[Análise SMM] Tempestade geopolítica atinge a indústria siderúrgica: produção global de aço bruto cai 4,2% em março de 202

Em março de 2026, o mercado global de aço vivenciou uma feroz "onda de frio repentina" geopolítica. Segundo os dados mais recentes da Associação Mundial do Aço (worldsteel), a produção global de aço bruto em março caiu 4,2% em relação ao ano anterior, para 159,9 milhões de toneladas. Se a queda na produção da China pode ser atribuída a uma "contração ativa" impulsionada pela compressão das margens de lucro, a queda abrupta na produção do Oriente Médio é uma "paralisia forçada" desencadeada por um evento cisne negro geopolítico. O conflito EUA-Irã deflagrado em 28 de fevereiro e o subsequente bloqueio do Estreito de Ormuz perturbaram completamente o ritmo de recuperação primaveril da cadeia global de fornecimento de aço, com a sombra de crises energéticas e interrupções logísticas espalhando-se rapidamente pelo mundo.

Análise Regional: A "Onda de Frio" no Oriente Médio e CEI vs. Crescimento de Volume na África e Europa Oriental

Observando a produção regional mensal, o centro de gravidade da oferta global mudou drasticamente em março.

(Fonte: Associação Mundial do Aço)

Entre os dados regionais de março, a queda no Oriente Médio foi a mais impressionante. A produção de aço bruto na região despencou 33,5% em relação ao ano anterior, registrando apenas 3,5 milhões de toneladas. O mercado havia antecipado que a região seria afetada por fatores sazonais como o Ramadã, mas o principal responsável por um corte de produção tão massivo em "nível físico" é precisamente a escalada repentina do conflito EUA-Irã em 28 de fevereiro e o bloqueio total do Estreito de Ormuz.

Duplo Corte de Energia e Logística: O Irã, como maior produtor de aço do Oriente Médio, viu sua capacidade de forno elétrico a arco (FEA) — altamente dependente do processo de Ferro de Redução Direta (DRI) a gás natural — sofrer um golpe fatal. O conflito causou danos à infraestrutura energética ou racionamento em tempos de guerra na região, provocando cortes generalizados de gás e eletricidade nas siderúrgicas.
Canais de Importação e Exportação Bloqueados: O bloqueio do Estreito de Ormuz não apenas cortou as rotas de exportação de produtos siderúrgicos acabados do Oriente Médio, mas, de forma ainda mais letal, bloqueou a importação de sucata e matérias-primas relacionadas necessárias para manter a região em funcionamento. Isso forçou inúmeras siderúrgicas a declarar diretamente força maior e desligar seus altos-fornos e FEAs.

Enquanto isso, o declínio na CEI ampliou-se em março em comparação com os dois meses anteriores, refletindo que a recuperação da temporada de construção doméstica da Rússia em março ficou aquém das expectativas após suas exportações serem prejudicadas. O crescimento negativo na UE está preso em um período onde flutuações nos custos energéticos se entrelaçam com pedidos industriais fracos. Notavelmente, a África foi a região de crescimento mais rápido em março, impulsionada principalmente pela liberação de nova capacidade no Norte da África e pela reposição sazonal local de infraestrutura.

Análise dos Principais Países: Contração Ativa da China e "Sprint de Final de Trimestre" da Índia

As ondas de choque do conflito geopolítico não pararam no Oriente Médio. A disparada dos preços globais de energia e fretes marítimos, juntamente com a paralisação total no Estreito de Ormuz, levaram diretamente a uma divergência acentuada entre os principais países produtores em março.

(Fonte: Associação Mundial do Aço)

Europa e EUA (Fortes Pressões de Custo e Pontos Positivos Estruturais): Apesar da ameaça de inflação nos custos de energia importada, os Estados Unidos (+5,2%) e a Alemanha (+7,5%) mantiveram-se resilientes em março. Isso deveu-se principalmente a aumentos sazonais de produção nos setores automotivo e de manufatura de alta tecnologia, bem como ao suporte contínuo de projetos de infraestrutura; no curto prazo, a demanda por produtos planos absorveu a pressão dos custos crescentes. No entanto, é alarmante que a UE como um todo (-4,6%) permaneça fraca, indicando que o prêmio geopolítico já suprimiu substancialmente o frágil setor de construção europeu.
China (Defesa Ativa em -6,3%): Diante de uma alta generalizada nas commodities impulsionada pela disparada do petróleo bruto, as siderúrgicas chinesas enfrentaram pressões crescentes nos custos de importação, enquanto a recuperação da demanda doméstica por produtos acabados de aço permanece em período de transição estrutural. Confrontadas com margens de lucro severamente comprimidas, as siderúrgicas domésticas aproveitaram para aumentar manutenções e cortes de produção durante a tradicional alta temporada. Trata-se de uma estratégia defensiva típica orientada pelo mercado.
Salto de Capacidade da Índia (+9,4%): A Índia avança rumo à sua meta estratégica nacional de capacidade siderúrgica. No ano fiscal 2025/2026, novas capacidades de altos-fornos investidas pesadamente por gigantes siderúrgicos domésticos (como JSW, Tata, etc.) entraram em operação sucessivamente, iniciando uma fase substantiva de ramp-up de produção no primeiro trimestre deste ano. O salto massivo na base de capacidade, aliado ao impulso do sprint de final de ano fiscal (31 de março) para cumprir metas, criou seu crescimento estrutural elevado na produção.
Absorção de Demanda Rígida do Vietnã (+5,7%): O Vietnã e a região da ASEAN mantiveram crescimento positivo estável em março, beneficiando-se principalmente do comissionamento gradual e ramp-up de produção de projetos de expansão de dezenas de milhões de toneladas, como a Fase 2 de Dung Quat da Hoa Phat. Mais importante, esta região encontra-se atualmente em uma fase típica de desenvolvimento rápido. O estoque per capita de aço relativamente baixo proporciona enorme elasticidade ascendente, e a forte demanda rígida local por infraestrutura absorveu e digeriu perfeitamente esses novos incrementos comissionados, mantendo uma taxa de utilização de capacidade extremamente alta.

