Em abril de 2026, a produção de blocos de NdFeB atingiu 32.603 toneladas métricas, representando um aumento mensal significativo de 8,73% e um crescimento anual de 9%. A taxa média de operação do setor subiu para 76,37%, indicando uma expansão acelerada. Segundo pesquisa de campo da SMM, a produção deve aumentar para 34.097 toneladas em maio, um crescimento mensal de aproximadamente 5%. Se essa previsão se concretizar, será o maior nível de produção desde janeiro de 2025.
No entanto, por trás do aumento da produção e das taxas de operação, o setor enfrenta amplamente o dilema de "aumento de receita sem aumento de lucro". Empresas de materiais magnéticos relatam que os altos custos de matérias-primas, aliados à aceitação limitada de preços elevados pelos usuários finais a jusante, estão gerando uma inversão de custos improvável de melhorar no curto prazo, dificultando a recuperação dos lucros.
Produção em Alta: Ressonância entre Demanda Sazonal e Impulso das Exportações
Esta rodada de crescimento da produção é impulsionada principalmente pela alta temporada tradicional de manufatura e por fatores geopolíticos.
Por um lado, o segundo trimestre é a temporada tradicional de estocagem para setores como ar-condicionado e motores industriais. Com a atualização dos padrões nacionais de eficiência energética, a demanda por NdFeB de alto desempenho de ar-condicionados inverter e motores de alta eficiência energética cresceu de forma constante, proporcionando suporte estável à demanda doméstica.
Por outro lado, a alta nos preços globais de energia provocada pela guerra Israel-Hamas acelerou a substituição por veículos de nova energia na Europa e no Oriente Médio. Aproveitando vantagens na cadeia de suprimentos, empresas chinesas de materiais magnéticos registraram aumento notável nos pedidos de exportação. De janeiro a março de 2026, o volume de exportação de ímãs permanentes de terras raras atingiu 16.000 toneladas, um aumento anual de 4,8%, com a demanda do setor de veículos de nova energia como principal motor.
Além disso, a política de licenciamento geral de exportação, iniciada no quarto trimestre de 2025, entrou gradualmente em vigor em 2026, simplificando os procedimentos de exportação e facilitando a liberação de pedidos internacionais.
Pressão sobre Lucros: Transmissão de Preços Impedida
Apesar da demanda forte, a rentabilidade das empresas de materiais magnéticos não melhorou proporcionalmente. A contradição central reside na dificuldade de transmissão de custos.
No lado upstream, os preços das matérias-primas de terras raras permaneceram em níveis elevados. No primeiro trimestre de 2026, o preço médio do óxido de PrNd registrou aumento anual substancial, e os principais grupos de terras raras elevaram consecutivamente os preços de concentrado, exercendo enorme pressão de custos sobre as empresas de materiais magnéticos.
No lado downstream, a concorrência é acirrada em veículos de nova energia, eletrodomésticos e motores industriais, com fabricantes finais exigindo universalmente reduções de preços dos fornecedores upstream para compartilhar pressões de custos. Esse "duplo aperto" de preços upstream em alta e supressão de preços downstream levou muitas empresas a um dilema de inversão de custos, onde os preços de venda não cobrem os custos de matérias-primas, resultando no fenômeno de "aumento de pedidos com queda de lucros". Mesmo para empresas com produção crescente, as despesas financeiras (principalmente afetadas pelo capital imobilizado na aquisição de matérias-primas) também aumentaram significativamente em termos anuais, corroendo ainda mais as margens de lucro.
Divergência de Demanda: Preocupações Estruturais em Meio à Alta Prosperidade
Da perspectiva da estrutura de demanda downstream, diferentes setores de aplicação apresentam sinais claros de divergência.
Veículos de Nova Energia (NEVs): Como maior setor de consumo de NdFeB, a demanda exibe um padrão de "calma no mercado doméstico, boom nas exportações". A taxa de penetração no mercado doméstico já está em nível elevado e o crescimento está desacelerando; o mercado de exportação tornou-se o principal motor da demanda.
Eletrodomésticos de Alta Eficiência Energética: Impulsionada por políticas de eficiência energética, a demanda por NdFeB de ar-condicionados inverter e máquinas de lavar manteve crescimento estável. No entanto, este setor é altamente sensível a preços, e as empresas de materiais magnéticos têm fraco poder de precificação.
Motores Industriais: Beneficiando-se de retrofits industriais de economia de energia, a taxa de penetração de motores de ímã permanente continua a subir. Porém, o mercado possui numerosos participantes e intensa competição de preços, comprimindo severamente as margens de lucro.
Perspectiva do Setor: Redução Tecnológica de Custos como Chave para a Superação
No curto prazo, sustentada pela demanda sazonal e pedidos de exportação, a produção de NdFeB deve permanecer em níveis elevados. No entanto, o dilema de inversão de custos provavelmente persistirá, e o setor apresentará geralmente a característica de "aumento de volume com lucros estáveis".
No longo prazo, o foco da competição setorial está mudando da expansão de escala para tecnologia e controle de custos. Para lidar com pressões de custos, tecnologias avançadas capazes de reduzir o uso de terras raras pesadas, como a Difusão de Contorno de Grão (GBD), estão sendo rapidamente adotadas. Empresas líderes com vantagens tecnológicas, capacidade produtiva de alto nível e sinergia com recursos upstream devem tomar a iniciativa nesta rodada de reestruturação do setor, enquanto pequenas e médias empresas sem competitividade central enfrentam risco de eliminação.
