Perturbações Geopolíticas Combinadas com Ressonância entre Oferta e Demanda, Preços do Alumínio Mantêm-se Firmes em Níveis Elevados [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

16/04 Ata da Reunião Matinal da SMM

Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 25.375 yuan/t na sessão noturna, em alta de 1,85%. O preço ficou acima de todas as médias móveis (MA5=24.955, MA10=24.843, MA40=24.532, MA60=24.439), com o sistema de médias móveis em alinhamento de oscilação altista. O indicador MACD DIF (171,61) e DEA (109,81) formaram um cruzamento dourado e subiram em conjunto, com as barras vermelhas continuando a expandir e o impulso altista continuando a ser liberado. Combinado com a forte estrutura preço-média móvel, espera-se que o alumínio na SHFE mantenha uma tendência altista no curto prazo. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio na SHFE é 24.800-25.500. O alumínio na LME fechou a US$ 3.624/t, em alta de 1,11%. O preço ficou acima de todas as médias móveis MA5 (3.536,4), MA10 (3.502,65), MA40 (3.315,55) e MA60 (3.254,43), com o sistema de médias móveis em alinhamento altista, confirmando um padrão de recuperação forte no curto prazo. DIF (81,8) e DEA (61,87) formaram um "cruzamento dourado", com ambas as linhas subindo em conjunto e as barras vermelhas continuando a expandir, indicando que o impulso ascendente está se fortalecendo. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio na LME é 3.500-3.650.

Cenário macroeconômico:Fora da China, o Irã declarou que, apesar do pedido dos EUA para uma extensão do cessar-fogo por duas semanas, o Irã não concordou com o pedido até o momento. Os EUA afirmaram que a informação era imprecisa. O Irã propôs que, caso um acordo pudesse ser alcançado para evitar a retomada do conflito, poderia considerar permitir que embarcações navegassem livremente pelo lado omanense do Estreito de Ormuz sem enfrentar riscos de ataque, e essa ideia foi incorporada à sua proposta de negociação. Do lado da China, o Gabinete Geral do Conselho de Estado emitiu recentemente os Pareceres sobre o Aprofundamento da Reforma do Sistema de Aprovação de Investimentos, que propôs que, para setores industriais com concorrência desordenada proeminente, medidas regulatórias temporárias como suspensão de aprovações e registros podem ser implementadas com o consentimento do Conselho de Estado, com requisitos específicos, prazos e métodos operacionais claramente definidos.

Fundamentos:Lado da oferta, fora da China, diretamente impactadas por conflitos geopolíticos, empresas de alumínio do Oriente Médio reduziram a produção. A fundição EGA dos EAU e a Alba foram sucessivamente atingidas por mísseis e drones iranianos, e combinado com o processo de corte de produção iniciado pela Qatalum, as três fundições tiveram um corte de produção combinado de aproximadamente 2,43 milhões de mt. Espera-se que o déficit global de oferta de alumínio se amplie, com as preocupações sobre a oferta fora da China continuando a escalar. O estoque da LME manteve tendência de queda, com os dados mais recentes mostrando desestocagem para 393.800 mt. Em março, a participação do estoque disponível de alumínio russo nos armazéns da LME disparou de 60% em fevereiro para 92% em março. Do lado da China, a proporção de alumínio líquido recuperou em março à medida que os setores a jusante retomaram plenamente o trabalho após o feriado, subindo significativamente 9,3 pontos percentuais MoM para 73,7%, acima das expectativas do início do mês. Entrando na tradicional temporada de pico de consumo em abril, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e a proporção de alumínio líquido deveria aumentar ainda mais. Do lado dos estoques, os altos preços do alumínio na China suprimiram a disposição das empresas a jusante de reabastecer ativamente, com as empresas a jusante geralmente comprando conforme necessário com base em pedidos e mantendo operações com baixo estoque, sem comportamento de estocagem em larga escala por enquanto. Na segunda-feira desta semana, o estoque social de lingotes de alumínio na China registrou um acúmulo de estoque de 11.000 mt WoW, com o estoque de curto prazo ainda em nível relativamente amplo.

Mercado de alumínio primário:Ontem de manhã, o alumínio SHFE 2604 flutuou em alta. Afetado pelos altos preços do alumínio, o sentimento geral de venda no mercado estava relativamente forte, enquanto o sentimento de compra foi suprimido pelos preços do alumínio, e a disposição de compra dos consumidores finais permaneceu em nível fraco no geral. A carga disponível no mercado era relativamente suficiente, com as transações principais concentradas em torno do SMM A00 alumínio menos 10 yuan/mt em relação ao preço médio. Ontem, o índice de sentimento de expedição no mercado do leste da China foi de 3,58, estável MoM; o índice de sentimento de aquisição foi de 2,90, queda de 0,04 MoM. Ontem, os preços futuros do alumínio continuaram em patamares elevados. As empresas de processamento a jusante no mercado da China central tinham baixa disposição de compra, tendendo a aguardar e observar as tendências de preços subsequentes, com algumas grandes fábricas mantendo reabastecimento mínimo apenas por necessidade. O momento ideal de compra para as empresas comerciais que operam tanto no mercado à vista quanto no de futuros ainda não havia chegado. O sentimento geral de compra no mercado permaneceu baixo, mas melhorou ligeiramente em comparação com o dia anterior. Em última análise, a faixa de preço real de transação no mercado da China central oscilou entre a paridade com o preço da China central e um desconto de 20 yuans em relação ao preço da China central, com flutuações relativamente pequenas. Ontem, o índice de sentimento de expedição no mercado da China central foi de 2,82, alta de 0,01 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,37, alta de 0,01 em relação ao mês anterior.

