Indicadores de Alumínio da SHFE e LME Tornaram-se Abrangentemente Mais Fortes, Riscos Geopolíticos Dominaram o Mercado de Curto Prazo [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

4.14 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 25.020 yuan/t na sessão noturna, em alta de 1,36%. Os preços ficaram acima de todas as médias móveis (MA5=24.742, MA10=24.726, MA40=24.407, MA60=24.375), com o sistema de médias móveis em alinhamento oscilante de alta. O indicador MACD DIF (125,21) e DEA (84) formaram um cruzamento dourado ascendente, confirmando uma tendência de alta clara com barras vermelhas em contínua expansão. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio SHFE é 24.600-25.100. O alumínio na LME fechou a US$ 3.625/t, em alta de 17,50%. Os preços ficaram acima de todas as médias móveis MA5 (3.536,4), MA10 (3.502,65), MA40 (3.315,55) e MA60 (3.254,43), com o sistema de médias móveis em alinhamento de alta, estabelecendo um padrão de forte recuperação no curto prazo. O indicador MACD DIF (81,8) e DEA (61,87) formaram um cruzamento dourado, com ambas as linhas subindo em conjunto. A faixa de negociação principal sugerida para o alumínio LME é 3.500-3.650.

Cenário Macroeconômico:Fora da China, o Comando Central dos EUA anunciou que as forças militares americanas imporiam um bloqueio no Golfo de Omã e no Mar Arábico a leste do Estreito de Ormuz, aplicável a todas as embarcações independentemente da bandeira. Na China, em março, o IPC subiu 1,0% em base anual, mantendo um aumento moderado, com a taxa de crescimento superior à média do 1º trimestre. O Índice de Preços ao Produtor (IPP) subiu 0,5% em base anual, marcando o primeiro aumento após 41 meses consecutivos de queda.

Fundamentos:Lado da oferta, fora da China, diretamente impactadas por conflitos geopolíticos, empresas de alumínio do Oriente Médio reduziram a produção. A fundição EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba foram sucessivamente atingidas por mísseis e drones iranianos e, combinado com o processo de corte de produção iniciado pela Qatalum, as três fundições tiveram um corte de produção combinado de aproximadamente 2,43 milhões de toneladas. Espera-se que o déficit global de oferta de alumínio se amplie, com preocupações sobre a oferta fora da China continuando a escalar. Os estoques da LME mantiveram tendência de queda, com os dados mais recentes mostrando redução para 399.200 t. Em março, a participação do alumínio russo disponível nos estoques dos armazéns da LME disparou de 60% em fevereiro para 92% em março. Na China, a proporção de alumínio líquido recuperou em março, à medida que os setores a jusante retomaram plenamente as atividades após o feriado, subindo significativamente 9,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 73,7%, acima das expectativas do início do mês. Com a entrada na tradicional época de pico de consumo em abril, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e espera-se que a proporção de alumínio líquido aumente ainda mais. Do lado dos estoques, os preços elevados do alumínio na China inibiram a disposição dos setores a jusante para reposição ativa, com as empresas a jusante geralmente comprando conforme a necessidade com base em pedidos e mantendo operações com baixo estoque, sem comportamento de estocagem em larga escala por enquanto. Na segunda-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China registrou um acúmulo de 11 mil toneladas na comparação semanal, com o estoque de curto prazo permanecendo em nível relativamente amplo.

Mercado de Alumínio Primário:Na sessão da manhã, o contrato SHFE alumínio 2604 oscilou em baixa, com o centro de negociação movendo-se para baixo em comparação com o dia anterior. Afetado por algumas remessas de constituição de warrants futuros-spot, o sentimento geral de venda no mercado estava relativamente elevado, as cargas disponíveis no mercado eram bastante suficientes, e as transações de mercado recuaram após a abertura. As transações concentraram-se principalmente em torno de um desconto de 10 yuan/t em relação ao preço médio do alumínio A00 da SMM. Ontem, o índice de sentimento de expedição no mercado do leste da China foi de 3,41, alta de 0,17 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 3,01, estável na comparação semanal. Ontem, os preços futuros do alumínio recuaram. Combinado com os níveis de estoque persistentemente elevados no centro da China, traders e empresas de processamento a jusante mantiveram expectativas relativamente pessimistas para aumentos de preços. O sentimento geral de compra no mercado era fraco, e os fornecedores tendiam a desovar remessas em volume quando o spread de preço entre as duas regiões e o leste da China era relativamente pequeno, levando as ofertas de mercado a cair de forma constante. Em última análise, as ofertas gerais no mercado do centro da China caíram de um prêmio de 20 yuan em relação ao preço do centro da China até um desconto de 10 yuan em relação ao preço do centro da China. Ontem, o índice de sentimento de expedição no mercado do centro da China foi de 2,77, alta de 0,01 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,4, queda de 0,04 na comparação semanal.

