Comentário Matinal SMM sobre Alumina 27/3
Futuros:Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.940 yuan/t, atingindo uma máxima de 2.947 yuan/t e uma mínima de 2.904 yuan/t, e fechou a 2.917 yuan/t, em queda de 22 yuan/t em relação ao dia anterior. As posições em aberto aumentaram 1.414 lotes para 224.400 lotes, com compradores e vendedores continuando a disputar no mercado. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou abaixo da MA5 (2.983,60) e da MA10 (3.007,20), indicando certa resistência no topo para movimentos de alta, mas acima da MA30 (2.892,70), fornecendo certo suporte na base. Enquanto isso, o indicador MACD DEA (50,64) cruzou acima do DIF (43,42), formando um cruzamento de baixa em nível reduzido, com o histograma em -14,44. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam estagnados no curto prazo. Deve-se continuar atento aos impactos geopolíticos, aos planos de comissionamento de nova capacidade e às variações de estoque.
Atualizações do Setor:
1) Transação de alumina fora da China: Em 25 de março de 2026, 30.000 t de alumina foram negociadas fora da China a um preço de transação de US$ 355/t FOB Jamaica, para embarque em junho.
2) Transação de alumina fora da China: Em 25 de março de 2026, 30.000 t de alumina foram negociadas fora da China a um preço de transação de US$ 351/t FOB Jamaica, para embarque em maio.
Minério:Em 26 de março de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 68,32/t, alta de US$ 1,13/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB Guiné da SMM estava em US$ 38,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF de bauxita da Guiné da SMM estava em US$ 68/t, alta de US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF de bauxita australiana de baixa temperatura da SMM estava em US$ 61,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF de bauxita australiana de alta temperatura da SMM estava em US$ 56,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF de bauxita da Malásia estava em US$ 52/t, alta de US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF de bauxita da Malásia (lavada) estava em US$ 62,5/t, alta de US$ 2,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF de bauxita de Gana estava em US$ 75,5/t, alta de US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) estava em US$ 76,5/t, alta de US$ 3,5/t em relação à última sexta-feira. De modo geral, a oferta doméstica de minério permaneceu relativamente suficiente, com os preços do minério ainda em negociação. No lado do minério importado, afetados pela alta das taxas de frete marítimo e pela oferta restrita de combustível na Guiné, as principais minas controlaram os embarques, e os volumes de bauxita embarcados caíram significativamente. O suporte de custos reforçou as expectativas de preços mais altos do minério. No entanto, os estoques das refinarias de alumina na China permaneceram em níveis elevados (aproximadamente 93 dias), suprimindo a demanda por aquisições, e as negociações de preços entre compradores e vendedores continuaram. Espera-se que os preços do minério subam de forma gradual no curto prazo. Daqui em diante, a atenção deve se concentrar na implementação da política de "sistema de cotas" da Guiné e nas tendências das taxas de frete marítimo.
Preço Spot:Em 26 de março de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.773,34 yuan/t, alta de 4,69 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.754,43 yuan/t, alta de 3,74 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.806,48 yuan/t, alta de 9,11 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.794,15 yuan/t, alta de 9,35 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.800,98 yuan/t, alta de 7,2 yuan/t MoM. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.768,81 yuan/t, alta de 0,42 yuan/t MoM.
Relatório Diário do Spread Spot-Futuros:Segundo dados da SMM, em 26 de março, o índice SMM de alumina estava com um desconto de 165,66 yuan/t em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Em 26 de março, o total de warrants registrados de alumina aumentou 2.399 t em relação ao dia de negociação anterior, para 412.600 t. Em Shandong, os warrants registrados de alumina permaneceram estáveis em 36.755 t. Em Henan, os warrants registrados de alumina permaneceram estáveis em 6.011 t. Em Guangxi, os warrants registrados de alumina aumentaram 2.399 t, para 29.800 t. Em Gansu, os warrants registrados de alumina permaneceram estáveis em 49.500 t. Em Xinjiang, os warrants registrados de alumina permaneceram estáveis em 290.500 t.
Mercados Fora da China:Em 26 de março de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 312/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 31,05/t, e a taxa de câmbio de venda USD/CNY estava em torno de 6,92. Isso se traduziu em um preço de venda nos principais portos chineses de aproximadamente 2.762,32 yuan/t, que ficou 11,02 yuan/t abaixo do preço do índice de alumina. De acordo com o modelo da SMM, a janela de importação estava aberta.
Resumo:
Nesta quinta-feira, o mercado chinês de alumina apresentou tendência de acúmulo de estoques, com o estoque total aumentando em 62 mil toneladas, e o ritmo de acúmulo se ampliou na comparação semanal. No lado da oferta, embora a taxa de operação da indústria tenha caído 0,21 ponto percentual nesta semana, a produção semanal ainda subiu, aumentando 30 mil toneladas na comparação mensal para 1,652 milhão de toneladas, à medida que uma refinaria de alumina em Guangxi iniciou produção formal. No lado dos estoques, o desempenho divergiu entre os segmentos. O estoque nas fundições de alumínio aumentou 11 mil toneladas, principalmente devido a chegadas concentradas de alumina em uma fundição de alumínio em uma região do norte, elevando os níveis gerais de estoque. Os estoques de produtos acabados das refinarias de alumina também cresceram, subindo 17 mil toneladas na comparação mensal para 1,233 milhão de toneladas, principalmente porque uma nova refinaria de alumina em Guangxi iniciou comissionamento. O estoque portuário aumentou 50 mil toneladas nesta semana para 235 mil toneladas, impulsionado principalmente por grandes volumes de alumina importada chegando sucessivamente aos portos, levando ao contínuo acúmulo de estoques portuários. Os warrants de futuros da SHFE aumentaram 7 mil toneladas para 412 mil toneladas. Anteriormente, grandes volumes foram enviados para armazéns de entrega em Xinjiang, mas a capacidade local de armazenamento estava gradualmente se esgotando, e o ritmo de envio para armazéns de entrega desacelerou. No geral, os warrants mantiveram um acúmulo lento de estoques. Além disso, os estoques em trânsito e em plataformas diminuíram 24 mil toneladas para 1,123 milhão de toneladas. No geral, o estoque nacional de alumina continuou a tendência de acúmulo de estoques da semana anterior. Olhando adiante, à medida que novos projetos de alumina em Guangxi entram sucessivamente em comissionamento formal, espera-se que a pressão de oferta no mercado se intensifique ainda mais, exercendo um impacto sustentado nas variações de estoque.
[Dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos do banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
