Múltiplos Fatores Macro Impulsionaram os Futuros em Alta, Mercado Spot Caiu em Impasse com Transações Escassas [Revisão do Meio-Dia do Estanho SMM]

Revisão do Meio-Dia do Estanho, 7 de maio de 2026

Nesta manhã, o contrato de estanho mais negociado na SHFE recuou durante o pregão matinal, mas impulsionado pelo forte desempenho na sessão noturna de ontem, a SHFE manteve no geral uma tendência de alta, fechando a manhã em 417.670 yuan/t, alta de 12.800 yuan/t, um ganho de 3,16%. A LME apresentou movimento semelhante à SHFE, com o estanho de três meses na LME temporariamente cotado a US$ 53.400/t, queda de 1,71%.

No cenário macroeconômico: (1) Os dados de emprego ADP dos EUA para abril registraram 109 mil novas vagas, ligeiramente acima das 99 mil esperadas, enquanto a leitura anterior foi revisada de 62 mil para 61 mil; (2) A Missão Permanente do Irã junto às Nações Unidas propôs um plano viável para resolver a questão do Estreito de Ormuz: encerrar permanentemente a guerra, suspender o bloqueio marítimo e restaurar a passagem normal.

Do ponto de vista do sentimento macroeconômico, o retorno concentrado de capital após o feriado impulsionou o mercado. Enquanto isso, as ações de tecnologia fora da China mantiveram bom desempenho, elevando as expectativas de longo prazo para metais relacionados a aplicações tecnológicas, e o sentimento geral do mercado tornou-se positivo. Combinado com a nova proposta de comunicação apresentada pelas partes geopolíticas, múltiplos fatores macro se entrelaçaram para manter o sentimento dos futuros no lado mais forte.

 No mercado spot, quando os preços futuros anteriormente se moviam próximos a 390.000 yuan/t, a atividade no mercado spot já havia se tornado medíocre. Após o feriado, o centro da SHFE para estanho subiu ainda mais e rompeu os 400.000 yuan/t, e os elevados preços absolutos suprimiram claramente as transações spot. Nesta manhã, a maioria das empresas consumidoras finais a jusante permaneceu em observação, consumindo principalmente materiais internos existentes. A disposição de compra no mercado estava fraca, com apenas transações esporádicas de demanda rígida em dígitos únicos reportadas.

No geral, a recente força nos preços do estanho foi impulsionada principalmente pelos efeitos combinados do reengajamento do mercado pós-feriado e da recuperação do sentimento nos setores de tecnologia fora da China. No cenário macro, novas propostas de comunicação surgiram da situação geopolítica, e o posicionamento de capital continuou. No entanto, do lado dos fundamentos, o feedback negativo do mercado spot contra os preços elevados tornou-se cada vez mais proeminente, a postura de espera dos participantes a jusante era difícil de reverter no curto prazo, e o lado spot carecia de suporte real de compra para as altas de preço. Espera-se que os preços do estanho mantenham oscilações bruscas dentro da faixa elevada atual no curto prazo, sendo necessário acompanhar os fluxos de capital subsequentes e a absorção real no mercado à vista.