Comentário Matinal SMM sobre Alumina 9.3
Futuros:Na sessão noturna da última sexta-feira, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.844 yuan/t, atingiu uma máxima de 2.950 yuan/t, uma mínima de 2.830 yuan/t e fechou a 2.896 yuan/t, com alta de 64 yuan/t em relação ao dia anterior. Os contratos em aberto diminuíram ligeiramente em 385 lotes para 303.000 lotes, com o cabo de guerra entre comprados e vendidos a continuar. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou acima da MA5 (2.823,40), MA10 (2.815,30) e MA30 (2.791,47), fornecendo certo suporte de fundo para os preços. Entretanto, o indicador MACD DIF (12,76) cruzou acima do DEA (9,56), formando um cruzamento dourado em nível baixo, com o histograma em 6,39. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam estagnados no curto prazo.
Dinâmica do Setor: 1) Transações de alumina fora da China: Em 6 de março de 2026, 30.000 t de alumina foram negociadas fora da China a um preço de transação de US$ 301/t FOB Austrália Ocidental, para embarque em março. 2) Segundo reportagens da mídia estrangeira, a Vedanta declarou na sexta-feira (27 de fevereiro) que a empresa foi declarada licitante preferencial para o bloco de bauxita de Karnapodikonda em um leilão organizado pelo governo do estado de Odisha. O bloco de bauxita está no nível de exploração G2, com uma área total de 532,747 hectares. Se a licitação for bem-sucedida, fornecerá forte suporte para a estratégia de integração a montante da Vedanta.
Minério:Em 6 de março de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 62,12/t, alta de US$ 0,11/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 37,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné estava em US$ 61,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 60/t, alta de US$ 0,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 55/t, alta de US$ 0,5/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia estava em US$ 47/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF (lavada) da bauxita da Malásia estava em US$ 59/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF da bauxita de Gana estava em US$ 70,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR (Turquia) da bauxita estava em US$ 69,5/t, inalterado em relação à última sexta-feira. No lado do minério doméstico, de acordo com a pesquisa da SMM, a produção e os embarques de minério doméstico permaneceram normais, com os preços ainda em negociação. No lado do minério importado, apenas transações esporádicas ocorreram no sul da China atualmente, com estoques em níveis elevados competindo contra expectativas de aumento das taxas de frete marítimo. As refinarias de alumina mostraram maior disposição de compra em comparação com o período anterior, e os preços da bauxita importada devem flutuar para cima. A SMM continuará monitorando as condições de produção e embarque nas minas dentro e fora da China.
Preço Spot:Em 6 de março de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.649,31 yuan/t, alta de 0,84 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.593,66 yuan/t, alta de 0,37 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.653,01 yuan/t, alta de 1,29 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.641,12 yuan/t, alta de 2,23 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.720,94 yuan/t, alta de 0,52 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.695 yuan/t, alta de 0,4 yuan/t em relação ao dia anterior.
Relatório Diário do Spread entre Preço Spot e Futuro:De acordo com dados da SMM, em 6 de março, o índice SMM de alumina estava com um desconto de 165,69 yuan/t em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Os dados de 6 de março mostraram que o total de warrants registrados de alumina aumentou, subindo 902 t em relação ao dia de negociação anterior para 337.000 t. Por região, o total de warrants registrados de alumina em Shandong, Henan, Guangxi e Gansu permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 17.701 t, 6.011 t, 18.000 t e 36.000 t, respectivamente. O total de warrants registrados de alumina em Xinjiang aumentou 902 t para 259.000 t.
Mercados fora da China:Em 6 de março de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 306/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 26,55/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,92. Esse preço equivalia a um preço de venda de aproximadamente 2.680,82 yuan/t nos principais portos domésticos, o que era 31,51 yuan/t superior ao preço do índice SMM de alumina. De acordo com os cálculos do modelo SMM, a janela de importação estava fechada.
Resumo: Até a última quinta-feira, o mercado chinês de alumina manteve a tendência anterior de redução de estoques, mas o estoque total permaneceu em níveis elevados, e o padrão de excesso de oferta ainda não havia se revertido. A taxa operacional geral da indústria permaneceu estável, mas a produção regional registrou ajustes menores: algumas empresas reduziram a carga operacional ou passaram por manutenção programada, enquanto algumas empresas anteriormente em manutenção aumentaram a capacidade operacional, criando um certo efeito compensatório e levando a taxa operacional geral a uma leve queda, com a produção semanal de alumina recuando 1.000 t em relação à semana anterior. No lado dos estoques, o estoque de matérias-primas das fundições de alumínio foi afetado pelo feriado do Ano Novo Chinês, com as empresas continuando a consumir os níveis de estoque previamente elevados, reduzindo o estoque de alumina em fábrica em 51.000 t e retornando gradualmente a níveis relativamente razoáveis. Devido aos cortes de produção anteriores em algumas refinarias de alumina, estas ainda estavam consumindo seus próprios estoques, com o estoque em fábrica das refinarias de alumina recuando 10.000 t, apresentando uma leve tendência de redução de estoques. O estoque de warrants diminuiu 14.000 t, principalmente devido ao cancelamento de alguns warrants vencidos após o término dos contratos. Os embarques pós-feriado recuperaram-se gradualmente, os gargalos logísticos aumentaram em certa medida, e o estoque em trânsito e em plataforma aumentou 28.000 t. No geral, o estoque nacional de alumina manteve uma leve tendência de redução, mas o ritmo de queda desacelerou. Ainda é necessário acompanhar de perto as mudanças nas taxas operacionais da indústria e os ajustes dinâmicos nas operações das empresas. Espera-se que, com uma leve recuperação da taxa operacional da indústria na próxima semana, os estoques passem para um padrão de leve acumulação.
[Dados que não são informações públicas são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos internos do banco de dados da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem recomendação de decisão.]
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