Codelco afirmou que o conflito no Oriente Médio elevou os custos, cobre na LME e cobre na SHFE fecharam em alta durante a noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

14/04/2026 Terça-feira
Futuros: Durante a sessão noturna, o cobre LME abriu a $12.865/mt, recuando para $12.859/mt no início da sessão antes de o centro de preços se deslocar gradualmente para cima numa tendência de flutuação, atingindo uma máxima de $13.133/mt perto do fecho, e acabando por encerrar a $13.123,5/mt, em alta de 2,07%. O volume de negociação atingiu 27.000 lotes, e os contratos em aberto situaram-se em 292.000 lotes, uma queda de 1.540 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas. Durante a sessão noturna, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2605 abriu a 99.760 yuan/mt, tocando uma mínima de 99.520 yuan/mt no início da sessão antes de o centro de preços se deslocar gradualmente para cima até 100.940 yuan/mt, movendo-se depois lateralmente e encerrando a 100.820 yuan/mt, em alta de 1,67%. O volume de negociação atingiu 50.000 lotes, e os contratos em aberto situaram-se em 170.000 lotes, uma queda de 1.518 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 13 de abril (segunda-feira), o Presidente da Codelco, Máximo Pacheco, afirmou que o conflito entre os EUA e Israel com o Irão provocou aumentos de preços que elevaram os seus custos de produção, mas a empresa mantinha-se no caminho certo para cumprir a meta de produção deste ano. A meta de produção de cobre da empresa para este ano é de 1,344 milhão de mt, e pretende aumentar ainda mais a produção para 1,7 milhão de mt até 2030. Em 2022 e 2023, a sua produção de cobre caiu para o nível mais baixo em 25 anos. Máximo Pacheco afirmou que o conflito no Médio Oriente elevou os custos de produção de cobre em caixa em pelo menos ¢10/lb, "o que é um valor significativo." "O maior desafio que a indústria enfrenta é a continuidade operacional, e vemos a produção de cobre a tornar-se mais difícil a cada dia." Antes de os preços começarem a subir, a Codelco adquiriu ácido sulfúrico suficiente para as necessidades de produção de todo o ano. Máximo Pacheco afirmou que a produção de cobre da empresa no 1.º trimestre foi de 271.300 mt. Devido a manutenção programada, a produção diminuiu em termos homólogos, mas manteve-se dentro das expectativas.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Na manhã de 13 de abril, o contrato de cobre SHFE 2604 abriu em baixa e depois moveu-se lateralmente numa tendência de flutuação. O preço de abertura foi de 99.250 yuan/mt. Após a abertura, os preços caíram rapidamente, recuando para 98.500 yuan/mt, e depois flutuaram entre 98.300 yuan/mt e 98.400 yuan/mt. Os preços recuperaram posteriormente, flutuando entre 98.600 yuan/mt e 98.900 yuan/mt, com um preço de fecho de 98.880 yuan/mt. O diferencial de preço Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos variou entre 100 yuan/mt e 30 yuan/mt, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE do mês mais próximo registou um prejuízo de 340 yuan/mt a 250 yuan/mt. Olhando para hoje, espera-se que o mercado à vista de cobre de Xangai mantenha um tom relativamente forte. Do ponto de vista do desempenho do mercado, embora alguns fornecedores tenham procedido a liquidações durante a sessão, vendendo parte das suas cargas a preços baixos, isso não suprimiu os prémios à vista, com as cotações globais a manterem-se firmes, refletindo um forte suporte abaixo dos prémios atuais. Do ponto de vista da lógica de entrega, à medida que a data de entrega se aproxima, o diferencial de preço Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos ainda mantém uma certa amplitude, e a disposição dos fornecedores em manter posições para entrega persiste, sustentando os prémios à vista. Além disso, alguns fornecedores poderão começar a fazer ofertas experimentais contra o contrato do mês seguinte hoje, com o foco do mercado a deslocar-se gradualmente para a formação de preços após a mudança de contrato. No geral, espera-se que os preços à vista contra o contrato de cobre SHFE 2604 mantenham prémios hoje.
(2) Guangdong: Em 13 de abril, os preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês mais próximo: o cobre de alta qualidade foi cotado a 200 yuan/mt, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com um prémio de 130 yuan/mt, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um prémio de 70 yuan/mt, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 98.930 yuan/mt, em alta de 525 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 98.835 yuan/mt, em alta de 525 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No geral, embora os inventários tenham diminuído durante 19 sessões consecutivas, a subida dos preços do cobre enfraqueceu o consumo a jusante, e a atividade de negociação foi apática.
(3) Cobre importado: Em 13 de abril, o preço médio do warrant subiu US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 75/t (faixa de preço US$ 70–80/t); o preço médio do B/L subiu US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 72/t (faixa de preço US$ 66–78/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 1/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 41/t (faixa de preço US$ 36–46/t), com cotações referentes a cargas com chegada prevista do final de abril ao início/meados de maio.
(4) Cobre secundário: Em 13 de abril, o preço de fechamento dos futuros às 11h30 foi de 98.780 yuan/t, alta de 360 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio spot foi de 80 yuan/t, alta de 40 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 13 de abril, os preços da sucata de cobre subiram 600 yuan/t em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,59, enquanto o índice de sentimento de compras caiu para 2,31. A diferença de preço entre cobre catodo e sucata de cobre foi de 460 yuan/t, queda de 167 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catodo e vergalhão de cobre secundário foi de 1.390 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, com a alta dos preços do cobre, muitos fornecedores de sucata de cobre realizaram embarques ativamente, mas a disposição de compra a jusante era fraca devido a preocupações de que incertezas geopolíticas no exterior pudessem causar flutuações nos preços do cobre, e as transações no mercado estavam mornas.
Preços: No âmbito macroeconômico, Trump disse que o Irã ligou proativamente esperando alcançar um acordo, mas os EUA nunca permitiriam que o Irã possuísse armas nucleares. Os EUA e o Irã permaneciam em contato, com a próxima rodada de negociações provavelmente a ser realizada em breve em Islamabad, e uma extensão do cessar-fogo era esperada. O primeiro-ministro de Israel alertou que o cessar-fogo poderia terminar em breve e expressou apoio a um bloqueio naval dos EUA. Os EUA exigiram que o Irã suspendesse o enriquecimento de urânio por 20 anos, enquanto o Irã concordou apenas com um número de um dígito de anos. Os EUA já haviam imposto restrições de trânsito marítimo e implantado mais de 15 navios de guerra. Vance disse que progressos significativos haviam sido feitos nas negociações, e a segunda rodada de conversas dependia do Irã. O mercado mantinha expectativas de novas negociações, o que, combinado com escassez do lado da oferta e resiliência da demanda, forneceu suporte altista para os preços do cobre. Do lado da oferta, as chegadas domésticas eram limitadas, a reposição de cobre importado era insuficiente e a oferta geral permanecia apertada. Do lado da demanda, os preços do cobre oscilaram em patamares elevados, os compradores a jusante realizaram principalmente compras just-in-time, e o consumo estava estável. Do lado dos estoques, em 13 de abril (segunda-feira), os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país caíram 12,52% na comparação semanal, marcando cinco semanas consecutivas de desestocagem, fornecendo suporte para a alta dos preços do cobre. No geral, espera-se que os preços do cobre oscilem em alta dentro de uma faixa estreita hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não substituir seu próprio julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]