impulsionado organicamente por seu maduro ecossistema de "mina urbana", produzindo consistentemente materiais de alta pureza e alto grau.

Fluxo da Sucata de Cobre do Japão

Volume Comercial em Alta e Exportações Líquidas em Queda: Uma Mudança Rumo à Retenção Doméstica

Fundições Impulsionaram o Crescimento do Consumo de Sucata de Cobre Enquanto Empresas de Processamento a Jusante Registraram Queda no Uso

Segundo a SMM, em comparação com 2021, o uso de sucata de cobre pelas empresas de processamento caiu 8% em 2025.

Empresas de processamento:A demanda fraca a jusante (automotivo, construção) e a concorrência global acirrada por sucata de cobre de alta qualidade comprimiram severamente as empresas de processamento domésticas, resultando em um declínio sustentado de 8% em seu uso absoluto.

Fundições:O endurecimento das políticas de proteção ambiental e exportação implementadas desde 2023 restringiu a saída de sucata de cobre, acelerando significativamente esse "refluxo" estrutural em direção às fundições. Combinado com a queda acentuada nos TC/RC, as fundições japonesas foram forçadas a depender dessas matérias-primas para manter a produção.

Consequentemente, a participação da sucata de cobre consumida pelo segmento de fundição manteve uma tendência geral de alta nos últimos anos.

A oferta geral de sucata do Japão está se contraindo; apesar do crescimento robusto no consumo doméstico, o declínio estrutural nas exportações líquidas é o principal fator.

Desde o pico de 2021, a oferta aparente total de sucata de cobre do Japão tem apresentado uma tendência geral de queda. Isso indica um aperto estrutural na geração doméstica de sucata e nas taxas de recuperação social, com recursos disponíveis cada vez mais escassos.

Apesar da contração geral da oferta, o consumo aparente doméstico demonstrou forte resiliência, à medida que as fundições japonesas buscaram ativamente matérias-primas locais para manter a produção em meio à queda dos TC.

Essa demanda local robusta está comprimindo significativamente as exportações. As exportações líquidas, consequentemente, caíram estruturalmente para níveis baixos. O Japão está mudando de um modelo de "excedente de recursos" para um modelo de "absorção interna", o que agravará severamente a escassez de matérias-primas para compradores do Sudeste Asiático e da China.

Indicador de pagamento de cobre brilhante pelado permanece elevado: aperto na oferta e demanda tributária da China superam o impacto da recente recuperação dos preços do cobre

Desde o início de 2026, os preços de mercado do cobre subiram de forma constante no geral; em março, os preços do cobre sofreram uma correção periódica, e os vendedores de sucata de cobre mantiveram os preços firmes com forte disposição para defender pisos de preço, impulsionando diretamente o indicador de pagamento de cobre brilhante pelado passivamente para cima.

Ao entrar em abril, os preços futuros do cobre recuperaram e se estabilizaram em patamares elevados, mas a taxa de pagamento da sucata de cobre desviou-se da lógica convencional de precificação e não recuou proporcionalmente, mantendo-se firmemente na faixa de 98,5%-99,0%.

A lógica central de sustentação reside em: contínuo aperto da regulamentação fiscal doméstica, com as empresas de processamento downstream da China dependendo cada vez mais de sucata de cobre importada para obter deduções fiscais de entrada em conformidade, formando demanda rígida de aquisição; somado à oferta restrita de sucata de cobre no mercado spot, o duplo suporte de oferta e demanda sustenta a taxa de pagamento da sucata de cobre em níveis elevados.

Políticas de Sucata do Japão

Mudança Regulatória: Construindo uma "Muralha Invisível"

Embora o Japão não tenha imposto explicitamente proibições de exportação, fortalece seu sistema de circuito fechado doméstico por meio de uma combinação estratégica de políticas.

Para compradores globais, isso sinaliza uma mudança estrutural no mercado japonês daqui em diante: competição intensificada, custos de aquisição em alta e dificuldade crescente no acesso a sucata de alta qualidade.

A maturidade regulatória e a transparência padronizada são os principais impulsionadores do "prêmio Japão".

Defasagem Política vs. Realidade de Mercado:Embora o Regulamento de Transferência de Resíduos da UE e as potenciais restrições de exportação dos EUA ainda não tenham sido formalmente promulgados, o mercado já precificou as expectativas de contração futura da oferta, obrigando os compradores downstream a se direcionarem proativamente para hubs comerciais com maior conformidade e transparência.

Lógica do "Prêmio de Confiabilidade" Emerge:Como pioneiro em conformidade setorial e transparência de mercado, o Japão pode efetivamente proteger contra riscos prevalentes em outras regiões, como insuficiência de transparência informacional e redirecionamento de origem, proporcionando ao mercado uma importante função de porto seguro e âncora de precificação.

Perspectivas e Previsões

Perspectivas Estratégicas e Previsões

Impulsionado por metas agressivas de desenvolvimento tanto em nível empresarial quanto nacional, o consumo de sucata pelas fundições domésticas no Japão está destinado a experimentar um crescimento estrutural significativo.

Segundo a SMM, o aumento no consumo de sucata pelas fundições japonesas não é uma resposta cíclica de curto prazo desencadeada pela queda dos TCs de minas, mas sim uma transformação estrutural fundamental sustentada por forte capacidade de capital e compromisso de longo prazo.

À medida que as metas ESG para 2030 continuam a se materializar, a tendência de reter sucata doméstica para uso interno no Japão se aprofundará ainda mais, restringindo estruturalmente a oferta global de sucata circulante no longo prazo e comprimindo continuamente o volume disponível para compradores fora da China.

Lógica de Resposta para o "Novo Normal" no Mercado Japonês de Sucata de Cobre

Volume e Direção de Fluxo: Declínio Constante

As exportações líquidas de sucata de cobre não cairão abruptamente a zero, mas apresentarão uma tendência dedeclínio estrutural sustentado. À medida que a capacidade subsidiada domesticamente entrar plenamente em operação, as exportações de cobre secundário de alta qualidade, como cobre brilhante descascado e cobre nº 1, entrarão em uma trajetória de contração constante.

Lógica de Precificação:

A correlação tradicional de médio e longo prazo de "preços de cobre em alta, taxas de pagamento de sucata em queda" foi estruturalmente reformulada.

Sob os efeitos duplos da oferta persistentemente restrita de concentrados de cobre e da demanda rígida de aquisição da China impulsionada por impostos fornecendo um piso, espera-se que a taxa de pagamento para sucata de cobre de alta qualidade do Japão estabeleça uma linha de base ascendente de longo prazo.

Pivô Estratégico:

Limitadas pelo teto da produção doméstica de cobre secundário e pela oferta restrita de mão de obra, as alianças da indústria de reciclagem japonesa acelerarão sua expansão para mercados fora da China.

As empresas japonesas investirão em projetos de joint venture no exterior para consolidar a implantação de capacidade de processamento a jusante, mantendo o controle liderado pelo Japão sobre as cadeias de suprimento de matérias-primas.

De acordo com a análise da SMM, o atual mercado japonês de sucata de cobre está gradualmente transitando para um "ecossistema de vendedores" altamente competitivo. Modelos comerciais que dependem exclusivamente de compras spot estão cada vez mais expostos ao risco de interrupções de fornecimento. Para garantir o fornecimento de recursos a longo prazo, as empresas compradoras fora da China precisam ir além da mentalidade tradicional de negociação spot e estabelecer parcerias estruturais por meio de abordagens de vinculação profunda, como assinatura de contratos de longo prazo e cooperação acionária, adaptando-se assim ao cenário de mercado persistentemente restrito.