[Análise SMM] LCO: Custos a montante impulsionam ajustes menores, reabastecimento a jusante permanece cauteloso e expectante

O mercado de baterias de segunda vida manteve preços geralmente estáveis esta semana. Do lado dos custos, o carbonato de lítio spot subiu significativamente esta semana com ganhos notáveis, o sulfato de níquel continuou sua alta gradual, enquanto o sulfato de cobalto negociou lateralmente e manteve-se estável. Os futuros de matérias-primas mostraram divergência clara, com o carbonato de lítio liderando os ganhos e elevando os custos gerais de matérias-primas para baterias de lítio, estabelecendo também suporte potencial para a precificação subsequente de células de baterias de segunda vida. Do lado da oferta, os embarques dos diversos produtores mantiveram ritmo estável, sem alterações significativas na oferta circulante no mercado. Embora o carbonato de lítio tenha subido fortemente após o feriado, houve uma defasagem temporal na transmissão dos custos de matérias-primas para o mercado de baterias de segunda vida. As negociações de preços atuais permaneceram concentradas no segmento de matérias-primas a montante, e as empresas de baterias de segunda vida mantiveram em grande parte cotações estáveis sem elevar preços em linha com as matérias-primas. Do lado da demanda, a alta contínua do carbonato de lítio elevou os custos, reduzindo significativamente o sentimento de compra e a disposição de reabastecimento a jusante. Além disso, a estocagem concentrada já havia ocorrido antes do feriado do Dia do Trabalho, e a maioria das empresas atualmente detinha estoque suficiente para sustentar o giro. Sem planos de realizar compras just-in-time no curto prazo, prevaleceu uma forte atmosfera de espera no mercado, com transações consistindo majoritariamente em pedidos pequenos e conforme necessidade.

Recentemente, a Tianli Lithium Energy emitiu um comunicado sobre prejuízos não cobertos que atingiram um terço do capital social total integralizado. Em 31 de dezembro de 2025, o lucro não distribuído da Tianli Lithium Energy era de -830 milhões de yuans, com capital social integralizado de 119 milhões de yuans, e o montante dos prejuízos não cobertos ultrapassou um terço do capital social total integralizado. A Tianli Lithium Energy afirmou que as principais razões para o prejuízo em 2025 foram as flutuações nos preços do carbonato de lítio e os ajustes voláteis na indústria de fosfato de ferro-lítio, que levaram a taxas operacionais insuficientes em algumas instalações de produção da empresa, baixa utilização da capacidade e elevada alocação de custos fixos por unidade de produto.