Na semana passada, os preços do estanho dentro e fora da China apresentaram oscilações bruscas, dominados por mudanças repetidas no sentimento macroeconômico [Ata da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Ata da Reunião Matinal da SMM sobre Estanho, 20 de abril de 2026

Na semana passada, os preços do estanho na China e no exterior apresentaram oscilações acentuadas. O centro de preços do contrato de estanho mais negociado na SHFE deslocou-se para cima, de cerca de 370.000 yuan/t no início da semana para acima de 390.000 yuan/t, consolidando-se depois numa faixa elevada, com os movimentos do mercado impulsionados principalmente por mudanças repetidas no sentimento macroeconómico. No lado dos fundamentos, o padrão geral de oferta e procura manteve-se estável, mas estagnado: do lado da oferta, a maioria das fundições manteve uma produção estável em abril, e as exportações indonésias de estanho refinado em fevereiro aumentaram 37% em relação ao mês anterior, para 3.634,6 t, com as exportações para a China representando mais de metade, indicando uma oferta relativamente ampla; do lado da procura, a fraqueza persistiu, uma vez que a disposição de compra das empresas a jusante arrefeceu significativamente com os preços do estanho a atingirem máximos absolutos, a atividade de negociação no mercado estava lenta, com apenas transações esporádicas de procura rígida a níveis baixos, e o efeito supressor dos preços elevados sobre a procura de mercadoria à vista era bastante evidente. Na perspetiva macroeconómica, os preços do estanho foram inicialmente pressionados pela escalada das tensões geopolíticas; posteriormente, sinais marginalmente positivos de paz, combinados com preços elevados do petróleo, deslocaram a lógica de negociação do mercado para "anti-inflação", com o apelo de alocação em metais a atrair fluxos de capital e a sustentar os futuros na rutura de níveis-chave; mais tarde, o mercado dessensibilizou-se gradualmente face às manchetes geopolíticas recorrentes, o sentimento macroeconómico entrou numa fase de apatia sem orientação direcional clara, e transitou globalmente para um modo neutro de espera. Dado que o cenário macroeconómico se encontra atualmente num período de vácuo sem orientação substantiva, enquanto os fundamentos à vista mostram suporte fraco em níveis de preços elevados e o mercado carece de forte impulso de tendência, espera-se que o preço do estanho na SHFE continue o seu padrão de consolidação flutuante em faixa ampla no curto prazo. Os investidores devem acompanhar de perto os desenvolvimentos subsequentes no sentimento macroeconómico, bem como a adaptação e absorção dos preços elevados pelas empresas a jusante.