Fundição de Cobre da Zâmbia Planeja Interromper Produção, Cobre na LME e Cobre na SHFE Fecham em Baixa no Overnight [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.4.21 Terça-feira
Futuros: Durante a sessão noturna, o cobre LME abriu a US$ 13.237/t, tocou uma mínima de US$ 13.213/t no início da sessão antes de o centro oscilar para cima, atingiu uma máxima de US$ 13.330/t e depois começou a oscilar para baixo, fechando a US$ 13.245/t, queda de 0,78%, com volume de negociação de 18 mil lotes e posições em aberto de 281 mil lotes, aumento de 478 lotes em relação ao dia anterior, indicando adição de posições vendidas. Na sessão noturna, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2606 abriu a 102.500 yuan/t, testou alta até 102.830 yuan/t no início da sessão, depois os preços do cobre caíram acentuadamente para 102.280 yuan/t, antes de oscilar para baixo e fechar a 102.490 yuan/t, queda de 0,13%, com volume de negociação de 31 mil lotes e posições em aberto de 199 mil lotes, aumento de 2.351 lotes em relação ao dia anterior, indicando adição de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 20 de abril (segunda-feira), duas fontes do setor informaram que as duas maiores fundições de cobre e produtoras de ácido sulfúrico da Zâmbia planejam realizar paradas de manutenção prolongadas no final deste ano, o que reduzirá ainda mais a produção de cobre do país e a oferta de ácido sulfúrico utilizado no processamento de cobre e cobalto. A guerra no Irã interrompeu o fornecimento global deste ácido crítico e de outros produtos químicos de lixiviação, forçando minas no vizinho Congo (maior produtor mundial de cobalto e segundo maior produtor de cobre) a reduzir o uso ou considerar cortes de produção. O ministério de mineração da Zâmbia informou que, como segundo maior produtor africano de metais críticos necessários para tecnologias de energia limpa, as fundições de cobre do país produzem aproximadamente 2 milhões de toneladas de ácido sulfúrico anualmente, principalmente como subproduto para uso das minas locais, com o excedente exportado para a RDC. Um representante da canadense First Quantum Minerals na Zâmbia disse que o estoque próprio de ácido sulfúrico do país havia sido severamente esgotado e que efetivamente não havia capacidade de exportação. Enquanto isso, mineradoras na vizinha RDC também enfrentavam dificuldades para lidar com o aperto na oferta de produtos químicos.
Spot:
(1) Xangai: Em 20 de abril, o contrato de cobre SHFE 2605 abriu em baixa com gap na sessão matinal antes de estabilizar e recuperar, movendo-se lateralmente com tendência oscilante. O preço de abertura foi 102.780 yuan/t. Após a abertura, os preços caíram com gap e continuaram a recuar, tocando uma mínima de 102.220 yuan/t. Após estabilizar, os preços recuperaram, subindo para 102.930 yuan/t, depois recuaram ligeiramente, oscilando entre 102.700 yuan/t e 102.850 yuan/t. Os preços subiram novamente, atingindo uma máxima de 103.020 yuan/t antes de recuar levemente, com preço de fechamento de 102.780 yuan/t. O spread de contango entre contratos futuros de meses consecutivos variou entre 160 yuan/t e 120 yuan/t. A margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2605 para o mês corrente variou de uma perda de 350 yuan/t a 210 yuan/t. Perspectiva para hoje: Os prêmios do cobre spot em Xangai permanecem sob pressão. No lado da demanda, segundo a SMM, algumas empresas a jusante registraram leve melhora nos pedidos na comparação semanal, e a aceitação dos preços atuais do cobre pelos consumidores finais pode ter melhorado, com compras just-in-time continuando. No lado da estrutura de mercado, o spread de contango entre contratos futuros de meses consecutivos ampliou-se ligeiramente, e os fornecedores mostraram tendência a manter preços firmes; enquanto isso, alguns fornecedores optaram por reduzir os preços de oferta para embarques a fim de controlar os níveis de estoque, e as expectativas do mercado para as perspectivas divergiram. No lado dos estoques, dados da SMM mostraram que o estoque social na região de Xangai diminuiu 5.400 t na comparação semanal em relação à quinta-feira passada, e a região de Jiangsu diminuiu 6.700 t, com o ritmo de desestocagem continuando. No geral, sob os efeitos combinados de recuperação moderada da demanda, suporte da estrutura de spread e alguma pressão vendedora, espera-se que os preços do cobre spot em Xangai contra o contrato 2605 permaneçam com desconto hoje.
(2) Guangdong: Em 20 de abril, preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 260 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 170 yuan/t, inalterado em relação ao dia anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 110 yuan/t, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi 102.880 yuan/t, alta de 840 yuan/t em relação ao dia anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi 102.775 yuan/t, alta de 835 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, a queda significativa nos estoques não compensou a alta dos preços do cobre. Os prêmios hoje permaneceram estáveis em comparação com a sexta-feira passada, e a atividade de negociação geral foi fraca.
(3) Cobre importado: Em 20 de abril, o preço médio do warrant caiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 68/t (faixa de preço: US$ 64-72/t); o preço médio do B/L caiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 66/t (faixa de preço: US$ 62-70/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior, a US$ 37/t (faixa de preço: US$ 32-42/t). As cotações foram baseadas em cargas com chegada prevista do final de abril ao início/meados de maio.
(4) Cobre secundário: Em 20 de abril, o preço de fechamento dos futuros às 11h30 foi de 102.780 yuan/t, alta de 590 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio spot foi de 20 yuan/t, queda de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 20 de abril, os preços da sucata de cobre subiram 100 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre manteve-se estável em 2,71, enquanto o índice de sentimento de compras caiu para 2,28. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 1.911 yuan/t, alta de 469 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.860 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços elevados do cobre levaram parte da sucata de cobre a retornar ao mercado. No entanto, dado os preços absolutos excessivamente altos, a maioria das empresas de vergalhão de cobre secundário tendeu a buscar fontes de menor preço, e o mercado de sucata de cobre manteve um equilíbrio apertado entre oferta e demanda.
Preços: No âmbito macroeconômico, Trump declarou que o acordo de cessar-fogo não seria estendido, e o Irã também indicou não haver planos para uma segunda rodada de negociações. Enquanto isso, o Estreito de Ormuz foi fechado novamente, lançando dúvidas sobre as perspectivas de cessar-fogo entre EUA e Irã e intensificando o sentimento de cautela no mercado. No lado dos fundamentos, do lado da oferta, as chegadas de cobre importado aumentaram marginalmente, enquanto as chegadas de cobre doméstico permaneceram apertadas devido à manutenção de fundições; do lado da demanda, o ritmo de consumo a jusante desacelerou em comparação com o período anterior. No lado dos estoques, até segunda-feira, 20 de abril, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram 12,21% em relação à semana anterior. No geral, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência de flutuação em níveis elevados com movimento lateral de faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]