Complexidade Macroeconómica e Impasse Fundamental: Preços do Chumbo Devem Consolidar à Espera de Novos Desenvolvimentos [Previsão Semanal do Mercado de Chumbo da SMM]

         A próxima semana é a última antes do feriado do Dia do Trabalho. A SHFE e outras bolsas suspenderão as negociações da sessão noturna em 30 de abril. Enquanto isso, o Vietnã terá um dia de folga em 27 de abril pelo Dia dos Reis Hung e outro em 30 de abril pelo Dia da Reunificação. Algumas bolsas em outras regiões do Sudeste Asiático e da Europa estarão fechadas em 1º de maio. No lado dos dados macroeconômicos, o PMI oficial de manufatura da China de abril, o índice de preços PCE núcleo dos EUA de março em base anual e o PMI de manufatura ISM dos EUA de abril estão prestes a ser divulgados. Além disso, o Fed dos EUA realizará uma reunião sobre taxas de juros na próxima semana, e o mercado espera que as taxas permaneçam inalteradas desta vez.

No lado do chumbo na LME, os estoques de chumbo na LME continuaram sua tendência de queda esta semana. O spread LME Cash-3M passou de contango para backwardation, mas a estrutura de backwardation foi um "fenômeno de um dia", impulsionada principalmente pela alta dos prêmios spot no Sudeste Asiático. Após os prêmios spot no Sudeste Asiático atingirem níveis excepcionalmente elevados (190-200 $/t), as empresas a jusante suspenderam temporariamente as compras, e as transações spot enfraqueceram notavelmente, fazendo com que algumas ofertas de prêmio de lingotes de chumbo de baixo grau revertessem e caíssem. Os fatores fundamentais positivos já foram amplamente precificados, e daqui em diante precisamos prestar mais atenção aos desdobramentos das tensões geopolíticas no Oriente Médio. Espera-se que o chumbo na LME negocie na faixa de US$ 1.940-2.000/t na próxima semana.

No lado do chumbo na SHFE, com a aproximação do feriado do Dia do Trabalho, a maioria das empresas a jusante planeja entrar em recesso. Pode haver alguma expectativa de estocagem por demanda rígida antes do feriado, mas o declínio sazonal no consumo de chumbo causado pelo feriado terá um impacto mais proeminente. Enquanto isso, tanto as fundições de chumbo secundário quanto as de chumbo primário estão passando por mais manutenções, e a oferta e demanda geral de lingotes de chumbo estão diminuindo em conjunto. Espera-se que os preços do chumbo continuem sua tendência volátil antes do feriado. O contrato mais negociado de chumbo na SHFE deve operar na faixa de 16.550-16.950 yuan/t na próxima semana.

Previsão de preço spot: 16.400-16.700 yuan/t. No lado da oferta, o impacto dos cortes de produção ou manutenções nas fundições de chumbo secundário está se expandindo. A oferta se estreita notavelmente em base regional, especialmente no leste da China. Enquanto isso, os estoques das fundições de chumbo primário recuaram, os volumes de circulação spot permaneceram limitados, e a carga spot em algumas regiões manterá um leve prêmio. Do lado do consumo, as empresas a jusante estão prestes a entrar no feriado do Dia do Trabalho, e pode haver algumas expectativas de acumulação de estoques antes do feriado.