Comentário Matinal SMM sobre Alumina 26.03
Futuros:Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.950 yuan/t, atingindo uma máxima de 2.963 yuan/t e uma mínima de 2.933 yuan/t, e fechou a 2.936 yuan/t, em queda de 29 yuan/t em relação ao dia anterior. As posições em aberto aumentaram 8.969 lotes para 229.800 lotes, com touros e ursos continuando a disputar no mercado. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou abaixo da MA5 (3.009,40) e da MA10 (3.011,60), indicando certa resistência superior para movimentos de alta, mas permaneceu acima da MA30 (2.888,63), fornecendo algum suporte na base. Enquanto isso, o DEA (52,52) do indicador MACD cruzou acima do DIF (52,06), formando um cruzamento de baixa em nível reduzido, com o histograma em -0,94. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam estagnados no curto prazo, e deve-se continuar atento aos impactos geopolíticos e aos planos de comissionamento de nova capacidade.
Atualizações do Setor: 1) O Ministro de Minas Bouna Syla disse em entrevista à mídia estrangeira em 24 de março: "Não se trata realmente de uma cota, mas vamos reduzir as exportações de bauxita." Ele descartou a possibilidade de uma proibição de exportação e enfatizou que "todas as empresas serão afetadas." A medida visa gerar mais receita fiscal para o país, garantindo ao mesmo tempo operações sustentáveis para os operadores de mineração. A SMM continuará monitorando o cronograma específico de implementação e os detalhes relacionados à política do governo guineense. 2) Em 24 de março de 2026, 30.000 t de alumina foram negociadas em mercados fora da China a um preço de transação de US$ 320/t FOB Austrália Ocidental, com embarque previsto para o final de abril ou início de maio.
Minério:Em 25 de março de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 67,69/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 38,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné estava em US$ 67/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 61,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 56,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia estava em US$ 52/t, alta de US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia (lavada) estava em US$ 62,5/t, alta de US$ 2,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF da bauxita de Gana estava em US$ 75,5/t, alta de US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) estava em US$ 76,5/t, alta de US$ 3,5/t em relação à sexta-feira passada. No lado do minério doméstico, os preços continuaram disputados e flutuaram em baixa. No lado do minério importado, afetados pela alta dos fretes marítimos e pela oferta restrita de combustível na Guiné, as principais minas controlaram os embarques, e os volumes de bauxita embarcados caíram significativamente, com o suporte de custos reforçando as expectativas de preços mais altos do minério. No entanto, os estoques das refinarias de alumina na China permaneceram em níveis elevados, suprimindo a demanda de compras, e o impasse de preços entre compradores e vendedores continuou. Espera-se que os preços do minério subam de forma gradual no curto prazo, e o mercado deve acompanhar a implementação da política de "sistema de cotas" da Guiné e as tendências dos fretes marítimos daqui em diante.
Preços Spot:Em 25 de março de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.768,66 yuan/t, alta de 10,83 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.797,37 yuan/t, alta de 19,1 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.784,81 yuan/t, alta de 10,62 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.784,81 yuan/t, alta de 12,9 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.793,78 yuan/t, alta de 2,91 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.768,39 yuan/t, alta de 2,24 yuan/t em relação ao mês anterior.
Relatório Diário do Spread entre Preço Spot e Futuro:De acordo com dados da SMM, em 25 de março, o índice SMM de alumina estava com um desconto de 191,34 yuan/t em relação ao contrato mais negociado, com base no último preço de transação às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Em 25 de março, o total de warrants registrados de alumina aumentou 6.274 t em relação ao dia de negociação anterior, para 405.400 t. Os warrants registrados de alumina em Shandong permaneceram inalterados em 36.152 t. Os warrants registrados de alumina em Henan permaneceram inalterados em 6.011 t. Os warrants registrados de alumina em Guangxi permaneceram inalterados em 28.000 t. Os warrants registrados de alumina em Gansu permaneceram inalterados em 49.500 mt. Os warrants registrados de alumina em Xinjiang aumentaram 6.274 mt em relação ao dia de negociação anterior, para 286.900 mt.
Mercados Fora da China:Em 25 de março de 2026, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US$ 312/mt, a taxa de frete marítimo era de US$ 34,55/mt e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,91. Isso se traduziu em um preço de venda nos principais portos domésticos de aproximadamente 2.786,44 yuan/mt, que era 17,78 yuan/mt superior ao preço do índice de alumina. De acordo com os cálculos do modelo da SMM, a janela de importação estava fechada.
Resumo: No lado da oferta, a taxa de operação da indústria caiu 0,6 ponto percentual na semana passada, e a capacidade operacional continuou a diminuir. A produção semanal de alumina diminuiu 9.000 mt esta semana. No lado dos estoques, até a última quinta-feira, o estoque de mercado de alumina registrou um acúmulo de 18.000 mt na comparação semanal, principalmente devido a um aumento notável nos volumes de warrants. As fundições de alumínio continuaram a reduzir seus próprios estoques de matérias-primas, que diminuíram 6.000 mt esta semana. O sentimento geral de aquisição de matérias-primas estava morno, com algumas empresas desestocando ativamente após o Ano Novo Chinês. Os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina diminuíram 8.000 mt, principalmente devido a uma ligeira queda na capacidade operacional de alumina. O estoque portuário recuou 3.000 mt esta semana, mas um grande volume de alumina importada está supostamente prestes a chegar aos portos, e o estoque pode voltar a acumular. O estoque vinculado a futuros aumentou significativamente — com os futuros em prêmio substancial em relação ao spot, parte da alumina foi registrada como warrants. O estoque de warrants da SHFE registrou um acúmulo de aproximadamente 57.000 mt na comparação semanal esta semana, enquanto o estoque em trânsito e em plataforma diminuiu 23.000 mt. No geral, o estoque nacional de alumina recuperou ligeiramente esta semana, mas a tendência de desestocagem desde março ainda não se reverteu. De acordo com uma pesquisa da SMM, alguns novos projetos de alumina em Guangxi devem entrar em produção experimental e comissionamento oficial sucessivamente, e o progresso de seu comissionamento merece atenção especial daqui em diante.
[Os dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos internos de banco de dados da SMM, sendo apenas para referência e não constituindo aconselhamento para tomada de decisão.]
