Ata da Reunião Matinal SMM, 22/4
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.890 yuan/t, em queda de 0,44%. O preço caiu abaixo da MA10 (25.026) e da MA5 (25.269), com as médias móveis de curto prazo formando resistência, mas permaneceu acima da MA30 (24.738,83) e da MA60 (24.486,08), indicando que o suporte de médio prazo ainda existe. O indicador MACD com DIF (179,22) e DEA (167,12) manteve o cruzamento dourado, mas o histograma estreitou significativamente para 24,2, com o impulso altista claramente enfraquecendo. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.600–25.100. O alumínio na LME fechou a US$ 3.544/t, em leve alta de 0,37%. O preço operava abaixo da MA5 (3.562,30) e da MA10 (3.560,15), sob pressão de curto prazo, mas bem acima da MA30 (3.437,07) e da MA60 (3.295,86), com a tendência de médio prazo inalterada. O indicador MACD com DIF (70,54) cruzou abaixo da DEA (74,09), e o histograma tornou-se negativo (-7,09), formando um cruzamento da morte, indicando enfraquecimento do impulso ascendente. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.520–3.570.
Cenário macroeconômico:O acordo temporário de cessar-fogo entre EUA e Irã estava previsto para expirar às 8h00 (horário de Pequim) de 22 de abril, mas uma reviravolta dramática ocorreu no último momento. O presidente dos EUA, Trump, declarou que, a pedido do chefe do Exército e do primeiro-ministro do Paquistão, os EUA suspenderiam temporariamente os ataques militares contra o Irã. Trump afirmou que, dadas as "divisões sérias" dentro do governo iraniano, os EUA decidiram estender o prazo do cessar-fogo e exigiram que o Irã apresentasse primeiro uma proposta unificada de negociação. Durante esse período, os militares dos EUA manteriam o bloqueio naval ao Irã, mantendo a prontidão militar. Ele declarou que o cessar-fogo duraria até que o Irã apresentasse uma proposta e as negociações fossem concluídas, "independentemente do resultado". O Irã declarou que, após os EUA violarem o acordo de cessar-fogo, os canais de entrada e saída do Estreito de Ormuz foram bloqueados e toda a navegação ficou sob o controle rigoroso da Marinha do Corpo de Guardiões da Revolução Islâmica. Nenhuma embarcação seria autorizada a passar pelo estreito até que fossem obtidas garantias de suspensão completa do bloqueio naval ao Irã. Entretanto, a passagem de quaisquer navios de guerra também foi proibida.
Fundamentos:Do lado da oferta, afetados por cortes de produção em larga escala em fundições de alumínio do Oriente Médio, os fundamentos do alumínio fora da China apresentaram uma clara lacuna de oferta; em termos de movimentos de preços, o alumínio na LME superou o alumínio na SHFE, a relação de preços SHFE/LME recuou, as perdas nas importações se ampliaram e espera-se que as importações líquidas de alumínio primário da China diminuam. No entanto, como a capacidade operacional de alumínio da China permaneceu elevada, os fundamentos do lado da oferta ainda não apresentaram uma lacuna clara. Do lado da demanda, afetados pela redução da oferta de alumínio, pela disparada dos custos de energia e pela oferta restrita de petróleo, algumas plantas de processamento a jusante fora da China reduziram a produção ou paralisaram as operações; na China, com o aprofundamento da alta temporada, as taxas de operação a jusante se recuperaram, aliadas ao aumento de pedidos de exportação de alguns produtos de alumínio, e o desempenho da demanda foi moderado. No entanto, as taxas de processamento de tarugos de alumínio estiveram fracas, e algumas plantas de tarugos viram a produção encolher, com a taxa de operação geral de tarugos de alumínio recuperando-se abaixo das expectativas. No geral, a taxa de operação semanal de alumínio líquido recuou 0,08 ponto percentual na semana passada. Nesta segunda-feira, o estoque social nacional de lingotes de alumínio registrou um acúmulo de 30 mil toneladas em comparação com a quinta-feira passada, dos quais a região de Wuxi registrou um acúmulo de estoque de lingotes de alumínio de 18 mil toneladas em comparação com a quinta-feira passada. Merece atenção se o ponto de inflexão do estoque social chegará sem problemas.
Mercado de alumínio primário:Ontem pela manhã, o contrato SHFE alumínio 2605 oscilou em baixa. Os consumidores finais mantiveram, no geral, compras just-in-time, e o sentimento de compra dos traders foi impulsionado pela queda dos preços do alumínio e pela ampliação dos prêmios, resultando em bom sentimento de compra. As transações predominantes no mercado concentraram-se em torno do alumínio SMM A00 entre -10 yuan/t e +10 yuan/t. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,36, queda de 0,04 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,16, alta de 0,1 em relação ao mês anterior. Afetados por reduções recentes nas cotas de faturamento entre os traders do mercado da China central, alguns traders demonstraram preocupação com cotas de faturamento insuficientes. Ontem, a atmosfera de negociação no mercado esteve ligeiramente contida, com o sentimento geral de embarque e de compra recuando levemente. Os compradores tenderam a comprar a preços mais baixos, mas os fornecedores demonstraram forte disposição para manter os preços firmes e, em última análise, os preços de mercado recuaram antes de registrar uma leve recuperação. A faixa real de preços de transação no mercado da China Central oscilou entre a paridade e um prêmio de 20 yuans em relação ao preço da China Central. Ontem, o índice de sentimento de expedição do mercado da China Central foi de 2,83, queda de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de aquisição foi de 2,36, queda de 0,03 em relação ao mês anterior.