Sucata de alumínio:Ontem, o alumínio primário spot recuou ligeiramente em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio em geral acompanhou a tendência. Ontem, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturamento reverso" permaneceu inalterada, os custos de conformidade na cadeia de reciclagem de sucata de alumínio continuaram elevados, e as cargas faturadas efetivamente disponíveis permaneceram escassas. Do lado da demanda, a divergência nas expedições entre sucata de alumínio tenso e sucata de liga de alumínio trabalhado se intensificou. Para materiais de sucata de alumínio tenso, como sucata de alumínio tenso triturada e aparas de alumínio ADC12, as empresas de utilização de sucata a jusante, incluindo produtores de ligas secundárias, mantiveram majoritariamente compras conforme a necessidade, operando com estoques baixos. Para materiais de sucata de liga de alumínio trabalhado, como UBC enfardado e recortes de chapas das séries 5/3, as empresas de chapas, placas e tiras de alumínio secundário a jusante estavam em alta temporada de produção, com entusiasmo relativamente elevado para formação de estoques. No entanto, de modo geral, os níveis elevados de preços combinados com oscilações bruscas nos preços do alumínio continuaram a suprimir o entusiasmo de compra entre as empresas de utilização de sucata. Diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio: a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.948 yuan/t, e a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio tenso triturada foi de 1.658 yuan/t. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em patamares elevados em padrão de consolidação na próxima semana, com a faixa predominante para sucata de alumínio tenso triturada (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.800-21.300 yuan/t (sem impostos). As restrições políticas do lado da oferta dificilmente serão flexibilizadas no curto prazo, e cargas em conformidade escassas combinadas com fornecedores retendo cargas continuam a sustentar os preços. Do lado da demanda, a divergência entre sucata de alumínio tenso e sucata de liga de alumínio trabalhado deve continuar. O alumínio primário permanece sujeito a flutuações devido a fatores como conflitos geopolíticos no Oriente Médio. Combinado com uma recuperação fraca da alta temporada a jusante, o cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continua. Recomenda-se cautela contra riscos de mercado decorrentes de flutuações de preços do alumínio em patamares elevados e baixa circulação de cargas.

Liga de alumínio secundário:Do lado das cargas spot, o mercado de ADC12 operou de forma estável no geral na segunda-feira. Afetado pelos preços do alumínio primário movendo-se lateralmente, os impulsos do lado dos custos foram limitados. As empresas geralmente não demonstraram disposição para ajustar preços ativamente, adotando majoritariamente uma postura de espera. Do lado da demanda, as compras a jusante mantiveram um ritmo de demanda rígida, o desempenho das transações não apresentou melhora notável, e o sentimento geral de negociação no mercado permaneceu contido. Num contexto de oferta e procura fracas e flutuações de custos convergentes, os preços do ADC12 provavelmente continuarão a mover-se lateralmente no curto prazo.

Resumo do Mercado de Alumínio:Do lado da oferta, os danos substanciais anteriormente infligidos tornaram-se irreversíveis. A capacidade de alumínio no Médio Oriente sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sucessivamente atacadas e instalações de produção danificadas. O déficit esperado na oferta global de alumínio ampliou-se significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuaram a escalar. Entretanto, a China entrou na tradicional época de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido a recuperar acentuadamente para 73,7%, as taxas de operação a jusante a subir de forma constante e o suporte do lado da procura a manter-se sólido. No geral, as restrições de trânsito em estreitos a nível macro e os riscos de escalada de conflitos ressoaram com os danos estruturais na oferta fundamental e os baixos inventários globais, proporcionando conjuntamente um forte suporte de base para os preços do alumínio. No entanto, as fracas expectativas de corte de taxas de juro, a acumulação de inventários de lingotes de alumínio na China acima do esperado e as expectativas adversas sobre consumo e inflação decorrentes das recentes flutuações elevadas nos preços do petróleo pesaram notavelmente sobre a margem de subida dos preços do alumínio, com os preços do alumínio a flutuar em níveis elevados no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir o julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]