Comentário Matinal SMM sobre Alumina 9/1
Futuros:Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.863 yuan/t, atingindo uma máxima de 2.867 yuan/t e uma mínima de 2.781 yuan/t, fechando a 2.797 yuan/t, uma queda de 66 yuan/t em relação ao dia anterior. Os contratos em aberto aumentaram 6.336 lotes para 562.000 lotes, indicando negociação cautelosa no mercado. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou acima da MA5 (2.837,20), MA10 (2.790,50) e MA30 (2.748), sugerindo que ainda há algum espaço de alta na estrutura de curto prazo. Embora o indicador MACD tenha mostrado um cruzamento dourado em níveis baixos, com o DIF (12,61) cruzando acima do DEA (-11,28) e o histograma em 47,78, o impulso ascendente ainda existia. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam em baixa no curto prazo.
Atualizações do Setor:
1)Segundo dados da SMM, até esta quinta-feira, a capacidade total instalada de alumina metalúrgica na China era de 110,32 milhões de t/ano, com capacidade operacional total de 88,82 milhões de t/ano. A taxa de operação semanal nacional de alumina aumentou 0,12 pontos percentuais em relação à semana anterior, para 80,51%, com as refinarias de alumina domésticas mantendo altos níveis de operação.2)Em 7 de janeiro de 2026, três transações de alumina foram concluídas fora da China, com os seguintes preços de transação: (1) US$ 312/t FOB Austrália Ocidental, embarque em fevereiro, volume de 30.000 t; (2) US$ 308/t FOB Austrália Ocidental, embarque em fevereiro, volume de 30.000 t; (3) US$ 307/t FOB Austrália Oriental, embarque em março, volume de 30.000 t.
Minério:Em 8 de janeiro de 2026, o índice SMM de bauxita importada estava em US$ 67,61/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné estava em US$ 41,5/t, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné estava em US$ 65/t, o preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura em US$ 64/t e o preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura em US$ 59/t, todos inalterados em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia estava em US$ 47,5/t e o preço médio CIF da bauxita da Malásia (lavada) em US$ 62,5/t, ambos inalterados em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF do bauxito ganês estava em US$ 81/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR (Turquia) do bauxito estava em US$ 76,5/t, inalterado em relação à sexta-feira anterior. No mercado doméstico de minério, a situação de oferta restrita aliviou em comparação com o período anterior. O estoque de bauxito nas refinarias de alumina aumentou 800.700 t em relação ao mês anterior, para 57,0556 milhões de t. Somado à pressão sobre os preços spot da alumina, os preços de transação pretendidos para o minério doméstico nas refinarias de alumina continuaram a cair. Espera-se que os preços do minério doméstico tenham alguma margem de queda em meio às negociações em andamento entre vendedores e compradores. No mercado de minério importado, os preços de transação pretendidos de compradores e vendedores caíram em comparação com o período anterior. As transações atuais no mercado estavam lentas, e algumas refinarias de alumina relataram que os planos de compra permaneciam cautelosos em meio à queda dos preços do minério. A SMM continuará monitorando a produção em minas domésticas e no exterior, embarques portuários e tendências de preços.
Preços Spot:Em 8 de janeiro de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.767,42 yuan/t, queda de 4,67 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Shandong em 2.591,82 yuan/t, queda de 7,15 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Henan em 2.671,04 yuan/t, queda de 3,81 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Shanxi em 2.655,14 yuan/t, queda de 4,23 yuan/t em relação ao mês anterior; o índice SMM de alumina de Guizhou em 2.750,89 yuan/t, queda de 5 yuan/t em relação ao mês anterior; e o índice SMM de alumina de Guangxi em 2.739,05 yuan/t, queda de 4,04 yuan/t em relação ao mês anterior.
Relatório Diário de Spread entre Preço Spot e Futuro:De acordo com dados da SMM, em 8 de janeiro de 2026, o índice SMM de alumina estava com um desconto de 186,58 yuan/t em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:O relatório diário de warrants mostrou que em 8 de janeiro, o total de warrants registrados de alumina permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior em 154.800 t. Especificamente, o total de warrants registrados de alumina em Shandong permaneceu em 7.796 t em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants registrados de alumina em Henan, Guangxi e Gansu permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior em 0 t. O total de warrants registrados de alumina em Xinjiang também permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior em 144.700 t.
Mercados fora da China:Em 8 de janeiro de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 310/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 20,15/t e a taxa de câmbio USD/CNY estava em torno de 7. Esse preço equivalia a um preço de venda de aproximadamente 2.692,27 yuan/t nos principais portos chineses, ligeiramente acima do índice de preço de alumina da SMM em 15,85 yuan/t. De acordo com o modelo da SMM, a janela de importação estava fechada.
Resumo: O mercado de alumina permanecia em estado de excedente, com os estoques em alta contínua exercendo pressão sustentada sobre os preços spot. Com o encerramento dos controles ambientais e das manutenções anteriores, a taxa de operação do setor registrou leve recuperação, com a produção semanal atingindo 1,703 milhão de toneladas. No que diz respeito aos estoques, as refinarias de alumina continuaram a acumular estoques de 33 mil toneladas nesta semana, os estoques de matéria-prima das empresas de alumínio aumentaram 9 mil toneladas e os estoques portuários subiram 88 mil toneladas, principalmente porque os preços da alumina fora da China estiveram consistentemente abaixo dos preços spot domésticos no período anterior, atraindo fluxos de carga e impactando o mercado chinês. Ao mesmo tempo, os lucros do envio de alumina para armazéns de entrega eram significativos. Atualmente, o volume em trânsito de traders de futuros e spot para Xinjiang aumentou, e os estoques de alumina em trânsito e em plataformas de armazenamento subiram 53 mil toneladas, totalizando 1,1 milhão de toneladas. No geral, os estoques de alumina continuaram a se acumular. Daqui em diante, deve-se prestar atenção às mudanças nos warrants de alumina e se mais cargas de alumina de fora da China entrarão no país, impactando ainda mais o mercado. Espera-se que os estoques de alumina mantenham a tendência de acumulação no próximo período, com os preços spot da alumina sob pressão.
[Os dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos do banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem recomendação para tomada de decisão.]
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