Comentário Matinal SMM sobre Alumina 7/4
Futuros:Antes do feriado (3 de abril), a alumina não teve sessão noturna. Nesse dia, o contrato futuro de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.768 yuan/t, atingiu máxima de 2.770 yuan/t, mínima de 2.723 yuan/t e fechou a 2.741 yuan/t, queda de 23 yuan/t em relação ao dia anterior. Os contratos em aberto diminuíram 14.400 lotes para 178.000 lotes, com compradores e vendedores continuando a disputar no mercado. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou abaixo da MA5 (2.806,80), MA10 (2.896,50) e MA30 (2.888,37), indicando certa resistência superior para movimentos de alta. Enquanto isso, o indicador MACD DEA (20,11) cruzou acima do DIF (-15,03), com "continuação do cruzamento de morte", e a barra do histograma em -70,21, sugerindo que os futuros de alumina devem permanecer em baixa no curto prazo. Deve-se continuar atento aos impactos geopolíticos, planos de comissionamento de nova capacidade e variações de estoque.
Atualizações do Setor:
1) Segundo estatísticas da SMM de 3 de abril, o estoque total de bauxita em 10 portos domésticos aumentou 2,17 milhões de toneladas em relação ao mês anterior.
2) Segundo a SMM, o preço de aquisição de soda cáustica para as principais refinarias de alumina na Província de Guangxi em abril subiu 450 yuan/t em relação a março, com os preços de entrega na fábrica da soda cáustica líquida de membrana iônica a 50% em aproximadamente 3.500 yuan/t (convertido para concentração de 100%), com ligeiras diferenças de preço entre regiões devido a distâncias de transporte variáveis.
Minério:Em 4 de abril de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 68,47/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 38,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF SMM de bauxita da Guiné estava em US$ 68,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF SMM de bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 61,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 56,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF de bauxita da Malásia estava em US$ 52/t, estável em relação ao dia anterior; o preço médio CIF (lavada) de bauxita da Malásia estava em US$ 62,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço CIF de bauxita de Gana estava em US$ 76,5/t, estável em relação ao dia anterior; o preço CFR (Turquia) de bauxita estava em US$ 78/t, estável em relação à sexta-feira anterior. No geral, a oferta doméstica de minério foi relativamente suficiente e os preços do minério permaneceram basicamente estáveis. No lado do minério importado, num contexto de flutuações nas taxas de frete marítimo, as principais mineradoras controlaram os embarques, o sentimento do mercado em relação às cotas de negociação enfraqueceu e, somado ao fato de os estoques das refinarias de alumina permanecerem em níveis elevados (aproximadamente 93 dias), a demanda por aquisição foi suprimida, com compradores e vendedores continuando a negociar preços. No curto prazo, é improvável que os preços do minério apresentem crescimento significativo, e o mercado deve focar na implementação da política de "sistema de cotas" da Guiné e nas tendências das taxas de frete marítimo.Preços Spot:Em 3 de abril de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.786,33 yuan/t, queda de 1,4 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.772,26 yuan/t, queda de 1,4 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Henan estava em 2.827,37 yuan/t, queda de 1,1 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.810,14 yuan/t, queda de 0,66 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.817,52 yuan/t, queda de 1,9 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.772 yuan/t, queda de 3,53 yuan/t em relação ao mês anterior.
Relatório Diário do Spread entre Preço Spot e Futuro:Segundo dados da SMM, em 3 de abril, o índice SMM de alumina apresentava um prêmio de 46,33 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Em 3 de abril, o total de warrants registrados de alumina aumentou 14.340 t em relação ao dia de negociação anterior, para 450.900 t. Os warrants de alumina da região de Shandong aumentaram 8.942 t em relação ao dia anterior, para 52.888 t; os warrants de alumina da região de Henan aumentaram 5.094 t em relação ao dia anterior, para 17.710 t; os warrants de alumina da região de Guangxi diminuíram 901 t em relação ao dia anterior, para 32.154 t; os warrants de alumina da região de Gansu permaneceram estáveis em relação ao dia anterior, em 49.847 t; os warrants de alumina da região de Xinjiang aumentaram 1.204 t em relação ao dia anterior, para 29,83 t.
Mercados Fora da China:Em 26 de março de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 312/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 31,05/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,92. Isso se traduziu em um preço de venda doméstico nos principais portos de aproximadamente 2.762,32 yuan/t, que ficou 11,02 yuan/t abaixo do preço do índice de alumina. De acordo com o cálculo do modelo SMM, a janela de importação estava aberta.
Resumo: Até a última quinta-feira, o mercado doméstico de alumina apresentou uma leve tendência de desestocagem, com o estoque total diminuindo em 22 mil toneladas. No lado da estrutura de oferta e demanda, as variações de estoque foram impulsionadas principalmente pela desestocagem das fundições de alumínio e pelo surgimento gradual de nova produção no lado da oferta. No lado da oferta, uma determinada refinaria de alumina em Shandong iniciou a alimentação no final do mês na semana passada. Embora a taxa de operação da indústria tenha recuado ligeiramente em 0,23 ponto percentual esta semana, a produção semanal aumentou marginalmente em 2 mil toneladas. Com a entrada em operação de nova capacidade, o lado da oferta apresentou uma tendência marginalmente mais frouxa no geral. No lado dos estoques, as fundições de alumínio desestocaram 41 mil toneladas, principalmente porque o mercado spot de alumina no sul da China estava relativamente apertado, e os preços spot subiram em comparação com o período anterior, levando a uma menor disposição para reposição de estoques e acelerando ainda mais a queda nos estoques das fundições de alumínio. Os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina aumentaram ligeiramente em 4 mil toneladas para 1,237 milhão de toneladas, impulsionados principalmente pela recuperação dos preços que estimulou o entusiasmo produtivo das empresas, com os estoques apresentando leve acúmulo após o aumento da produção. Os estoques portuários, bem como os estoques em trânsito e em plataforma, tiveram pouca variação esta semana, principalmente devido à ausência de novas chegadas de navios, com os canais de circulação externa permanecendo estáveis. No lado dos warrants de futuros da SHFE, os estoques na região de Xinjiang permaneceram em níveis elevados, o ritmo geral de envio para armazéns de entrega desacelerou em comparação com o período anterior e, ao mesmo tempo, os preços das cargas caíram durante o período, reduzindo a disposição do mercado para enviar aos armazéns de entrega, o que suprimiu em certa medida o aumento dos warrants de futuros. Olhando para a próxima semana, à medida que a capacidade recém-comissionada continua a ser liberada, espera-se que os incrementos do lado da oferta surjam gradualmente. Dada a insuficiente dinâmica de reposição de estoques no lado da demanda, espera-se que os estoques de alumina apresentem sinais de leve acúmulo, com os preços gerais provavelmente permanecendo relativamente estáveis no curto prazo. No entanto, espera-se que o impacto marginal do aumento da oferta sobre o mercado se intensifique gradualmente, com a possibilidade de a estrutura de estoques mudar para acúmulo.
[Dados que não são informações públicas são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