Sucata de alumínio:Ontem, o alumínio primário spot recuou 240 yuans/t em comparação com o dia de negociação anterior, e os preços de mercado da sucata de alumínio ajustaram-se em baixa de forma correspondente. No lado da oferta, a fiscalização regulatória da política de "faturamento reverso" continuou a se intensificar, os custos de conformidade no processo de reciclagem de sucata de alumínio permaneceram elevados, e a oferta efetivamente disponível com nota fiscal continuou restrita. Os fornecedores demonstraram forte sentimento de manutenção de preços e retenção de vendas, e alguns comerciantes regionais adotaram uma postura de espera em relação à oferta de alto preço com volumes travados, resultando em baixa circulação efetiva no mercado. No lado da demanda, a demanda da alta temporada "Março Dourado, Abril Prateado" permaneceu fraca. As empresas consumidoras de sucata de alumínio tense continuaram a comprar conforme a necessidade e a operar com estoques baixos, com disposição limitada para aceitar recursos de alto preço e um ritmo de aquisição geral conservador. As empresas baseadas em sucata de ligas de alumínio trabalhado estavam em sua alta temporada de produção com entusiasmo de estocagem relativamente elevado, mas o suporte de preços permaneceu limitado. No lado do spread de preços, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.765 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata triturada de alumínio tense foi de 1.798 yuans/t. No lado das importações de sucata de alumínio, de acordo com os dados mais recentes divulgados pela Administração Geral das Alfândegas da China, em março de 2026, as importações chinesas de sucata de alumínio foram de aproximadamente 197.300 t, alta significativa de 44,75% em relação ao mês anterior e alta de 7,57% em relação ao ano anterior. As importações acumuladas de sucata de alumínio de janeiro a março de 2026 totalizaram 526.300 t, alta de 3,9% em relação ao ano anterior. No entanto, o atual cenário de preços elevados do alumínio é difícil de reverter no curto prazo. Os comerciantes importadores mantiveram de modo geral uma atitude cautelosa e pessimista no lado das aquisições, e espera-se que as importações subsequentes de sucata de alumínio registrem um recuo notável. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue sustentado em níveis elevados esta semana, com a faixa de preço predominante para sucata de alumínio triturada (precificada com base no teor de alumínio) prevista para oscilar em torno de 21.000-21.500 (sem impostos). As restrições políticas do lado da oferta dificilmente serão flexibilizadas no curto prazo, e o padrão restrito de fontes de fornecimento em conformidade persiste. O risco de trânsito no Estreito de Ormuz, desencadeado pelo conflito EUA-Irã, não diminuiu completamente, e os preços elevados do alumínio combinados com o sentimento dos detentores de reter vendas fornecem suporte de piso para os preços. No entanto, a recuperação da alta temporada no lado da demanda ficou aquém das expectativas, com empresas consumidoras de sucata a jusante mantendo geralmente estoques baixos e estratégias de compra conforme necessidade, enquanto os preços elevados suprimiram as transações em geral. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao impacto real do conflito EUA-Irã nas flutuações do preço do alumínio e às expectativas de recuperação dos pedidos dos consumidores finais, com vigilância contra o risco de recuo dos preços do alumínio após alta rápida.
Liga de alumínio secundário:No lado do mercado spot, os preços de mercado do ADC12 continuaram sua tendência de queda ontem, com as empresas registrando quedas geralmente concentradas na faixa de 100–200 yuan/t. Em termos de fatores impulsionadores, por um lado, o enfraquecimento dos preços do alumínio afrouxou o suporte de custos; por outro lado, a demanda persistentemente fraca a jusante e a liberação limitada de pedidos, somadas ao aumento de recursos com preços baixos no mercado, intensificaram ainda mais a concorrência de preços. Sob o padrão de fraqueza tanto na oferta quanto na demanda, as empresas recorreram majoritariamente a reduções passivas de preços para escoar mercadorias, com disposição limitada para manter preços firmes. No curto prazo, se não houver melhoria significativa no lado da demanda, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em baixa.
Resumo do mercado de alumínio:Na frente macroeconômica, ocorreu uma reviravolta dramática na véspera do vencimento do acordo de cessar-fogo EUA-Irã: Trump anunciou a extensão do cessar-fogo mantendo o bloqueio marítimo ao Irã, e o Irã também declarou que continuaria a bloquear o Estreito de Ormuz, proibindo a passagem de qualquer embarcação até que os EUA levantem o bloqueio. A interrupção dessa via marítima crítica impactaria diretamente o transporte global de energia e materiais, com os prêmios de risco geopolítico permanecendo elevados e fornecendo suporte sustentado para os preços do alumínio. Fora da China, os cortes de produção em larga escala nas fundições de alumínio do Oriente Médio ampliaram o déficit de oferta, o alumínio na LME subiu acentuadamente, a relação de preços SHFE/LME recuou, as perdas nas importações se ampliaram, e espera-se que as importações líquidas de alumínio primário da China diminuam, fortalecendo a transmissão de suporte da LME para o alumínio na SHFE. No lado da demanda chinesa, a recuperação sazonal nas taxas de operação a jusante combinada com pedidos incrementais de exportação apresentou desempenho moderado, mas as fracas taxas de processamento de tarugos de alumínio levaram a cortes de produção em algumas empresas, e a taxa semanal de operação de alumínio líquido recuou 0,08 pontos percentuais, indicando que a recuperação do consumo doméstico não foi amplamente robusta. No geral, o bloqueio do estreito continua, o déficit de oferta fora da China e as contínuas retiradas de estoque da LME sustentam os preços na LME em níveis elevados, enquanto os estoques de lingotes de alumínio da China permanecem em patamares altos, devendo-se observar se o ponto de inflexão dos estoques domésticos poderá chegar sem contratempos.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir o julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
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