[Análise SMM] Preços do NPI Subiram Acentuadamente, Mercado Passou a Impasse em Níveis Elevados

O preço médio do NPI de alto grau (10-12%) da SMM subiu 30,5 yuan/unidade de níquel na comparação semanal para 1.150,5 yuan/unidade de níquel (preço de fábrica, com impostos incluídos), enquanto o preço médio do índice FOB do NPI indonésio subiu 3,58 $/unidade de níquel na comparação semanal para 146,78 $/unidade de níquel. Nesta semana, políticas e futuros impulsionaram os preços de forma constante para cima, com o centro de preços do NPI avançando ainda mais, mas no final da semana, o mercado passou de uma alta unilateral para um impasse em níveis elevados.

    Os produtores a montante demonstraram forte disposição para manter os preços firmes durante a semana, com ofertas em contínua elevação. Algumas empresas ancoraram seu nível de preço psicológico em 1.200 yuan/unidade de níquel, com forte sentimento de retenção de vendas. No entanto, as siderúrgicas a jusante mostraram fraca aceitação dos preços elevados. As siderúrgicas que haviam concluído o reabastecimento anteriormente viram sua disposição de compra enfraquecer, com intenções máximas de compra limitadas. Enquanto isso, com o recuo dos futuros, o sentimento de medo de alturas se intensificou. Embora a atividade de consultas tenha sido moderada, o volume real de negociação foi notavelmente inferior ao período anterior ao feriado. O spread de preço entre fontes de alto e baixo grau também se ampliou ainda mais, com divergência crescente na estrutura de oferta. Olhando adiante, o suporte de custos permanece, mas o acompanhamento da demanda é insuficiente. Espera-se que os preços do NPI permaneçam elevados em padrão de impasse no curto prazo.

    Do ponto de vista da conversão de NPI em mate de níquel de alto grau, os preços do níquel refinado recuaram das máximas nesta semana, enquanto os preços do NPI de alto grau se mantiveram firmes e subiram. O desconto médio do NPI de alto grau em relação ao níquel refinado estreitou para 334,5 yuan/unidade de níquel. Espera-se que os preços do NPI de alto grau permaneçam sustentados pelos custos na próxima semana, enquanto os preços do níquel refinado devem ver o suporte enfraquecido e recuar. O desconto médio do NPI de alto grau em relação ao níquel refinado deve continuar a se estreitar, reduzindo a rentabilidade da conversão de NPI.

    Com base nos custos de caixa do NPI de alto grau calculados usando preços de minério de níquel de 25 dias anteriores, os lucros das fundições continuaram a se recuperar durante a semana, com a rentabilidade gradualmente se tornando positiva. No lado das matérias-primas, os preços de materiais auxiliares subiram nesta semana. No lado do minério, o minério de níquel filipino manteve-se estável, enquanto os preços do minério de níquel indonésio registraram algum recuo. Em resumo, as fundições domésticas viram expansão dos lucros nesta semana, impulsionada principalmente pelo deslocamento ascendente do centro de preços do NPI de alto grau e reduções simultâneas de custos. Na próxima semana, espera-se que os preços das matérias-primas permaneçam com pouca probabilidade de subir, os preços do NPI de alto grau devem flutuar em níveis elevados, e as margens de lucro das fundições podem continuar a melhorar.