Relatório SMM de 6 de maio:
No primeiro dia após o feriado, o mercado chinês de tungstênio manteve a tendência de consolidação fraca. O mercado de matérias-primas a montante aguardava os preços de orientação dos contratos de longo prazo de amanhã, com transações mínimas no mercado. Os produtos intermediários de pó e metal duro a jusante registraram quedas compensatórias. O sentimento de cautela permeou o mercado, com transações em todos os segmentos dominadas por pequenas encomendas dispersas de demanda rígida, sem suporte de transações em grande volume.
No lado do minério, o preço mainstream do concentrado de volframita 65% da SMM hoje foi de 700.000–701.000 yuan/tonelada padrão (base 65% WO3), praticamente estável em relação aos níveis pré-feriado. No entanto, o acompanhamento real das transações foi fraco, com as minas enfrentando resistência significativa nas expedições. A disposição dos fornecedores em manter os preços firmes enfraqueceu gradualmente, enquanto os comerciantes continuaram a oferecer preços de compra baixos. O centro real de transações spot deslocou-se implicitamente para baixo, uma vez que as cotações de agência levaram em conta o grande diferencial de preços entre os contratos de longo prazo e as escassas transações de encomendas spot no mercado. As fundições a jusante não realizaram movimentos ativos de reabastecimento, mantendo apenas compras diárias de demanda rígida. Sem suporte de compras incrementais, os preços do minério tinham maior probabilidade de cair do que subir, com expectativa de declínio gradual adicional no curto prazo.
No segmento de fundição de APT, o APT da SMM foi cotado em torno de 1,1 milhão de yuan/t, uma queda de 20.000 yuan em relação aos níveis pré-feriado. As flutuações diárias continuaram a ampliar-se, e o suporte de custos da cadeia industrial afrouxou ainda mais. As fundições venderam a preços baixos para recuperar fundos, fazendo com que os diferenciais de preços cotados no mercado se ampliassem e as cotações se tornassem bastante caóticas, com as transações de encomendas spot registrando principalmente quedas graduais. Os preços do tungstênio fora da China permaneceram em níveis elevados, com os preços europeus de APT mantendo-se estáveis na faixa de US$ 2.900–3.200/t (equivalente a 1,77–1,954 milhão de yuan/t). O diferencial de preços entre os mercados doméstico e internacional continuou a ampliar-se, e os lucros de exportação registraram alguma recuperação. No entanto, restringidos pelas políticas de controle de exportação de produtos de tungstênio, os aumentos no volume de exportação foram limitados, tornando difícil compensar a pressão de oferta frouxa no mercado spot chinês, com suporte mínimo para o mercado doméstico.
O mercado de pó de tungstênio enfraqueceu em conjunto. O pó de tungstênio SMM foi cotado a 1.940 yuan/kg, queda de 40 yuan/kg em relação aos níveis pré-feriado; o pó de tungstênio carbonizado foi cotado a 1.875 yuan/kg, queda de 35 yuan/kg em relação aos níveis pré-feriado. As empresas de pó tinham pedidos escassos, e algumas empresas líderes de ligas cementadas tinham estoques de matérias-primas em níveis elevados sem plano de reabastecimento no curto prazo, com volumes de transação no setor caindo notavelmente. O pó de tungstênio carbonizado reciclado foi cotado a 1.155 yuan/kg, queda de 30 yuan/kg. O spread de preço com materiais primários continuou a se ampliar, e a taxa de substituição por materiais reciclados de baixo e médio padrão aumentou, suprimindo ainda mais os preços do pó primário.
O mercado de sucata de tungstênio permaneceu em geral estagnado, com preços da maioria das categorias estáveis ou em leve queda. As brocas de sucata de tungstênio SMM e as barras de sucata de tungstênio foram cotadas a 660 yuan/kg e 680 yuan/kg, respectivamente. As pastilhas de liga de tungstênio sucateadas foram cotadas a 540 yuan/kg, queda de 10 yuan/kg. As empresas compradoras adotaram em geral uma postura de espera ou até suspenderam compras, enquanto intermediários estavam ansiosos para liquidar e recuperar fundos, com forte disposição para vender a preços reduzidos. O mercado geral apresentou um padrão de oferta abundante mas poucas compras. A sucata seguiu integralmente a tendência de queda do mercado primário de tungstênio, sem suporte fundamental independente, e esperava-se que mantivesse um declínio gradual fraco no curto prazo.
O mercado de ferro-tungstênio também registrou quedas notáveis. O ferro-tungstênio SMM grau 70% foi cotado a 1,04 milhão de yuan/t, e o grau 75% a 1,07 milhão de yuan/t, ambos com queda de 30.000 yuan/t em relação ao período anterior. Siderúrgicas e empresas de aços especiais a jusante mostraram compras lentas, consumindo principalmente seus próprios estoques e acompanhando com pequenos pedidos conforme necessidade. O sentimento de pânico entre os comerciantes se intensificou, com casos crescentes de liquidação a preços baixos. Os preços reais de transação estavam geralmente abaixo das cotações predominantes, e a atmosfera do mercado permaneceu fraca.
No geral, o mercado atual de tungstênio carece de suporte de demanda no curto prazo, e espera-se que os preços continuem em deriva descendente fraca com declínios oscilantes, tornando improvável uma recuperação rápida. Além disso, amanhã (7 de maio), as cotações de nova rodada de contratos de longo prazo das principais empresas de tungstênio da China estão prestes a ser divulgadas. O mercado espera amplamente que os preços dos contratos de longo prazo continuem a cair para se alinhar com os níveis do mercado spot, o que muito provavelmente arrastará ainda mais a confiança no mercado spot, amplificará a pressão vendedora de curto prazo e manterá o ritmo de declínio gradual. De uma perspectiva de médio e longo prazo, sustentada pela rigidez da oferta decorrente das cotas de mineração anual de minério de tungstênio continuamente mais restritivas da China, a lógica de contração da oferta de matérias-primas permanece inalterada, e o espaço para quedas mais profundas está significativamente comprimido. O catalisador central para uma reversão subsequente do mercado ainda reside na recuperação real da demanda nos setores de uso final, como metal duro, aço especial e fio de tungstênio para energia fotovoltaica a jusante, bem como na reposição concentrada de estoques em faixas de preços baixos. É necessário ter paciência para aguardar que o ponto de inflexão da demanda e a orientação da indústria se materializem simultaneamente.
![Excedente pré-feriado pressiona compras, mercado de magnésio com negociação lenta e pressão de baixa nos preços a curto prazo [SMM Cotação Spot de Lingotes de Magnésio]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YhgvU20251217171725.jpg)
