Comentário Matinal SMM sobre Alumina 8.1
Futuros:Durante a sessão noturna, o contrato de futuros de alumina mais negociado AO2605 abriu a 2.923 yuan/t, atingiu uma máxima de 2.948 yuan/t, uma mínima de 2.878 yuan/t e fechou a 2.889 yuan/t, em queda de 49 yuan/t em relação ao dia anterior. As posições em aberto aumentaram 43.700 lotes, para 538.000 lotes. Impulsionada pelo sentimento macroeconômico e de capital, a sessão noturna registrou ajustes voláteis. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento ficou acima da MA5 (2.838,60), MA10 (2.780,50) e MA30 (2.750,67), e a estrutura de curto prazo ainda apresenta certo espaço de alta. Embora o indicador MACD tenha mostrado um cruzamento dourado em nível baixo, com o DIF (14,91) cruzando acima do DEA (-16,84) e o histograma em 63,51, o impulso ascendente ainda existe. Espera-se que os futuros de alumina continuem em fase de estagnação no curto prazo.
Atualizações do Setor: 1) A mídia australiana reportou que, afetadas por chuvas de monção, as inundações no noroeste de Queensland devem persistir nas próximas semanas. Vários rios permanecem em níveis máximos de cheia, e algumas cidades do interior e rotas de transporte principais foram isoladas. O departamento meteorológico afirmou que, embora a tendência climática geral tenha amenizado um pouco, os volumes de água no solo permanecem substanciais, as águas das cheias estão recuando lentamente e persistem riscos localizados de novas chuvas intensas e inundações repentinas. Atualmente, não há indicação clara de que esta rodada de inundações tenha causado interrupções em larga escala na produção local de minas de metais não ferrosos, mas as restrições logísticas rodoviárias e regionais representam riscos potenciais de interrupção no transporte subsequente de minério e concentrados, e os impactos relacionados ainda requerem monitoramento contínuo.
Minério:Em 7 de janeiro de 2026, o índice SMM de bauxita importada situou-se em US$ 67,61/t, em queda de US$ 0,04/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB SMM da Guiné foi de US$ 41,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita da Guiné foi de US$ 65/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de baixa temperatura foi de US$ 64/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF SMM da bauxita australiana de alta temperatura foi de US$ 59/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita da Malásia foi de US$ 47,5/t, queda de US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF (lavada) da bauxita da Malásia foi de US$ 62,5/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CIF da bauxita de Gana foi de US$ 81/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR (Turquia) da bauxita foi de US$ 76,5/t, inalterado em relação à sexta-feira passada. No lado do minério doméstico, a oferta restrita no norte e os preços persistentemente enfraquecidos da alumina estão em conflito. Atualmente, as refinarias de alumina têm baixa disposição para comprar bauxita com prêmio, e espera-se que os preços do minério doméstico ainda tenham certa margem de queda. No lado do minério importado, compradores e vendedores ainda têm visões divergentes sobre os preços de transação pretendidos recentemente. Os preços dos contratos de longo prazo do 1º trimestre permaneceram geralmente estáveis, e a retomada de embarques de algumas áreas de mineração também forneceu suporte para a oferta futura. A SMM continuará monitorando a produção de minas domésticas e internacionais, embarques portuários e tendências de preços.
Preços Spot:Em 7 de janeiro de 2025, o índice SMM de alumina estava em 2.681,09 yuan/t, queda de 8,69 yuan/t em relação ao período anterior. O índice SMM de alumina de Shandong estava em 2.598,97 yuan/t, queda de 16,03 yuan/t em relação ao período anterior. O índice SMM de alumina de Henan estava em 2.674,85 yuan/t, queda de 7,65 yuan/t em relação ao período anterior. O índice SMM de alumina de Shanxi estava em 2.659,37 yuan/t, queda de 8,13 yuan/t em relação ao período anterior. O índice SMM de alumina de Guizhou estava em 2.755,89 yuan/t, queda de 6,23 yuan/t em relação ao período anterior. O índice SMM de alumina de Guangxi estava em 2.743,09 yuan/t, queda de 2,5 yuan/t em relação ao período anterior.
Relatório Diário do Spread entre Preço Spot e Futuro:De acordo com dados da SMM, em 7 de janeiro de 2026, o índice SMM de alumina estava com um desconto de 222,91 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants:O relatório diário de warrants mostrou que, em 7 de janeiro, o total de warrants registrados de alumina permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 154.800 t. Especificamente, o total de warrants registrados de alumina na região de Shandong permaneceu em 7.796 t em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants registrados de alumina em Henan, Guangxi e Gansu permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 0 t. O total de warrants registrados de alumina na região de Xinjiang também permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, em 144.700 t.
Mercados Fora da China:Em 7 de janeiro de 2026, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US$ 304/t, a taxa de frete marítimo era de US$ 20,65/t e a taxa de câmbio USD/CNY estava em torno de 7. Esse preço se traduzia em um preço de venda nos principais portos da China de aproximadamente 2.648,72 yuan/t, ligeiramente abaixo do índice de preço de alumina da SMM em 32,37 yuan/t. Segundo os cálculos do modelo da SMM, a janela de importação estava aberta.
Resumo: O mercado de alumina mantém atualmente um padrão de excesso de oferta. Recentemente, a NDRC publicou um artigo intitulado "Promovendo Vigorosamente a Otimização e Modernização das Empresas Tradicionais", o que impulsionou em certa medida o sentimento macroeconômico. As tendências de preços futuros e à vista divergiram — os futuros tiveram desempenho forte recentemente, com preços em contínua alta, enquanto os preços à vista continuaram em queda. A atual divergência entre a alta dos preços futuros e a queda dos preços à vista criou um certo spread de preços. Especialmente para a região de Xinjiang, já existem oportunidades de arbitragem sem risco relativamente fortes. Segundo pesquisa da SMM, algumas cargas planejam ser convertidas em warrants para capturar os lucros relacionados, e espera-se que o número de warrants de alumina registrados continue aumentando. No lado da oferta, as manutenções anteriormente causadas por controles relacionados à proteção ambiental foram gradualmente concluídas, e a taxa operacional geral do setor apresentou leve recuperação. No lado da demanda, o estoque de matéria-prima de alumina das empresas de alumínio continuou a se acumular, aumentando aproximadamente 30 mil toneladas antes do feriado para 3,55 milhões de toneladas, com o estoque geral permanecendo em níveis elevados. No geral, a pressão do excesso de oferta permanece significativa, e espera-se que os preços à vista continuem sua tendência de queda. A SMM continuará monitorando se as refinarias de alumina adotarão cortes de produção devido à pressão sobre os lucros após a conclusão das assinaturas de contratos de longo prazo, o que será um fator-chave para as futuras flutuações de preços.
[Dados que não são informações publicamente disponíveis são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e modelos do banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
![[Os futuros de alumínio estendem recuperação com centro em alta; alumínio à vista permanece estável em todos os mercados; crescimento da oferta continua pesando sobre os preços - Comentário matinal da SMM sobre alumina]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
