[Revisão de Preços] Esta semana, as preocupações geopolíticas no Oriente Médio ressurgiram, com o impasse entre EUA e Irã continuando a escalar: em 28 de abril, o Irã exigiu taxas de trânsito de embarcações que passam pelo Estreito de Ormuz; em 29 de abril, os EUA proibiram explicitamente seus indivíduos e entidades de pagar tais taxas ao Irã, alertando entidades não americanas de que o pagamento enfrentaria riscos significativos de sanções; em 30 de abril, Trump reiterou que o abandono de armas nucleares pelo Irã era a linha vermelha para as negociações, afirmando que a comunicação com o Irã estava em andamento por telefone. As tensões no Oriente Médio e as flutuações nos preços de energia amplificaram ainda mais as incertezas sobre as perspectivas econômicas globais, e os metais preciosos permaneceram sob pressão. No âmbito do Fed dos EUA, a reunião do FOMC de abril manteve as taxas de juros inalteradas conforme esperado, com divergências internas de política persistindo — um membro defendeu um corte nas taxas de juros enquanto três membros se opuseram à emissão de sinais de flexibilização. Powell quebrou décadas de convenção do setor ao anunciar que, após deixar o cargo de presidente do Fed, permaneceria como governador até o início de 2028; ele declarou explicitamente que as ações legais do governo Trump estavam ameaçando a independência da formulação de política monetária do Fed dos EUA, ao mesmo tempo que minavam a estabilidade da própria instituição. Se os riscos de conflito escalarão ainda mais continuará a dominar o apetite por risco nos mercados globais e as flutuações nos preços de energia, exercendo impacto significativo nas tendências do preço da prata. No lado da demanda industrial, o consumo downstream permaneceu fraco e, à medida que os preços spot da prata caíram, apenas algumas empresas downstream optaram por estocar pequenas quantidades nas baixas. No lado da relação ouro/prata, em 29 de abril, a relação ouro/prata da LBMA subiu para 62.
[Dados-Chave]
Baixista: O conflito geopolítico no Oriente Médio continuou a escalar, com o impasse entre EUA e Irã sobre as taxas de trânsito no Estreito de Ormuz se intensificando. As demandas centrais de negociação eram completamente opostas, e o impasse sobre o bloqueio da via navegável e o confronto militar permaneceu sem solução, elevando as expectativas de inflação persistente e reforçando a postura do Fed dos EUA de manter taxas de juros mais altas por mais tempo.
A reunião do FOMC de abril do Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas conforme esperado, com a divergência interna de política atingindo o nível mais alto em 34 anos. A postura geral foi neutra a hawkish, sem sinal claro de corte de juros. As expectativas do mercado para cortes de juros dentro do ano esfriaram significativamente, e o dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA oscilaram em patamares elevados, suprimindo continuamente as avaliações da prata.
A rigidez inflacionária nos EUA e na Europa superou as expectativas. O CPI de março dos EUA subiu ao maior nível interanual e mensal desde 2024, e a leitura final do CPI core da zona do euro em março foi inesperadamente revisada para cima. A inflação persistente enfraqueceu ainda mais a necessidade de flexibilização pelos bancos centrais.
A resiliência do mercado de trabalho dos EUA superou as expectativas. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego na semana encerrada em 11 de abril registraram a maior queda semanal desde fevereiro, significativamente abaixo das expectativas do mercado, eliminando completamente as apostas do mercado em um corte emergencial de juros pelo Fed.
A demanda industrial de prata na China permaneceu fraca, com empresas downstream de energia fotovoltaica e eletrônicos mantendo apenas compras just-in-time. O estoque social de lingotes de prata spot continuou a se acumular, e os descontos nas transações seguiram se ampliando.
Fatores altistas: Os dados do PPI de março dos EUA ficaram significativamente abaixo das expectativas do mercado, com os ganhos interanuais, mensais e do PPI core todos bem abaixo das previsões, liberando sinais de alívio marginal da inflação e preservando espaço para cortes subsequentes de juros pelo Fed.
A divergência dovish dentro do Fed persistiu, com um membro do comitê defendendo um corte imediato de juros na reunião de abril; alguns funcionários ainda acreditavam que múltiplos cortes de juros permaneciam possíveis este ano, mantendo a janela de corte de juros aberta e impedindo uma reversão completa das expectativas de flexibilização.
Surgiram preocupações com a desaceleração do crescimento econômico dos EUA, com as expectativas do mercado para o crescimento do PIB do 1º trimestre dos EUA recuando acentuadamente em relação à leitura anterior; temores de estagflação e recessão reforçaram a demanda por prata como ativo de refúgio.
Dados-chave e eventos macroeconômicos a observar na próxima semana incluem:
1 de maio: Leitura preliminar do CPI de abril da zona do euro, PMI Industrial ISM de abril dos EUA.
6 de maio: Abertura de vagas JOLTs de março dos EUA, PMI Não-Manufatureiro ISM de abril.
7 de maio: Decisão de taxa de juros do Banco da Inglaterra, atas da reunião de política monetária de abril do BCE.
8 de maio: Relatório de folhas de pagamento não-agrícolas de abril dos EUA.
[Previsão de Preços] A lógica de negociação recente do mercado de metais preciosos continua a girar em torno da reescalada das preocupações geopolíticas no Oriente Médio, expectativas de inflação impulsionadas por preços elevados do petróleo, expectativas de política monetária do Fed, e transição da presidência do Fed e divergências internas. No que diz respeito aos fundamentos da China, o consumo a jusante permaneceu fraco; com a queda dos preços do prata à vista, apenas algumas empresas a jusante optaram por estocar pequenas quantidades nas baixas. A tendência de alta nos estoques sociais de lingotes de prata à vista ainda não melhorou, e o mercado espera que os descontos das transações à vista mainstream permaneçam dentro de uma faixa estreita de desconto em relação ao preço TD da SGE. Espera-se que os preços da prata permaneçam sob pressão com negociações voláteis na próxima semana.
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