Fatores macroeconómicos e geopolíticos repercutiram durante o feriado do Dia do Trabalho, LME supera SHFE para o alumínio [Análise SMM]

SMM Notícias 5 de maio:

Futuros: Durante o feriado do Dia do Trabalho na China (1–5 de maio), o alumínio na SHFE esteve fechado. O alumínio na LME oscilou em alta. Até as 16:00 de 5 de maio, o alumínio na LME abriu a US$ 3.508,5/t, atingindo máxima de US$ 3.535/t, mínima de US$ 3.492/t e fechando a US$ 3.528,5/t, alta de 0,87% em relação ao pregão anterior e aproximadamente 1,38% acima do fechamento pré-feriado (30 de abril).

Frente macroeconômica: Durante o feriado, o ambiente macroeconômico global, o cenário geopolítico, a dinâmica energética, a política monetária fora da China e a política comercial internacional passaram por múltiplas mudanças-chave simultaneamente. Esses fatores entrelaçados remodelaram fundamentalmente a atmosfera geral de negociação de commodities fora da China, fornecendo sólido suporte externo aos preços internacionais do alumínio. O mercado de alumínio exibiu um padrão de fatores altistas concentrados fermentando internacionalmente com fundamentos fora da China sustentando-se bem, formando contraste marcante com a demanda fraca e acúmulo de estoques no mercado chinês de alumínio, estendendo o padrão central em que a LME supera a SHFE.

Durante o feriado, as tensões geopolíticas globais se intensificaram novamente. Confrontos e conflitos no Oriente Médio continuaram a escalar, com rotas marítimas-chave pelo Estreito de Ormuz obstruídas. A incerteza geopolítica regional aumentou significativamente, perturbando diretamente a estabilidade da cadeia de suprimento energético global, impulsionando os preços internacionais do petróleo a subir rapidamente no curto prazo e reacendendo expectativas de inflação energética global.

O ritmo da política monetária entre os principais bancos centrais globais continuou a divergir, com remodelação notável do cenário de liquidez. O Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas em sua reunião de abril. O presidente do Fed de Nova York, Williams, declarou publicamente que, se os dados de inflação continuassem a recuar de forma constante em direção à meta de 2%, o Fed cortaria as taxas no momento apropriado. Enquanto isso, o Reserve Bank da Austrália contrariou a tendência ao apertar a política monetária, anunciando um terceiro aumento consecutivo de juros, elevando a taxa básica para 4,35%, revertendo completamente o ciclo de afrouxamento anterior. O padrão divergente de "EUA e Europa em espera, Austrália apertando, China mantendo afrouxamento prudente" entre os bancos centrais globais se consolidou.

O sentimento protecionista continuou a se intensificar no comércio internacional, com o atrito comercial EUA-UE escalando oficialmente. Em 1º de maio, horário local, o presidente dos EUA, Trump, citando o não cumprimento pela UE de um acordo comercial previamente acertado, anunciou que tarifas adicionais seriam impostas sobre carros e caminhões importados da UE na próxima semana, com alíquotas elevadas acentuadamente para 25%. A escalada do atrito entre EUA e UE como economias comerciais centrais não apenas elevou os custos gerais do comércio manufatureiro global e suprimiu a recuperação da demanda manufatureira de usuários finais globais, mas também aceleraria a reestruturação das cadeias de suprimento da indústria automotiva e setores relacionados globalmente. Como a indústria automotiva é um setor central de consumo final a jusante para semimanufaturados de alumínio, barreiras comerciais crescentes afetariam indiretamente o ritmo do consumo final global de semimanufaturados de alumínio. Enquanto isso, a crescente incerteza comercial global reforçou ainda mais o sentimento de negociação de refúgio seguro em commodities.

Fundamentos: No lado dos estoques, em 1º de maio de 2026, o estoque de alumínio na LME estava em aproximadamente 364.700 t, continuando a desestocagem para atingir mínima de quase 20 anos. No lado dos estoques da China, pré-feriado (30 de abril), o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo era de 1,432 milhão de t. Uma reversão de tendência nos estoques sociais permanece difícil de se formar, e o estoque de lingotes de alumínio da China permanecerá na faixa elevada de 1,45–1,5 milhão de t após o feriado do Dia do Trabalho.

No geral, múltiplos fatores positivos convergiram no cenário internacional durante o feriado do Dia do Trabalho, com conflitos geopolíticos, baixos estoques no exterior, dólar mais fraco e custos energéticos elevados ressoando juntos para sustentar fortemente os preços do alumínio na LME. O mercado de alumínio fora da China apresenta oferta apertada, custos elevados e sentimento aquecido. Em contraste, o mercado chinês de alumínio foi prejudicado pelo acúmulo de estoques sociais e recuperação lenta da demanda a jusante na entressafra, limitando o impulso de alta. No curto prazo, o padrão central de LME superando SHFE dificilmente se reverterá. A força no mercado externo apoiará o potencial de recuperação pós-feriado do alumínio na SHFE, mas estoques domésticos elevados e demanda fraca limitarão os ganhos gerais. Adiante, o foco principal será no ritmo de desestocagem de lingotes de alumínio na China e na intensidade da liberação de demanda rígida com a retomada da produção a jusante.