Teck Resources Divulgou Expectativas de Produção do 1º Trimestre, Cobre na LME Oscilou e Fechou em Baixa Durante a Noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.4.24 Sexta-feira
Futuros: Durante a sessão noturna, o cobre LME abriu a US$ 13.237,5/t, tocou uma mínima de US$ 13.235/t no início da sessão antes de o centro oscilar para cima, atingindo uma máxima de US$ 13.423,5/t, e depois o centro recuou, fechando a US$ 13.310/t, em queda de 1,19%, com volume de negociação de 22.000 lotes e posições em aberto de 276.000 lotes, aumento de 1.083 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando adição de posições vendidas. Durante a sessão noturna, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2606 abriu a 102.820 yuan/t, tocou uma mínima de 102.620 yuan/t no início da sessão, depois o centro subiu até uma máxima de 103.620 yuan/t, recuando ligeiramente para fechar a 103.170 yuan/t, em alta de 0,38%, com volume de negociação de 47.000 lotes e posições em aberto de 217.000 lotes, queda de 324 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 22 de abril (quarta-feira), a canadense Teck Resources divulgou seu relatório de resultados do 1º trimestre, afirmando que a receita aumentou significativamente no 1º trimestre devido ao crescimento da produção e aos preços mais altos das commodities, superando as expectativas dos analistas. A empresa espera que a produção de cobre em 2026 fique entre 455.000-530.000 t, mantendo a orientação de custo unitário líquido de caixa do cobre para 2026 em US$ 1,85-2,2 por libra; a produção de zinco deve ficar entre 410.000-460.000 t.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 23 de abril, o contrato SHFE cobre 2605 recuou após uma abertura em alta. O preço de abertura foi de 103.710 yuan/t, após o qual os preços tocaram uma máxima de 103.900 yuan/t, depois caíram, atingindo uma mínima de 102.110 yuan/t, com preço de fechamento de 102.260 yuan/t. O spread de preço Contango entre contratos futuros de meses diferentes variou de 180-110 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2605 para o mês corrente variou de uma perda de 380-300 yuan/t. Perspectivas: no lado da demanda, os preços do cobre SHFE subiram durante a sessão noturna, e a aceitação dos níveis de preços atuais pelas empresas a jusante diminuiu notavelmente, com o sentimento de compra intradiário recuando, refletindo o efeito supressor dos preços altos sobre a demanda. No lado da estrutura de mercado, o spread de preço Contango entre contratos futuros de meses diferentes ampliou para 180-110 yuan/t, os fornecedores mostraram sentimento mais firme para manter os preços, com baixa disposição para vender, fornecendo algum suporte para os prêmios/descontos spot. No lado da oferta regional, o consumo nas regiões do norte da China, como Gansu, Shanxi e Henan, enfraqueceu, com algumas fundições retomando os embarques para a região de Xangai, e espera-se que o material spot disponível no mercado do leste da China aumente, potencialmente pressionando os descontos spot. No lado dos estoques, dados da SMM mostraram que os estoques sociais na região de Xangai foram registrados em 188.000 t, queda de 2.800 t em relação ao mês anterior, com o ritmo de desestocagem desacelerando significativamente, já que os preços atuais do cobre têm apelo limitado para os compradores a jusante. No geral, em meio à interação entre o suporte da estrutura de spread de preços e as expectativas de retorno de carga do norte, espera-se que os preços spot do cobre em Xangai contra o contrato 2605 permaneçam nos níveis atuais hoje.
(2) Guangdong: Em 23 de abril, preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês mais próximo: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 290 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 210 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 150 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 103.310 yuan/t, alta de 855 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 103.210 yuan/t, alta de 855 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, a forte alta nos preços do cobre intensificou o sentimento de espera entre os participantes a jusante, e a atividade de negociação ficou fraca.
(3) Cobre importado: Em 23 de abril, o preço médio de warrant subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 69/t (faixa de preço US$ 64-74/t); o preço médio de B/L subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 66/t (faixa de preço US$ 63-71/t); o preço médio de cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 37/t (faixa de preço US$ 32-42/t), com cotações referentes a cargas com chegada prevista do final de abril ao início/meados de maio.
(4) Cobre secundário: Em 23 de abril, o preço de fechamento dos futuros às 11h30 foi de 102.260 yuan/t, queda de 70 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio spot foi de 0 yuan/t, alta de 5 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 23 de abril, os preços da sucata de cobre permaneceram estáveis em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,64, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,33. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 1.593 yuan/t, queda de 225 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.590 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, com o recuo dos preços do cobre em relação às máximas, muitas empresas de vergalhão de cobre secundário e empresas de ânodo de cobre derivado de sucata não tinham pressa em comprar, aguardando a estabilização dos preços do cobre antes de fazer ofertas de compra. Enquanto isso, os comerciantes de sucata de cobre tiveram que reduzir continuamente seus preços. À tarde, os preços do cobre se estabilizaram e recuperaram ligeiramente, e as negociações intradiárias no mercado de sucata de cobre foram moderadas.
Preços: No âmbito macroeconômico, as negociações paralisadas entre EUA e Irã e a escalada de confrontos regionais aumentaram os riscos geopolíticos no Oriente Médio, e o fortalecimento do índice do dólar americano pressionou os preços do cobre. No lado dos fundamentos, do lado da oferta, as chegadas de cobre importado permaneceram estáveis enquanto a oferta doméstica continuou apertada; do lado da demanda, o sentimento de compras downstream foi cauteloso, com a reposição de estoques impulsionada principalmente pela demanda rígida. No lado dos estoques, até quinta-feira, 23 de abril, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram 4.300 t na comparação semanal, para 258.900 t. No geral, esperava-se que o espaço de alta para os preços do cobre fosse limitado hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]