SMM, 29 de abril: os futuros de aço inoxidável subiram acentuadamente. Impulsionados pelo fortalecimento contínuo do níquel na SHFE, os futuros de aço inoxidável mantiveram uma tendência forte. No fechamento do meio-dia, o contrato mais negociado estava cotado a 15.505 yuan/t. No mercado spot, com os futuros de aço inoxidável continuando a flutuar em máximas, a confiança dos traders de aço inoxidável foi reforçada, e as ofertas spot estavam geralmente em níveis relativamente altos, com recursos a preços baixos difíceis de encontrar. Embora o feriado estivesse se aproximando e os aumentos rápidos de preços tornassem os compradores downstream cautelosos e em modo de espera, com a maioria realizando compras just-in-time, e as transações estivessem ligeiramente lentas, os preços spot dificilmente recuariam, sustentados pelo forte desempenho dos futuros de aço inoxidável.
O contrato de futuros de aço inoxidável mais negociado fortaleceu-se e sondou máximas. Às 10h15, o SS2605 estava cotado a 15.475 yuan/t, alta de 55 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios spot para 304/2B em Wuxi variaram de -5 a 195 yuan/t. No mercado spot, o preço médio das bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi permaneceu estável; para bobinas laminadas a frio 304/2B não aparadas, o preço médio em Wuxi subiu 50 yuan/t e em Foshan subiu 125 yuan/t; as bobinas laminadas a frio 316L/2B em Wuxi mantiveram-se estáveis; as bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 em Wuxi subiram 50 yuan/t; as bobinas laminadas a frio 430/2B em Wuxi e Foshan mantiveram-se estáveis.
O mercado atual de aço inoxidável foi impulsionado pelos futuros, com as ofertas spot fortalecendo-se em conjunto e atingindo máximas não vistas desde 2023. No entanto, o aumento de preços de curto prazo foi relativamente rápido e teve uma correlação relativamente fraca com as mudanças nos fundamentos próprios do aço inoxidável. A aceitação dos consumidores finais foi limitada, e as transações reais apresentaram características faseadas. Além das transações relativamente concentradas na fase inicial da alta, as transações enfraqueceram gradualmente após o início desta semana. Os clientes consumidores finais downstream foram cautelosos nas compras, com aquisições principalmente just-in-time. As empresas de trading que operam tanto no mercado spot quanto no de futuros representaram uma parcela relativamente alta das compras. Os consumidores finais não mostraram sinais evidentes de estocagem antes do feriado do Dia do Trabalho. Os processadores de corte e nivelamento registraram negócios lentos no geral, e a demanda real não conseguiu acompanhar efetivamente o aumento de preços. No lado dos futuros, os futuros de aço inoxidável continuaram a se fortalecer esta semana, com o principal motor sendo a escassez de enxofre provocada por conflitos geopolíticos no Oriente Médio. A interrupção do fornecimento elevou diretamente os custos de produção de níquel, impulsionando uma alta acentuada do níquel na SHFE, e os futuros de aço inoxidável seguiram o movimento, rompendo sucessivamente máximas anteriores, com o pico chegando a 15.670 yuan/t, atingindo nova máxima desde setembro de 2023. O sentimento do mercado foi significativamente impulsionado, mas o impulso de alta dependeu principalmente de notícias e transmissão do lado dos custos, com suporte relativamente fraco dos fundamentos próprios. No lado da oferta e estoques, beneficiando-se principalmente dos efeitos combinados da arbitragem ativa entre mercado à vista e futuros impulsionada pelo fortalecimento dos futuros de aço inoxidável, concessões de margem dos traders para facilitar embarques e volumes de alocação relativamente baixos das usinas, os estoques sociais de aço inoxidável continuaram a recuar recentemente. Traders relataram que certas especificações estavam em escassez no mercado. Além disso, os traders haviam comprado a preços relativamente baixos anteriormente e estavam com estoques baixos, com pressão relativamente pequena nos embarques, o que sustentou em certa medida a firmeza dos preços à vista. No entanto, vale notar que a queda dos estoques foi parcialmente sustentada pela redução ativa de alocações pelas usinas e por estoques ocultos mantidos por empresas comerciais atuando nos mercados à vista e futuro, não sendo inteiramente impulsionada pelo aumento da demanda final. No lado dos custos, impulsionados pelo fortalecimento dos futuros de níquel na SHFE, os preços de NPI de alto teor, sucata de aço inoxidável e níquel refinado apresentaram tendência de alta recentemente. No entanto, os aumentos de preços de todas as matérias-primas ficaram atrás dos preços dos produtos acabados de aço inoxidável, expandindo ainda mais as margens de lucro das usinas para acima de 3%, com melhora significativa na rentabilidade. A divergência entre os aumentos de preços de matérias-primas e produtos acabados impulsionou ainda mais o entusiasmo produtivo das usinas, estabelecendo as bases para uma expansão subsequente da oferta. No geral, embora a força do níquel na SHFE tenha impulsionado os futuros de aço inoxidável, o lado dos custos tenha fornecido suporte e a contínua redução dos estoques sociais tenha aliviado parte da pressão do mercado, a alta dos preços do aço inoxidável foi impulsionada principalmente por fatores relacionados a notícias. O sentimento cauteloso dos consumidores finais permaneceu inalterado, a demanda real continuou fraca e os estoques ocultos representam riscos potenciais de pressão vendedora. Além disso, com a recuperação da rentabilidade das siderúrgicas, o padrão de alto ritmo de produção persistirá, mantendo a oferta do mercado ampla. Se os futuros sofrerem flutuações adiante, as instituições de negociação de base podem concentrar-se na venda de posições lucrativas, e os preços do aço inoxidável enfrentam certas possibilidades de correção descendente.
