Argentina deve exportar mais de US$ 20 bilhões em cobre na próxima década, cobre na LME fecha em forte alta durante a noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.5.7 Quinta-feira
Futuros: O cobre LME noturno abriu a US$ 13.400,5/t, atingiu uma máxima de US$ 13.462/t no início da sessão antes de o centro oscilar para baixo, recuou até US$ 13.328/t antes de o centro subir, e por fim moveu-se lateralmente para fechar a US$ 13.391,5/t, alta de 2,22%, com volume de negociação de 27.000 lotes e posições em aberto de 268.000 lotes, aumento de 1.485 lotes em relação ao dia anterior, indicando construção de posições compradas. No período noturno, o contrato SHFE cobre 2606 mais negociado abriu a 103.350 yuan/t, atingiu uma máxima de 103.370 yuan/t logo após a abertura, depois o centro recuou para 102.850 yuan/t antes de se manter em alta e oscilar lateralmente em faixa estreita, fechando a 103.160 yuan/t, alta de 0,49%, com volume de negociação de 36.000 lotes e posições em aberto de 199.000 lotes, queda de 185 lotes em relação ao dia anterior, indicando principalmente redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 6 de maio (quarta-feira), o Ministro de Mineração da Argentina, Luis Lucero, disse em entrevista que o país espera que o valor das exportações de lítio atinja US$ 12,1 bilhões e o valor das exportações de cobre atinja US$ 20,6 bilhões na próxima década. Lucero acrescentou que os projetos de mineração aprovados ou submetidos ao Regime de Incentivo a Grandes Investimentos (RIGI) do país totalizaram US$ 50,692 bilhões em valor. O regime RIGI, lançado por iniciativa do presidente Javier Milei, ajudou a Argentina a atrair investimentos de gigantes da mineração como BHP e Rio Tinto. O governo argentino pretende tornar a mineração uma indústria-chave ao lado da energia e da agricultura. Roberto Cacciola, presidente da Câmara de Mineração da Argentina, disse no início desta semana que as exportações de mineração da Argentina estão crescendo em ritmo acelerado e devem saltar 49% em 2026.
Spot:
(1) Xangai: Em 6 de maio, o contrato SHFE cobre 2605 apresentou abertura com gap de alta seguida de tendência ascendente sustentada no início da sessão. O preço de abertura foi 101.100 yuan/t, após o qual os preços saltaram para 102.160 yuan/t, recuaram ligeiramente para uma mínima de 101.860 yuan/t, antes de estabilizar e subir para um preço de fechamento de 102.680 yuan/t. O spread Contango entre meses variou entre 90 yuan/t e 30 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2605 do mês corrente variou entre um lucro de 110 yuan/t e um lucro de 240 yuan/t. Perspectivas: no lado dos estoques, dados da SMM mostraram que os estoques sociais pós-feriado na região de Xangai foram registrados em 188.300 t, alta de 6.500 t MoM, enquanto os estoques na região de Jiangsu foram de 41.700 t, queda de 1.000 t MoM. A tendência de desestocagem nos estoques sociais registrou seu primeiro ponto de inflexão, mudando para uma leve acumulação de estoques durante o período de feriado, embora o aumento ainda não tenha sido significativo, devendo-se prestar atenção à sustentabilidade da acumulação subsequente. No lado da oferta, embora a janela de importação tenha mantido lucratividade, interrupções logísticas na África levaram à redução das chegadas de importação, limitando a oferta spot incremental de curto prazo. No lado da demanda, após a alta dos preços do cobre, a disposição de compra dos consumidores finais enfraqueceu, somada à retenção de vendas pelos fornecedores, os prêmios spot subiram e as negociações no mercado foram fracas em ambos os lados. No geral, sob os múltiplos fatores de preços altos suprimindo a demanda, o aparecimento inicial de um ponto de inflexão nos estoques, retenção de vendas pelos fornecedores e redução das chegadas de importação, espera-se que os prêmios spot do cobre em Xangai contra o contrato 2605 permaneçam em prêmio hoje.
(2) Guangdong: Em 6 de maio, cátodo de cobre #1 spot contra o contrato do mês anterior em Guangdong: cobre de alta qualidade cotado a 270 yuan/t, queda de 40 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão cotado com prêmio de 180 yuan/t, queda de 50 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre SX-EW cotado com prêmio de 120 yuan/t, queda de 50 yuan/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi 102.550 yuan/t, alta de 975 yuan/t em relação ao dia anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi 102.445 yuan/t, alta de 970 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, com a alta dos preços do cobre, os fornecedores reduziram os prêmios para facilitar os embarques, e a atividade de negociação foi medíocre.
(3) Cobre importado: Em 6 de maio, o preço médio de warrant subiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 69/t (faixa de preço: US$ 62-76/t); o preço médio de B/L subiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 66/t (faixa de preço: US$ 61-73/t); o preço médio de cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 5/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 36/t (faixa de preço: US$ 30-42/t), com cotações referenciando cargas com chegada prevista para o início a meados de maio.
(4) Cobre secundário: Em 6 de maio, o preço de fechamento dos futuros às 11:30 foi de 102.680 yuan/t, alta de 1.380 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio spot foi de 100 yuan/t, alta de 40 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 6 de maio, os preços de sucata de cobre subiram 600 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,49, e o índice de sentimento de compra subiu para 2,22. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 1.774 yuan/t, alta de 749 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.360 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre dispararam após o feriado, e as empresas de vergalhão de cobre secundário demonstraram disposição de compra morna. Embora os preços elevados do cobre tenham incentivado os fornecedores de sucata de cobre a desovar, a absorção downstream foi medíocre, e as negociações intradiárias no mercado foram medíocres.
Preços: Do ponto de vista macro, a mídia americana reportou que EUA e Irã devem primeiro encerrar as hostilidades antes de iniciar um ciclo de negociação de 30 dias. Trump sinalizou otimismo sobre alcançar um acordo, aliviando o sentimento de aversão ao risco geopolítico. Além disso, o iene japonês se valorizou significativamente, com o mercado esperando que o Japão conduza intervenção cambial, pressionando conjuntamente o índice do dólar americano para baixo e fornecendo suporte altista para os preços do cobre. No lado dos fundamentos, do lado da oferta, cargas de cobre importado e de produção doméstica chegaram sucessivamente, com afrouxamento marginal da oferta geral. Do lado da demanda, a retomada das operações downstream foi lenta, e a disposição geral de compra permaneceu medíocre. Do lado dos estoques, até quarta-feira, 6 de maio, os estoques de cobre nas principais regiões do país segundo a SMM aumentaram 9.900 t em relação aos níveis pré-feriado, para 252.900 t. No geral, espera-se que os preços do cobre apresentem uma tendência de flutuação em faixa estreita com boa sustentação hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir o julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]