Ata da Reunião Matinal da SMM sobre Estanho, 20 de abril de 2026
No panorama macroeconômico internacional, a demanda global por semicondutores manteve um impulso robusto. As exportações de chips da Coreia do Sul no 1º trimestre registraram um aumento significativo em relação ao ano anterior, e as exportações japonesas de componentes eletrônicos e metais não ferrosos também apresentaram forte desempenho, proporcionando certo suporte ao consumo futuro de estanho. No entanto, as relações econômicas e comerciais entre China e UE enfrentaram incertezas trazidas por uma série de medidas protecionistas da UE. Embora ambos os lados tenham sinalizado disposição para resolver divergências sobre o caso dos veículos elétricos por meio de diálogo, os riscos de fricção comercial persistiram. Somado à perturbação das políticas tarifárias dos EUA nas cadeias de suprimento globais, o sentimento macroeconômico geral tendeu à cautela, restringindo os preços dos metais.
O mercado doméstico de estanho continuou com um padrão de fraqueza tanto na oferta quanto na demanda esta semana. No lado da oferta, as fundições focaram principalmente na produção estável, e o fornecimento de matéria-prima mineral ainda não apresentou aperto significativo, com a produção geral permanecendo estável.
No lado da demanda, as compras continuaram reprimidas pelos preços elevados. As empresas de solda a jusante e os consumidores finais mantiveram uma mentalidade cautelosa de aquisição, limitando as compras geralmente à reposição de demanda rígida. O sentimento de espera foi forte, a atmosfera de consultas no mercado spot esteve contida, as transações efetivas foram limitadas e a redução dos estoques sociais foi lenta. Esta semana, o contrato de estanho mais negociado na SHFE oscilou repetidamente em torno do nível de 390 mil yuans/t, com os futuros consolidando em patamares elevados. O cabo de guerra entre comprados e vendidos caiu em impasse, pois os fundamentos careciam de um direcionador claro, e a maioria dos participantes do mercado manteve uma postura de espera.
No geral, os preços atuais do estanho estão em máximas absolutas, com aceitação insuficiente a jusante, enquanto o lado da oferta não apresentou grandes mudanças por enquanto. Espera-se que os preços do estanho continuem com uma tendência de flutuação lateral esta semana. Se não surgirem desenvolvimentos positivos acima das expectativas no cenário macroeconômico, os preços podem enfrentar certa pressão de recuo e consolidação. Recomenda-se aos investidores manter uma mentalidade de operação em faixa, monitorar de perto os pontos de inflexão na reposição a jusante, as interrupções no fornecimento de minério de estanho dentro e fora da China e as mudanças nas políticas comerciais, controlar posições, operar com cautela e evitar perseguir altas.
![Recuperação contratendencial de semicondutores aliada a reversão geopolítica fora da China, centro do contrato de estanho da SHFE recua [Revisão do Meio-Dia de Estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fMkfI20251217171752.jpg)
