4.20 Ata da Reunião Matinal SMM
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 25.185 yuan/t, em queda de 1,25%. O preço rompeu abaixo da MA5 (25.247), mas permaneceu acima da MA10 (24.988), MA30 (24.738,83) e MA60 (24.468,83), sob pressão de curto prazo enquanto a estrutura altista de médio prazo permaneceu intacta. O indicador MACD com DIF (230,16) e DEA (155,77) manteve o cruzamento dourado acima do eixo zero, com o histograma estreitando para 148,78, indicando enfraquecimento do impulso ascendente. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.900-25.400. O alumínio na LME fechou a US$ 3.576,5/t, em alta de 0,89%. O preço negociou acima de todas as médias móveis, com MA5 e MA10 em alinhamento altista padrão. O indicador MACD com DIF (82,94) e DEA (75,46) apresentou cruzamento dourado apontando para cima, com histograma positivo (14,95), indicando impulso ascendente sustentado, porém enfraquecendo. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.540-3.600.
Cenário macroeconômico:O presidente dos EUA, Trump, afirmou que o Irã havia "violado gravemente" o acordo de cessar-fogo, mas ainda acreditava que um acordo de paz poderia ser alcançado com o Irã. Velayati, conselheiro de assuntos exteriores do Líder Supremo do Irã, declarou que a segurança do Estreito de Ormuz e do Estreito de Malaca está atualmente "controlada pelo Irã e seus parceiros estratégicos", e a segurança do Estreito de Bab el-Mandeb está "nas mãos das forças Houthi do Iêmen". Qualquer ação provocativa desencadearia uma reação em cadeia.
Fundamentos:No lado da oferta, afetados por cortes de produção em larga escala em fundições de alumínio do Oriente Médio, os fundamentos do alumínio fora da China apresentaram uma clara lacuna de oferta; as tendências de preço mostraram o alumínio LME superando o alumínio SHFE, com a relação de preços SHFE/LME em declínio, perdas nas importações se ampliando e expectativa de redução das importações líquidas de alumínio primário da China. No entanto, como a capacidade operacional de alumínio na China permaneceu elevada, os fundamentos do lado da oferta ainda não apresentaram uma lacuna clara. No lado da demanda, afetados pela redução da oferta de alumínio, custos de energia em alta e oferta restrita de petróleo, alguns processadores a jusante fora da China reduziram ou suspenderam a produção; na China, com o aprofundamento da alta temporada, as taxas de operação a jusante se recuperaram, aliadas a pedidos incrementais de exportação de alguns produtos de alumínio, a demanda foi moderada. No entanto, as taxas de processamento de tarugos de alumínio apresentaram desempenho fraco, com algumas fábricas de tarugos reduzindo a produção, e as taxas operacionais gerais de tarugos de alumínio recuperaram abaixo das expectativas. No geral, a taxa operacional semanal de alumínio líquido caiu 0,08 pontos percentuais na semana passada. Na segunda-feira, o estoque social nacional de lingotes de alumínio registrou um acúmulo de 30 mil toneladas em relação a quinta-feira, dos quais Wuxi registrou um acúmulo de estoque de lingotes de alumínio de 18 mil toneladas em relação a quinta-feira. Merece atenção se o ponto de inflexão do estoque social chegará sem problemas.
Mercado de Alumínio Primário:Na sexta-feira passada pela manhã, o contrato SHFE alumínio 2605 oscilou em baixa, mas os preços gerais do alumínio permaneceram em níveis elevados. Impulsionado pela reposição de estoques a jusante na sexta-feira, o sentimento geral de compra do mercado aumentou. No entanto, afetado pelos altos preços do alumínio, a aceitação de preços a jusante permaneceu baixa. As transações predominantes concentraram-se na faixa de SMMA00 alumínio menos 10 yuan/t até o preço médio. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de expedição do mercado do leste da China foi de 3,71, estável em relação ao período anterior; o índice de sentimento de aquisição foi de 3,05, alta de 0,09 em relação ao período anterior. Na sexta-feira passada, os preços do alumínio continuaram a oscilar em níveis elevados. A atmosfera de negociação no mercado da China central permaneceu relativamente contida, mas com a aproximação da reposição de estoques de fim de semana, o volume de negociação aumentou em comparação com os dois dias anteriores. Na sexta-feira passada, grandes e pequenos comerciantes apresentaram divergências significativas de preços, com preços de mercado dispersos. Os principais grandes comerciantes cotaram entre a paridade com o preço da China central e um desconto de 10 yuan em relação ao preço da China central, enquanto os pequenos comerciantes cotaram com desconto de 30-50 yuan em relação ao preço da China central. Por fim, as cotações concentradas se estabeleceram com desconto de 20 yuan em relação ao preço da China central. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de expedição do mercado da China central foi de 2,85, estável em relação ao período anterior; o índice de sentimento de aquisição foi de 2,32, alta de 0,02 em relação ao período anterior.
