Prêmios spot continuaram a enfraquecer, atividade do mercado permaneceu baixa [SMM Cobre Spot Norte da China]

[Relatório Anual de 2025 da Zhongjin Lingnan Divulgado] Em 22 de abril, a Zhongjin Lingnan divulgou seu relatório anual de 2025. Em 2025, as empresas de mineração da companhia produziram 253.800 t de conteúdo metálico de chumbo-zinco em concentrados, queda de 4,21% em relação ao ano anterior, e 10.255 t de conteúdo metálico de cobre em concentrados, queda de 14,23% em relação ao ano anterior. As fundições da companhia produziram 917.900 t de produtos de cobre, chumbo e zinco, alta de 5,33% em relação ao ano anterior, incluindo cátodo de cobre (477.200 t, alta de 10,54% em relação ao ano anterior) e produtos de chumbo-zinco (440.700 t, alta de 0,22% em relação ao ano anterior). Em 2026, a companhia planeja produzir 266.400 t de conteúdo metálico de chumbo-zinco em concentrados, incluindo conteúdo metálico de chumbo (73.200 t) e conteúdo metálico de zinco (193.200 t), bem como 442.800 t de produtos de chumbo-zinco, incluindo lingotes de chumbo (124.100 t) e lingotes de zinco e produtos de zinco (318.700 t)

Olhando para amanhã, do ponto de vista dos diferenciais de preço regionais, o spread intradiário Xangai-Guangdong ampliou-se ainda mais para cerca de 250 yuan/t, com a janela de arbitragem a expandir-se adicionalmente. A disposição para desviar cargas do leste da China para o sul da China deverá fortalecer-se, o que tende a redirecionar cargas disponíveis do mercado de Xangai e fornecer suporte marginal aos descontos spot locais. Além disso, no atual mercado spot de cobre de Xangai, as cargas com faturas datadas deste mês são relativamente escassas no lado comercial, com alguns fornecedores optando por realizar embarques utilizando cargas com faturas datadas do próximo mês. O spread entre cargas com faturas datadas deste mês e do próximo mês manteve-se em 30-40 yuan/t. Do lado da procura, os preços do cobre estão atualmente a mover-se lateralmente, e a aceitação dos preços atuais do cobre por parte das empresas a jusante poderá melhorar ligeiramente, com a disposição para encomendas a recuperar modestamente, embora as compras continuem centradas principalmente em aquisições just-in-time. No geral, impulsionados pelos efeitos combinados de uma melhoria moderada da procura, arbitragem inter-regional e divergência nas estruturas de faturação, espera-se que os preços spot do cobre em Xangai face ao contrato SHFE cobre 2605 permaneçam com desconto amanhã.