Mina Grasberg retomará produção até o final de 2027, cobre da LME e cobre da SHFE fecharam em forte alta durante a noite [Ata da reunião matinal de cobre da SMM]

12/05/2026 Terça-feira
Futuros: Durante a sessão noturna, o cobre LME abriu e recuou abaixo de US$ 13.693,5/t. Moveu-se lateralmente no início da sessão, depois o centro de preços flutuou para cima, aproximando-se do final da sessão para tocar US$ 13.969/t, antes de flutuar para baixo e fechar a US$ 13.920/t, alta de 2,84%. O volume de negociação atingiu 26.800 lotes, e o interesse em aberto alcançou 272.000 lotes, um aumento de 1.201 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando adição de posições compradas. Na sessão noturna, o contrato SHFE cobre 2606 mais negociado abriu a 105.500 yuan/t, recuando para 105.390 yuan/t no início da sessão. O centro de preços então se deslocou gradualmente para cima, tocando a máxima de 107.350 yuan/t próximo ao final da sessão, antes de flutuar para baixo e fechar a 106.770 yuan/t, alta de 2,35%. O volume de negociação atingiu 75.900 lotes, e o interesse em aberto alcançou 209.000 lotes, um aumento de 4.829 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando adição de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) A Freeport-McMoRan disse na segunda-feira que ainda esperava que a mina de cobre e ouro Grasberg na Indonésia retomasse totalmente a produção até o final de 2027, reafirmando o plano delineado no mês passado e refutando relatos de que a retomada da produção poderia ser adiada para 2028. Grasberg é a segunda maior mina de cobre do mundo e a maior mina de ouro. Em setembro passado, a mina sofreu um acidente que interrompeu as operações por quase um mês. No final de abril, a Freeport disse que os trabalhos de recuperação na mina estavam demorando mais do que o esperado e adiou sua previsão de restaurar 85% da capacidade no 2º semestre deste ano, dizendo que agora esperava restaurar apenas 65% da capacidade. Executivos da Freeport disseram que as operações plenas seriam restauradas até o final de 2027.
Spot:
(1) Xangai: Durante a sessão matinal de 11 de maio, o contrato SHFE cobre 2605 moveu-se lateralmente antes de subir ligeiramente. O preço de abertura foi 104.250 yuan/t. Após a abertura, os preços flutuaram entre 104.000 yuan/t e 104.400 yuan/t, depois subiram ligeiramente para tocar 104.730 yuan/t, com preço de fechamento de 104.680 yuan/t. O spread de preço Contango entre contratos futuros variou de 70 yuan/t a 20 yuan/t. A margem de lucro de importação de cobre SHFE contra o contrato 2605 do mês corrente variou de uma perda de 250 yuan/t a uma perda de 200 yuan/t. Olhando para hoje, os fornecedores reduziram continuamente suas ofertas durante o dia, com o centro de prêmio recuando de cerca de 50 yuan/t de prêmio pela manhã para próximo da paridade, com algumas marcas até mostrando leves descontos, refletindo aceitação limitada dos preços elevados do cobre pelo setor downstream, com compras impulsionadas principalmente por demanda rígida e disposição insuficiente para perseguir preços mais altos. O spread de preço Contango entre contratos futuros se estreitou, e a disposição dos fornecedores para enviar aos armazéns de entrega enfraqueceu um pouco. Esta sexta-feira é o último dia de negociação do contrato SHFE cobre 2605, e a lógica de entrega está gradualmente emergindo, o que fornecerá suporte de fundo para os prêmios spot e limitará espaço significativo adicional de queda para os prêmios. No geral, espera-se que os preços spot do cobre em Xangai contra o contrato 2605 mantenham os níveis atuais hoje, continuando a consolidação fraca, mas o espaço de queda é limitado sob expectativas de entrega.
(2) Guangdong: Em 11 de maio, preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado a 260 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 190 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 120 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi 104.355 yuan/t, alta de 1.385 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi 104.325 yuan/t, alta de 1.395 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços do cobre subiram acentuadamente enquanto o consumo permaneceu fraco. Os fornecedores ajustaram ativamente os preços para facilitar os embarques, e a atividade comercial geral foi moderada.
(3) Cobre importado: Em 11 de maio, o preço médio de warrant caiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior para US$ 69/t (faixa de preço US$ 64-74/t); o preço médio de B/L caiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior para US$ 66/t (faixa de preço US$ 63-71/t); o preço médio de cobre EQ (CIF B/L) manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em US$ 36/t (faixa de preço US$ 32-42/t), com cotações referenciando cargas com chegada prevista para meados a final de maio.
(4) Cobre secundário: Em 11 de maio às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.680 yuan/t, alta de 1.910 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 50 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 11 de maio, os preços da sucata de cobre subiram 500 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,63, e o índice de sentimento de compra subiu para 2,23. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.831 yuan/t, alta de 1.342 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.780 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, enquanto os preços do cobre subiram de forma constante, o mercado de sucata de cobre apresentou divergência. Empresas de vergalhão de cobre secundário do norte que implementam faturamento reverso tiveram ciclos de pagamento significativamente mais rápidos em comparação com empresas do sul. Como resultado, muitos depósitos de sucata de cobre do sul, enfrentando ciclos de pagamento prolongados nas compras, tiveram que repassar os custos de financiamento aos fornecedores upstream, pressionando os preços para baixo em graus variados. Consequentemente, os preços do cobre brilhante nu no sul da China ficaram geralmente 400-600 yuan/t abaixo dos preços de compra no norte.
Preços: No front macroeconômico, o Irã implantou submarinos de mergulho profundo no Estreito de Ormuz, e Trump declarou que poderia reiniciar a "Operação Liberdade" se necessário. Além disso, segundo reportagens da mídia americana do início de abril, os Emirados Árabes Unidos realizaram ataques aéreos contra refinarias iranianas. Por outro lado, o Peru, terceiro maior produtor mundial de prata e nono maior produtor de ouro, emitiu um decreto de emergência de crise energética na segunda-feira, gerando preocupações no mercado sobre interrupções no fornecimento de minerais e impulsionando forte alta nos preços do cobre. No lado dos fundamentos, do lado da oferta, as chegadas de cobre importado aumentaram no curto prazo, mas as chegadas de fornecimento doméstico permaneceram apertadas, com oferta geral ainda restrita. Do lado da demanda, afetada pela contínua alta nos preços do cobre, a disposição de compra downstream foi suprimida, e o desempenho do consumo foi moderado. Do lado dos estoques, na segunda-feira 11 de maio, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram 10,3 mil toneladas em relação ao nível pós-feriado para 242,6 mil toneladas, com estoques totais 119,5 mil toneladas acima em comparação com o mesmo período do ano passado, que registrou 123,1 mil toneladas. No geral, as preocupações do lado da oferta combinadas com o sentimento mais otimista trazido pela iminente visita de Trump à China sugerem que os preços do cobre devem permanecer elevados com tendência de flutuação e movimento lateral hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]