Sucata de alumínio:O conflito EUA-Irã perturbou a passagem pelo Estreito de Ormuz, impulsionando o sentimento do capital e elevando os preços do alumínio. Na sexta-feira passada, o alumínio primário à vista subiu ligeiramente em relação ao dia de negociação anterior, enquanto os preços de mercado da sucata de alumínio registraram ajustes menores. No lado da oferta, a fiscalização regulatória da política de "faturamento reverso" continuou a se intensificar, os custos de conformidade na cadeia de reciclagem de sucata de alumínio permaneceram elevados, e as fontes faturadas efetivamente disponíveis continuaram escassas. Os pátios contiveram as vendas com forte sentimento de manter os preços firmes, e alguns comerciantes regionais adotaram uma abordagem de esperar para ver em relação a fontes de alto preço com volumes travados, resultando em baixa circulação real no mercado. Do lado da demanda, a alta temporada "Março Dourado, Abril Prateado" permaneceu sem brilho. As empresas de utilização de sucata de alumínio tenso baseadas em sucata a jusante continuaram a manter estratégias de compra conforme necessidade com operações de baixo estoque, com disposição limitada para aceitar recursos de alto preço, e o ritmo geral de aquisição permaneceu conservador. As empresas baseadas em sucata de liga de alumínio trabalhado estavam em sua alta temporada de produção com entusiasmo de estocagem relativamente maior, mas o suporte de preço permaneceu limitado. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue se sustentando bem em níveis elevados esta semana, com a faixa principal de sucata de alumínio tenso triturado (precificada com base no teor de alumínio) esperada para operar em torno de 21.000-21.500 (sem impostos). As restrições políticas do lado da oferta provavelmente não serão aliviadas no curto prazo, e o padrão apertado de fontes conformes persistirá. O risco de passagem pelo Estreito de Ormuz desencadeado pelo conflito EUA-Irã não diminuiu completamente, e os preços elevados do alumínio juntamente com o sentimento dos pátios de reter vendas fornecem suporte de piso para os preços. No entanto, a recuperação da alta temporada do lado da demanda ficou abaixo das expectativas, com empresas de utilização de sucata a jusante geralmente mantendo baixo estoque e estratégias de compra conforme necessidade, e os preços altos suprimiram as transações gerais. No curto prazo, deve-se continuar prestando atenção ao impacto real do conflito EUA-Irã nas flutuações do preço do alumínio e às expectativas de recuperação de pedidos dos usuários finais, com vigilância contra o risco de recuo dos preços do alumínio após alta rápida.
Liga de alumínio secundário:Do lado da carga spot, na sexta-feira passada os preços de mercado do ADC12 estavam majoritariamente estáveis. O impulso ascendente nos preços do alumínio primário desacelerou, e os impulsionadores do lado dos custos enfraqueceram. Enquanto isso, a demanda a jusante permaneceu persistentemente fraca, com aquisições focadas na demanda rígida. No contexto de fontes abundantes de baixo preço e intensificação da concorrência de preços, as empresas geralmente careciam de motivação para elevar os preços cotados. No entanto, o comportamento de compra dos comerciantes de futuros-spot forneceu algum suporte para a liquidez do mercado. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem a mover-se lateralmente com espaço limitado de alta, devendo-se prestar atenção à recuperação do lado da procura e à orientação adicional dos custos decorrente das flutuações do preço do alumínio.
Resumo do Mercado de Alumínio:No cenário macroeconómico, os EUA e o Irão mantiveram visões divergentes sobre o acordo de cessar-fogo. Trump afirmou que o Irão estava em "violação grave", mas que as negociações de paz continuavam possíveis, enquanto o Irão afirmou firmemente o seu controlo sobre estreitos estratégicos como o de Ormuz. Os prémios de risco geopolítico permaneceram elevados, proporcionando suporte sustentado aos preços do alumínio. Fora da China, cortes de produção em larga escala em fundições de alumínio do Médio Oriente ampliaram o défice de oferta. O alumínio na LME subiu acentuadamente, a relação de preços SHFE/LME diminuiu, as perdas nas importações aumentaram, e espera-se que as importações líquidas de alumínio primário da China diminuam, reforçando a transmissão de suporte da LME para o alumínio na SHFE. Do lado da procura na China, a recuperação sazonal nas taxas de operação a jusante, combinada com encomendas de exportação incrementais, apresentou desempenho moderado. No entanto, as fracas taxas de processamento de tarugos de alumínio levaram a cortes de produção em algumas empresas, e a taxa de operação semanal de alumínio líquido recuou 0,08 pontos percentuais, indicando que a recuperação do consumo na China não foi amplamente robusta. No geral, o processo de negociação no Médio Oriente continuou repleto de reviravoltas, mas o défice de oferta fora da China e a contínua redução dos estoques na LME sustentaram os preços na LME em níveis elevados. Entretanto, os estoques de lingotes de alumínio na China permaneceram em níveis altos, devendo-se observar se o ponto de inflexão nos estoques da China pode materializar-se de forma consistente.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
![Aumentos de preços de setembro implementados; fluoreto de alumínio mantém forte tendência [Revisão Semanal de Sal de Flúor da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
