Comentário Matinal SMM sobre Alumina 23/3
Futuros:Na última sexta-feira, durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 3.055 yuan/t, atingiu uma máxima de 3.103 yuan/t, uma mínima de 3.027 yuan/t e fechou a 3.088 yuan/t, com alta de 83 yuan/t em relação ao dia anterior. Os contratos em aberto aumentaram 8.658 lotes, para 254.500 lotes. O sentimento altista estava forte no mercado atual, principalmente devido a frequentes interrupções no fornecimento de minério como matéria-prima e à oferta restrita de alumina na região. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou acima da MA5 (3.055,40), MA10 (2.977,10) e MA30 (2.871,53), fornecendo certo suporte de fundo. Enquanto isso, o indicador MACD DIF (68,27) cruzou acima do DEA (46,79), com o cruzamento dourado em nível baixo continuando e o histograma em 42,95, indicando que o impulso de alta se mantinha. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam em compasso de espera no curto prazo, devendo-se continuar a acompanhar os impactos geopolíticos e os planos de comissionamento de nova capacidade.
Atualizações do Setor:
1) Segundo a mídia estrangeira, a Rio Tinto encerrou temporariamente duas minas de bauxita, Amrun e Andoom, no norte de Queensland, Austrália, devido a um ciclone tropical, envolvendo uma capacidade de 30 milhões de toneladas.
Minério:Em 20 de março de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 66,28/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 38,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné estava em US$ 66,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 60,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 55,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia estava em US$ 47,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço médio CIF (lavada) da bauxita da Malásia estava em US$ 59,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço CIF da bauxita de Gana estava em US$ 75,5/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço CFR (Turquia) da bauxita estava em US$ 76,5/t, com alta de US$ 3,5/t em relação à última sexta-feira. No lado do minério doméstico, os preços permaneceram em negociação, com diferenças nas paisagens de oferta de minério entre regiões. No lado do minério importado, afetado pelo aumento das taxas de frete marítimo e pela oferta restrita de combustível na Guiné, as principais minas controlaram os embarques, e os embarques de bauxita caíram significativamente, com o suporte de custos sustentando expectativas altistas para os preços do minério. No entanto, os estoques das refinarias de alumina na China permaneceram em níveis elevados (aproximadamente 96 dias), suprimindo a demanda de aquisição, e as negociações de preços entre compradores e vendedores continuaram. Espera-se que os preços do minério subam de forma escalonada no curto prazo, e o mercado deve focar na implementação da política de "sistema de cotas" da Guiné e nas tendências das taxas de frete marítimo daqui em diante.
Preço Spot:Em 20 de março de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.746,90 yuan/t, alta de 10,23 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.713,27 yuan/t, alta de 12,35 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.775,76 yuan/t, alta de 6 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.760,13 yuan/t, alta de 16,15 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.785,45 yuan/t, alta de 15,89 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.761,32 yuan/t, alta de 5,81 yuan/t em relação ao mês anterior.
Relatório Diário do Spread Spot-Futuros:De acordo com dados da SMM, em 20 de março, o índice SMM de alumina estava com um desconto de 286,1 yuan/t em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Em 20 de março, o total de warrants registrados de alumina aumentou 8.686 t em relação ao dia de negociação anterior, para 399.100 t. Em Shandong, o total de warrants registrados de alumina permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 36.152 t. Em Henan, o total de warrants registrados de alumina permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 6.011 t. Em Guangxi, o total de warrants registrados de alumina aumentou 3.009 t em relação ao dia de negociação anterior, para 28.000 t. Em Gansu, o total de warrants registrados de alumina aumentou 9.583 t em relação ao dia de negociação anterior, para 49.500 t. Em Xinjiang, o total de warrants registrados de alumina diminuiu 897 t em relação ao dia de negociação anterior, para 280.600 t.
Mercados Fora da China:Em 20 de março de 2026, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US$ 302/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 34,55/t e a taxa de câmbio USD/CNY estava em torno de 6,91. Esse preço equivalia a um preço de venda nos principais portos domésticos de aproximadamente 2.708,76 yuan/t, ou seja, 38,14 yuan/t abaixo do preço índice da alumina.
Resumo:
Até a última quinta-feira, o mercado de alumina registrou um acúmulo de estoques de 18 mil toneladas na comparação semanal, principalmente devido a um aumento notável nos volumes de warrants. No lado da oferta, a taxa de operação da indústria recuou 0,6 ponto percentual nesta semana, e a capacidade operacional continuou a diminuir, com a produção semanal de alumina caindo 9 mil toneladas. Variações de estoque: as fundições de alumínio continuaram a reduzir seus próprios estoques de matérias-primas, que diminuíram 6 mil toneladas nesta semana. O sentimento geral de aquisição de matérias-primas estava morno, com algumas empresas desestocando ativamente após o Ano Novo Chinês. Os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina recuaram ligeiramente, principalmente devido a uma leve queda na capacidade operacional de alumina, com redução de 8 mil toneladas. O estoque portuário diminuiu ligeiramente em 3 mil toneladas nesta semana, mas há relatos de que grandes volumes de alumina importada devem chegar aos portos posteriormente, e o estoque pode voltar a acumular. O estoque relacionado a futuros aumentou significativamente, já que os futuros eram negociados com um prêmio substancial em relação ao mercado à vista, e parte da alumina foi registrada como warrants. O estoque de warrants da SHFE registrou um acúmulo de aproximadamente 57 mil toneladas na comparação semanal, enquanto o estoque em trânsito e em plataforma diminuiu 23 mil toneladas. No geral, o estoque nacional de alumina apresentou uma leve recuperação nesta semana, mas a tendência de desestocagem desde março ainda não se reverteu. Alguns novos projetos de alumina em Guangxi devem entrar sucessivamente em produção experimental e comissionamento formal, e o progresso subsequente do comissionamento deve ser monitorado de perto, pois se tornará uma variável-chave que afeta as mudanças de estoque.
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