【Análise SMM】Revisão Semanal do Mercado de Níquel da Indonésia - 17 de abril

Minério de Níquel

Nesta semana, o preço do minério de níquel doméstico na Indonésia aumentou. Na segunda metade de abril, o preço de referência do minério de níquel indonésio (HPM) foi fixado em US$ 16.933,6 por tonelada métrica seca, uma queda mensal de 0,93%. De acordo com os dados de prêmio do minério de níquel indonésio da SMM, os prêmios médios para minério de níquel laterítico com teores de 1,4%, 1,5% e 1,6% foram reportados em US$ 40, US$ 44 e US$ 44,5 por tonelada métrica úmida, respectivamente. Entre eles, o preço de chegada doméstico para minério de teor 1,6% foi de US$ 69,2–80,2 por tonelada métrica úmida. O duplo fortalecimento dos prêmios neste mês reflete a liberação da demanda de reposição de estoques das fundições e expectativas pessimistas em relação à redução das cotas RKAB. Enquanto isso, o preço de entrega do minério hidrometalúrgico de teor 1,2% também aumentou para US$ 27–33 por tonelada métrica úmida. Apesar da revisão significativa da fórmula HPM, que agora incorpora teores de subprodutos como ferro, cobalto e cromo, o mercado permanece em estado de transição (modo "esperar para ver"). Como a nova fórmula eleva acentuadamente o preço-base calculado tanto para saprolito quanto para limonito, a maioria das fundições está resistindo e rejeitando esses conceitos de prêmio até o final de abril. Atualmente, elas favorecem o mecanismo de precificação "HPM Antigo + Prêmio" para manter a estabilidade de custos. Devido à natureza repentina dessa implementação regulatória, as fundições tiveram pouco tempo para ajustar seus mecanismos internos de precificação ou renegociar estruturas de prêmio. Consequentemente, as transações de mercado permaneceram estáveis, sem novas negociações reportadas utilizando a fórmula multielementar atualizada.

• Minério Pirometalúrgico:

Do ponto de vista dos fundamentos de oferta e demanda, os principais polos de mineração, incluindo Morowali e Konawe, passaram a apresentar condições predominantemente nubladas nesta semana, recuando das chuvas torrenciais contínuas. No entanto, a umidade local ainda deve se aproximar de um nível de saturação de 99%. Sob o efeito combinado de ondas atmosféricas ativas e cobertura de nuvens espessa e persistente, a falta de luz solar direta e o ambiente extremamente úmido continuarão a restringir a eficiência de secagem do minério nas minas a céu aberto. Esta lenta taxa de evaporação continua a prejudicar a logística e o transporte, agravando ainda mais as dificuldades operacionais da gestão de alta umidade durante o embarque de minério de níquel laterítico.

Além disso, o mercado enfrenta uma tendência clara de queda nos teores do minério, embora os teores de saprolito na região de Sulawesi permaneçam relativamente mais altos do que os de Halmahera. Embora algumas fundições de NPI tenham começado a aceitar minério com teores de 1,45% e abaixo, a oferta de minério para pirometalurgia permanece excepcionalmente restrita em abril.

• Minério para Hidrometalurgia

Adicionalmente, as transações de minério limonítico têm sido escassas. Após os aumentos significativos de preços do minério para pirometalurgia, os preços da limonita também subiram ligeiramente, o que os mineradores esperam que estimule as vendas. No entanto, surgiu uma grande disparidade de preços: o HPM recém-calculado para limonita agora excede o preço final de mercado CIF. Consequentemente, embora os mineradores continuem a pressionar por preços mais altos, a maioria das fundições está negociando agressivamente para manter os preços de compra abaixo do novo HPM, mantendo assim os preços reais de transação da limonita estáveis nos níveis anteriores.

 

Perspectiva de Preços do HPM (Premissa Interna da SMM)

Com três elementos subprodutos agora incorporados na fórmula de precificação do minério de níquel, observamos um impacto divergente nos cálculos para saprolito e limonita. No geral, o novo preço derivado do HPM para limonita está acima do preço de mercado avaliado pela SMM. Por outro lado, embora o preço de mercado vigente para saprolito permaneça acima do referencial oficial, a diferença entre ambos está se estreitando continuamente.

Perspectiva Regulatória e de Cotas (RKAB)

O Diretor-Geral de Minerais e Carvão, Tri Winarno, declarou que o Ministério de Energia e Recursos Minerais (ESDM) ainda está processando ativamente os Planos de Trabalho e Orçamentos de 2026 (RKAB) para commodities minerais e de carvão, com o progresso de aprovação atingindo aproximadamente 90% até meados de abril. Atualmente, algumas empresas de mineração receberam notificações preliminares do governo sobre seus indicadores de cotas mais recentes, mas a maioria ainda não obteve os dados finais aprovados. O mercado geralmente espera que as cotas do RKAB de 2026 sejam oficialmente finalizadas até o final de abril.

Em termos de demanda, devido à incerteza de recursos enfrentada pelas fundições na Indonésia e à dificuldade contínua em garantir minério de níquel de alto teor, os preços mantiveram um desempenho forte. Para garantir o fornecimento estável de matérias-primas, algumas fundições começaram até a oferecer bônus comerciais e prêmios mais elevados para assegurar cargas.

Ferro-Gusa de Níquel

"Mercado de NPI de Alto Teor Recua Antes de se Recuperar em Meio à Retomada da Demanda e ao Impacto da Nova Política HPM da Indonésia"

O preço médio do NPI 10-12% da SMM caiu RMB 5,15 por unidade de níquel em relação à semana anterior, para RMB 1.085,4 por unidade de níquel (ex-fábrica, impostos incluídos), enquanto o índice FOB do NPI da Indonésia subiu USD 1,5 por unidade de níquel, para uma média de USD 138,51 por unidade de níquel. As condições do mercado de NPI de alto teor permaneceram geralmente estáveis.

Nesta semana, o mercado de NPI de alto teor apresentou uma tendência de "recuo antes da recuperação". No início da semana, os preços caíram ligeiramente devido à demanda terminal fraca. No entanto, impulsionado posteriormente por múltiplos fatores favoráveis, a atividade do mercado aumentou significativamente e o centro de preços deslocou-se gradualmente para cima. No meio da semana, a nova política HPM da Indonésia foi implementada, provocando uma alta acentuada no preço HPM do minério de níquel. Isso reforçou a disposição das fundições a montante em manter os preços firmes. Simultaneamente, apoiada pela alta contínua dos preços do níquel, a disposição dos traders em sustentar preços e adquirir mercadorias também foi estimulada.

Do lado da demanda, à medida que o mercado futuro registrou alta significativa, os preços spot do aço inoxidável acompanharam o movimento, e os preços da sucata de aço também subiram. Com a recuperação das margens de lucro e da viabilidade econômica a jusante, a aceitação dos preços elevados de NPI pelas siderúrgicas aumentou de forma sincronizada, levando a um crescimento mensal na atividade de transações do mercado. Em resumo, sustentado pelos custos e pela recuperação da atividade do mercado, o centro de preços do NPI de alto teor deslocou-se para cima. Olhando para o futuro, respaldado pelo suporte de custos e por um equilíbrio apertado entre oferta e demanda, espera-se que os preços do NPI de alto teor continuem sua trajetória ascendente.