Comentário Matinal SMM sobre Alumina 25/02
Futuros:O contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.828 yuan/t no período noturno, atingindo uma máxima de 2.856 yuan/t e uma mínima de 2.828 yuan/t, fechando finalmente a 2.837 yuan/t, uma alta de 8 yuan/t em relação ao dia anterior. As posições em aberto aumentaram 13.200 lotes para 299.000 lotes, com as negociações gerais do mercado permanecendo cautelosas. Tecnicamente, o preço de fechamento ficou acima da MA5 (2.831,40), MA10 (2.829,80) e MA30 (2.796,23), indicando que o impulso de alta ainda existia. Enquanto isso, o indicador MACD DIF (18,66) cruzou acima do DEA (14,91), com o cruzamento dourado em nível baixo continuando e o histograma em 7,5, sugerindo que os futuros de alumina devem permanecer estagnados no curto prazo.
Minério:Em 23 de fevereiro de 2026, o índice SMM de bauxita importada situava-se em US$ 61,33/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 37/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné estava em US$ 60/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura estava em US$ 58,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura estava em US$ 55,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia estava em US$ 47/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF (lavada) da bauxita da Malásia estava em US$ 59/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF da bauxita de Gana estava em US$ 73/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR (Turquia) da bauxita estava em US$ 71,5/t, inalterado em relação à sexta-feira anterior. A oferta doméstica de bauxita era relativamente suficiente, com preços permanecendo estáveis. Embora Guizhou tenha sido afetada por chuvas fortes e ventos intensos durante o período do Ano Novo Chinês, não foram reportados impactos nas operações de mineração ou nos embarques das minas da região. A SMM continuará acompanhando as condições de produção e embarque em todas as regiões. Segundo pesquisa da SMM, a oferta doméstica de bauxita era suficiente e os estoques nas refinarias de alumina estavam todos mantidos acima dos níveis de estoque de segurança. A disposição de compra das refinarias de alumina permanecia fraca, e espera-se que os preços tenham alguma margem de queda. No lado do minério importado, nenhuma transação de minério importado foi reportada, mas diante do cenário de queda nos preços do minério, a disposição de compra de bauxita por parte das refinarias de alumina permaneceu fraca. Com os estoques absolutos em níveis elevados, a demanda por aquisição estava fraca e os preços do minério importado estavam sob pressão. A SMM continuará monitorando a produção em minas nacionais e internacionais, os embarques portuários e as tendências de preços.
Preço Spot:Em 24 de fevereiro de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.617,04 yuan/t, queda de 0,45 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.545,34 yuan/t, queda de 0,79 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.615,72 yuan/t, queda de 0,67 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.602,01 yuan/t, queda de 0,13 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.694,76 yuan/t, queda de 0,33 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.669,67 yuan/t, queda de 0,44 yuan/t em relação ao dia anterior.
Relatório Diário do Spread Spot-Futuros:De acordo com dados da SMM, em 24 de fevereiro, o índice SMM de alumina apresentava um desconto de 245,96 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:Em 24 de fevereiro, o total de warrants registrados de alumina aumentou 18.100 t em relação ao dia de negociação anterior, para 327.900 t. O total de warrants registrados de alumina em Shandong permaneceu inalterado em 17.700 t. O total de warrants registrados de alumina em Henan aumentou 298 t, para 6.011 t. O total de warrants registrados de alumina em Guangxi aumentou 2.706 t, para 12.600 t. O total de warrants registrados de alumina em Gansu permaneceu inalterado em 36.000 t. O total de warrants registrados de alumina em Xinjiang aumentou 15.000 t, para 255.600 t.
Mercados Fora da China:Em 24 de fevereiro de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 311/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 20/t e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,91. Isso resultava em um preço de venda nos principais portos chineses de aproximadamente 2.665,26 yuan/t, que era 48,22 yuan/t superior ao preço do índice SMM de alumina. De acordo com os cálculos do modelo da SMM, a janela de importação estava fechada.
Resumo: De modo geral, os estoques de alumina na China continuaram a se recuperar antes do feriado, e o padrão de excesso de oferta persistiu. As refinarias de alumina em diversas regiões retomaram gradualmente a produção, elevando a taxa de operação geral do setor, com a produção semanal aumentando em 11 mil toneladas. No lado dos estoques, os estoques de matéria-prima nas fundições de alumínio aumentaram 18 mil toneladas na base semanal devido à chegada de cargas spot previamente adquiridas. Os estoques nas refinarias de alumina registraram um leve aumento semanal de 10 mil toneladas, uma vez que a produção permaneceu relativamente estável e os embarques diários foram mantidos. Os warrants mantiveram a tendência de alta, já que o desempenho favorável dos futuros no período anterior impulsionou a precificação ativa e os embarques para armazéns de entrega, elevando os estoques. Os embarques recentes permaneceram estáveis, com os volumes de entrega de contratos de longo prazo apresentando flutuações relativamente pequenas, aumentando apenas ligeiramente em 2 mil toneladas. De modo geral, o ritmo atual de acúmulo de estoques retornou aos níveis anteriores, com os estoques gerais do setor ainda em patamares elevados e pressão sustentada no mercado. Daqui em diante, deve-se prestar atenção ao progresso da retomada de produção nas refinarias de alumina. À medida que a taxa de operação do setor sobe ligeiramente após o feriado e novas capacidades entram em operação, espera-se que os estoques continuem em acúmulo moderado.
[Os dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos internos de banco de dados da SMM, apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
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