Sucata de alumínio:O conflito EUA-Irã perturbou a passagem pelo Estreito de Ormuz, o que, por sua vez, impulsionou o sentimento do mercado e elevou os preços do alumínio. Ontem, o alumínio primário spot manteve-se estável em comparação com o dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio permaneceu geralmente estável, com ajustes menores em algumas regiões e variedades. Ontem, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturamento reverso" permaneceu inalterada, com os custos de conformidade no segmento de reciclagem de sucata de alumínio mantendo-se elevados, e a carga faturada efetivamente disponível permanecendo escassa. No lado da demanda, a divergência nas expedições entre sucata de liga de alumínio trabalhado e sucata de alumínio compactado intensificou-se. Para sucata à base de alumínio compactado, como sucata de alumínio compactado triturado e cavacos de alumínio ADC12, as empresas de utilização de sucata a jusante, como produtores de ligas secundárias, mantiveram majoritariamente compras conforme necessidade com operações de baixo estoque. Para sucata à base de liga de alumínio trabalhado, como latas UBC enfardadas e retalhos de chapas série 5/série 3, as empresas de chapas e tiras de alumínio secundário a jusante estavam em alta temporada de produção, com entusiasmo de estocagem relativamente alto. No entanto, de modo geral, os níveis elevados de preços combinados com oscilações bruscas nos preços do alumínio continuaram a suprimir o entusiasmo de compra das empresas de utilização de sucata. Diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio: a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 3.023 yuans/t, e a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio compactado triturado foi de 1.733 yuans/t. Esperava-se que o mercado de sucata de alumínio oscilasse em níveis elevados esta semana, com a faixa de preço predominante para sucata de alumínio compactado triturado (precificada com base no teor de alumínio) oscilando em torno de 20.800-21.300 yuans/t (sem impostos). As restrições políticas do lado da oferta dificilmente se aliviarão no curto prazo. Fontes de oferta em conformidade apertadas, combinadas com detentores retendo cargas, continuam a sustentar os preços. Do lado da demanda, a divergência entre sucata de alumínio tensionada e sucata de liga de alumínio trabalhado persiste. O alumínio primário permanece volátil devido a fatores como conflitos geopolíticos no Oriente Médio. Somado a uma recuperação fraca na alta temporada a jusante, o cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continua. Recomenda-se cautela contra riscos de mercado decorrentes de flutuações do preço do alumínio em patamares elevados e baixa circulação de cargas.

Liga de Alumínio Secundário:Do lado das cargas spot, o mercado de ADC12 permaneceu amplamente estável ontem. A maioria das empresas adotou uma postura de espera diante da redução das flutuações do preço do alumínio, embora algumas empresas tenham reduzido ligeiramente suas cotações no contexto de enfraquecimento do sentimento de mercado e suporte insuficiente da demanda. No geral, os impulsos do lado dos custos foram limitados enquanto o desempenho do lado da demanda foi fraco, sem melhora notável nas transações e uma forte atmosfera de espera no mercado. No curto prazo, na ausência de orientação direcional clara, os preços do ADC12 podem continuar a se mover lateralmente. A atenção deve permanecer nas tendências do preço do alumínio e nas mudanças no ritmo de compras a jusante.

Resumo do Mercado de Alumínio:Do lado da oferta, os danos substanciais anteriormente infligidos tornaram-se irreversíveis. A capacidade de alumínio no Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sucessivamente atacadas e instalações de produção danificadas. As expectativas de déficit global de oferta de alumínio se ampliaram significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuaram a se intensificar. Enquanto isso, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido recuperando-se acentuadamente para 73,7% e as taxas de operação a jusante subindo de forma constante, fornecendo sólido suporte do lado da demanda. No geral, de uma perspectiva macro, os riscos de conflito no Oriente Médio persistem, ressoando com os danos estruturais do lado da oferta e os baixos estoques globais para conjuntamente fornecer forte suporte de piso para os preços do alumínio. No entanto, expectativas fracas de corte de juros, acúmulo de estoques de lingotes de alumínio na China acima do esperado e expectativas adversas sobre consumo e inflação decorrentes das recentes flutuações elevadas do preço do petróleo têm pesado notavelmente sobre o espaço de alta dos preços do alumínio. No curto prazo, os preços do alumínio estão oscilando em patamares elevados.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar este conteúdo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]