[Análise SMM] Impulsionados por choques do lado da oferta, os preços do níquel oscilaram em alta esta semana

Os preços do níquel apresentaram tendência de alta volátil esta semana, com notícias do lado da oferta servindo como principal motor dos movimentos de preços. No início da semana, o contrato mais negociado de níquel na SHFE abriu em baixa, próximo a 140.010 yuan/t. No meio da semana, notícias de que a Weda Bay, na Indonésia, planejava interromper a produção em maio, combinadas com fatores do lado dos custos, como a implementação da nova política tributária HPM da Indonésia e a alta nos preços do enxofre, impulsionaram os preços do níquel por três dias consecutivos. Na sexta-feira, os preços romperam brevemente os 146.000 yuan/t, com ganho semanal de 0,99%. O níquel na LME se fortaleceu em paralelo, atingindo máxima de US$ 18.850/t, com ganho semanal de 4,11%. No mercado spot, o preço médio semanal do níquel refinado SMM #1 foi de 142.770 yuan/t, alta de 2.000 yuan/t na comparação semanal. O ágio do níquel Jinchuan caiu para 1.900 yuan/t, e o níquel eletrodepositado doméstico predominante manteve-se com deságio. A alta dos preços futuros nesta semana suprimiu a disposição de precificação a jusante, e a negociação geral foi medíocre.

Em notícias macro e de mercado, a SHFE adicionou duas marcas indonésias de níquel refinado para entrega esta semana, "Yongheng" e "Dingxing", expandindo ainda mais o canal para registro de entrega de níquel eletrodepositado indonésio de baixo custo no mercado chinês, o que exercerá pressão contínua de reabastecimento sobre os warrants da SHFE e o estoque social doméstico de níquel refinado. A partir da noite de 21 de abril, investidores estrangeiros foram oficialmente autorizados a participar das negociações de futuros e opções de níquel da SHFE, aumentando ainda mais a abertura do produto. No cenário macro, Trump prorrogou o prazo do cessar-fogo entre EUA e Irã na semana passada, mas o progresso substancial nas negociações foi severamente insuficiente esta semana. O Irã declarou não ter "nenhum plano de se engajar em negociações no curto prazo", e ambos os lados continuaram a usar o bloqueio do Estreito de Ormuz como moeda de troca, com tensões voltando a escalar. O indicado para presidente do Fed, Kevin Warsh, recusou-se explicitamente a se comprometer com cortes nas taxas de juros em audiência de confirmação realizada pelo Comitê Bancário do Senado esta semana, afirmando que se concentraria na "inflação subjacente".

Em estoques, o inventário da Zona Franca de Xangai foi de aproximadamente 1.700 t esta semana, estável na comparação semanal. O estoque social doméstico foi de aproximadamente 97.000 t, com acúmulo de cerca de 3.300 t na comparação semanal.

Olhando à frente, a política de restrição de cotas da Indonésia continuou a se fortalecer, a crise de oferta de enxofre se intensificou, a produção de MHP foi prejudicada e os preços do enxofre continuaram a subir em meio à oferta apertada, proporcionando forte suporte de custos. Combinado com notícias recentes de paralisações e cortes de produção em fundições indonésias, espera-se que os preços do níquel se sustentem bem. O contrato mais negociado de níquel na SHFE deve operar na faixa de 140.000-150.000 yuan/t na próxima semana.