SMM Notícias 28 Abr:
Até 24 de abril, o TC médio doméstico de concentrado de zinco caiu para 1.050 yuan/mt em teor metálico, e o TC de concentrado de zinco importado caiu para -US$ 36,13/tms. No geral, os TCs de concentrado de zinco continuaram a cair, com os TCs de concentrado importado aprofundando-se ainda mais em território negativo. Em maio, os TCs domésticos de concentrado de zinco em múltiplas regiões planejam cair ainda mais para níveis de três dígitos. Por que isso está acontecendo?
Lado da oferta. O 2º trimestre é a temporada regular de retomada de produção das minas domésticas. Minas domésticas anteriormente paralisadas retomaram gradualmente a produção. Combinado com a alta dos preços do zinco e TCs baixos, os lucros do concentrado de zinco doméstico atualmente excedem 8.000 yuan/mt em teor metálico, e as minas domésticas retomaram ativamente a produção, com a produção geral recuperando-se em grande parte conforme o cronograma. No entanto, em termos de nova capacidade, a principal fonte incremental este ano é a mina Huoshaoyun, mas o volume de minério saindo da mina Huoshaoyun é relativamente pequeno. Até o momento, a mina Huoshaoyun realizou apenas uma licitação externa este ano, contribuindo com oferta limitada ao mercado de circulação doméstico. Outras novas capacidades devem ser liberadas principalmente no 2º semestre e são de escala relativamente pequena, fornecendo quase nenhum suplemento notável à oferta doméstica de minério no 1º semestre.
Mercado de importação. No 1º trimestre, a Austrália enfrentou condições climáticas severas frequentes, incluindo enchentes e tufões, que afetaram o transporte de concentrado de zinco. Embora o transporte geral tenha se recuperado em grande parte em abril, os cronogramas de embarque foram atrasados. Com base nos ciclos de transporte marítimo, espera-se que isso afete as chegadas de concentrado de zinco australiano na China de abril a maio. Além disso, segundo dados alfandegários, a China importou um total de 1,09 milhão de mt de concentrados de zinco da Austrália em 2025, ocupando o primeiro lugar entre todos os países de origem por importações. Portanto, a redução periódica do minério importado afetou diretamente a oferta do mercado doméstico de minério.
Lado da demanda. Após o Ano Novo Chinês, as fundições domésticas se recuperaram gradualmente. Embora os TCs de concentrado de zinco doméstico e importado tenham continuado a cair, os preços do ácido sulfúrico subiram significativamente, com preços de fábrica em múltiplas regiões domésticas recentemente subindo para cerca de 1.300-1.800 yuan/mt. De acordo com estimativas da SMM, a receita das fundições, incluindo ácido sulfúrico e TCs, pode basicamente cobrir os custos de produção. Considerando a receita de outros metais contidos nos concentrados de zinco, a maioria das fundições nacionais ainda mantém certas margens de lucro.
No geral, sustentadas pelos lucros de subprodutos, as fundições nacionais operaram ativamente, com demanda robusta por concentrados de zinco em abril e maio. Além disso, a relação de preços domésticos/internacionais do zinco continuou a deteriorar-se. Segundo estimativas da SMM, até 24 de abril, a importação de concentrados de zinco para a China gerava perdas superiores a 2.000 yuan/t em teor metálico. Portanto, considerando a vantagem geral de preço, as fundições optaram por adquirir ativamente concentrados de zinco domésticos, levando os TCs de concentrados de zinco domésticos a cair rapidamente.
(As informações acima baseiam-se em coleta de mercado e avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem substituir seu julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.)