Tendências Globais: O Jogo de Estoques nas Regiões Fora da China

(Fonte: Associação Mundial do Aço)

Uma comparação mostra que a produção global (excluindo a China) em março de 2026 foi de 212 milhões de toneladas. Embora tenha mantido o nível médio de volume dos últimos anos, o espaço para crescimento incremental está se estreitando. A estrutura empilhada da produção global de aço bruto em março revela que, além da dominância absoluta da Ásia e Oceania, o crescimento de estoques em outras regiões está se aproximando do teto. As flutuações mensais agora dependem mais do equilíbrio de oferta de matérias-primas (como sucata de aço).

Mapa de Momentum Mensal: Detalhamento das Tendências dos Principais Mercados

Através dos dados de acompanhamento mensal da SMM, as trajetórias em tempo real dos diversos países podem ser vistas de forma mais intuitiva.

(Fonte: Associação Mundial do Aço)

Deriva Descendente da Rússia e do Japão: As linhas de produção da Rússia (-11,4%) e do Japão (-4,1%) em março estavam em mínimas históricas. Afetada pela desaceleração nas exportações manufatureiras, a curva de produção do Japão em março não conseguiu subir como esperado.
Recuperação Contra a Tendência nos EUA e Alemanha: A produção dos EUA em março atingiu 7,20 milhões de toneladas (+5,2%), e a da Alemanha 3,30 milhões de toneladas (+7,5%). Isso deve-se em grande parte aos aumentos sazonais de produção nas indústrias automotiva e de equipamentos de alta tecnologia em ambos os países durante março, que impulsionaram liberações de volume de curto prazo na demanda por produtos planos.
Recuperação das Exportações da Turquia: A produção da Turquia recuperou (+6,4%) em março, capitalizando amplamente a lacuna no comércio internacional deixada pelos cortes de produção da Rússia.

Perspectiva para Abril: Equilíbrio Apertado Intensificado e o Efeito de Refúgio do "Poder de Compra Cambial"

Olhando para abril de 2026, a continuação do bloqueio do Estreito de Ormuz e os prêmios de guerra manterão a produção global de aço bruto sob pressão sustentada, alterando profundamente a lógica operacional do mercado.

Lacuna Insubstituível do Oriente Médio e o "Equilíbrio Apertado" Extremo da Sucata Global: Com a continuação do conflito, é altamente improvável que o Oriente Médio alcance uma recuperação efetiva de capacidade em abril, o que deixará uma enorme lacuna regional de oferta. Ainda mais grave, os recursos globais de sucata de aço já estão em um equilíbrio apertado de longo prazo. Com o Oriente Médio cortado como importante nó de fluxo de sucata, as siderúrgicas FEA na Turquia, Sul da Ásia e até na Europa e EUA serão forçadas a competir por recursos de sucata globalmente a preços elevados. A disparada do preço da sucata corroerá implacavelmente os lucros das siderúrgicas FEA no exterior, tornando-se o "teto" absoluto para a expansão da produção em regiões fora do Oriente Médio em abril.
Sudeste Asiático: Demanda Rígida e Dinâmica Cambial em Fase de Desenvolvimento Rápido: Diante dos altos custos energéticos e da reestruturação da cadeia global de fornecimento, a região da ASEAN (ASEAN-4, Vietnã, etc.) demonstra uma posição de mercado única. Esta região encontra-se atualmente em uma fase típica de desenvolvimento rápido. Seu estoque per capita de aço relativamente baixo, combinado com a absorção de transferências industriais, proporciona uma demanda rígida inegável para infraestrutura local e construção de fábricas. Nas condições turbulentas esperadas para abril, a variável central para esta região se concentrará na taxa de câmbio. Em meio aos fluxos de capital desencadeados pela crise geopolítica, se as moedas locais dos países compradores, como o Ringgit malaio e o Baht tailandês, conseguirem manter uma valorização relativa frente ao dólar americano, isso aumentará substancialmente seu poder de compra real em dólares. Esse poder de compra reforçado pode efetivamente proteger contra o custo denominado em dólares do aço importado, garantindo assim a capacidade de formação de estoques de plantas de processamento e comerciantes regionais para tarugos e bobinas laminadas a quente (HRC) do exterior. Isso posiciona a ASEAN como um raro lastro estável no fluxo global de comércio de aço em abril.

Conclusão: Na primavera de 2026, a indústria siderúrgica não se resume mais à interação de curvas de oferta e demanda. O bloqueio do Estreito de Ormuz rompeu completamente o antigo equilíbrio comercial. A produção global em abril terá que encontrar um novo equilíbrio difícil em meio às forças multidirecionais de altos custos energéticos, recursos de sucata extremamente escassos e o poder de compra cambial dos mercados emergentes.