2026.4.13 Segunda-feira
Futuros: Na sexta-feira à noite, o cobre LME abriu a US$ 12.744/t, recuando para US$ 12.642/t no início da sessão antes de o centro de preços flutuar para cima até tocar US$ 12.928/t, depois flutuou para baixo para finalmente fechar a US$ 12.857/t, alta de 1,27%. O volume de negociação atingiu 22.000 lotes, e as posições em aberto ficaram em 293.000 lotes, queda de 4.028 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas. Na sexta-feira à noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2605 abriu a 99.200 yuan/t, flutuou para cima no início da sessão até tocar 99.750 yuan/t, depois o centro de preços gradualmente recuou para testar 99.090 yuan/t, antes de oscilar fortemente para finalmente fechar a 99.310 yuan/t, alta de 1,04%. O volume de negociação atingiu 45.000 lotes, e as posições em aberto ficaram em 171.700 lotes, queda de 2.724 lotes em relação ao dia de negociação anterior, indicando redução de posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) Em 10 de abril (sexta-feira), dados divulgados pela comissão de cobre do Chile, Cochilco, mostraram que a produção de cobre da estatal chilena Codelco em fevereiro deste ano caiu 9,8% em relação ao ano anterior, para 88.500 t. A mina de cobre Escondida da BHP registrou queda de produção de 7,4%, para 105.000 t. A mina é a maior mina de cobre do mundo. Collahuasi, uma grande mina de cobre operada conjuntamente pela Glencore e Anglo American, registrou aumento de produção de 56,5%, para 26.600 t.
Spot:
(1) Xangai: Em 10 de abril, os prêmios spot do cátodo de cobre #1 SMM em relação ao contrato do mês anterior 2604 foram cotados com prêmio de 10-70 yuan/t, com prêmio médio de 40 yuan/t, alta de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços do cátodo de cobre #1 SMM foram de 98.130-98.450 yuan/t. Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2604 moveu-se lateralmente antes de subir e depois recuar. O preço de abertura foi de 97.960 yuan/t. Após leve queda, os preços moveram-se lateralmente, depois subiram rapidamente para 98.410 yuan/t, flutuando entre 98.300-98.400 yuan/t. Os preços então recuaram, flutuando entre 98.100-98.300 yuan/t, antes de subir novamente para tocar 98.480 yuan/t. Os preços recuaram ligeiramente perto do fechamento, com preço de fechamento de 98.330 yuan/t. O spread de preço Contango entre meses variou de 120-50 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE do mês anterior variou de um lucro de 130 yuan/t a um lucro de 210 yuan/t. Olhando para o futuro, espera-se que o mercado spot de cobre de Xangai mantenha um tom relativamente forte. Do ponto de vista da entrega, esta semana é a última semana de negociação do contrato SHFE cobre 2604. O spread de preço Contango entre meses ampliou-se ligeiramente e, sob a estrutura de contango, a disposição dos fornecedores para manter posições para entrega fortaleceu-se, com baixa disposição para vender carga spot a preços baixos, proporcionando forte suporte aos prêmios spot. Do lado da demanda, após a alta dos preços do cobre, os pedidos de algumas empresas de processamento a jusante podem ter diminuído ligeiramente, mas os pedidos existentes e os cronogramas de produção permaneceram geralmente estáveis, com compras just-in-time continuando. Do ponto de vista da estrutura regional, a carga spot disponível em Jiangsu permaneceu escassa, com algumas empresas a jusante relatando dificuldades na aquisição spot, sustentando ainda mais os prêmios spot. No geral, impulsionados pelas expectativas de entrega, pela estrutura de spread entre meses e pela oferta regional apertada, espera-se que os prêmios spot em relação ao contrato SHFE cobre 2604 permaneçam em prêmio hoje.
(2) Guangdong: Em 10 de abril, os prêmios spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior: o cobre de alta qualidade foi cotado a 200 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 130 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 70 yuan/t, alta de 10 yuan/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 98.405 yuan/t, alta de 785 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 98.310 yuan/t, alta de 785 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, com a alta dos preços do cobre, o apetite de reabastecimento a jusante foi mais fraco do que no dia anterior, e a atividade de negociação geral foi moderada.
(3) Cobre importado: Em 10 de abril, o preço médio do warrant subiu US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior para US$ 74/t (faixa de preço US$ 68-78/t). O preço médio do B/L subiu US$ 4/t em relação ao dia de negociação anterior para US$ 69/t (faixa de preço US$ 64-74/t). O preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior para US$ 40/t (faixa de preço US$ 34-46/t), com cotações referenciando cargas chegando de meados de abril a início de maio.
(4) Cobre secundário: Em 10 de abril às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 98.420 yuan/t, alta de 690 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prémio spot médio foi de 40 yuan/t, uma subida de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Em 10 de abril, os preços da sucata de cobre subiram 200 yuan/t em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,55, e o índice de sentimento de aquisição subiu para 2,32. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 627 yuan/t, uma subida de 488 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.510 yuan/t. De acordo com uma pesquisa da SMM, com a alta dos preços do cobre, muitos fornecedores de sucata de cobre realizaram expedições ativamente. No entanto, as empresas downstream de barras de cobre secundário ou de ânodos de cobre derivados de sucata mostraram-se relutantes em comprar excessivamente devido à insuficiência de faturas. Além disso, muitos gestores de aquisições acreditavam que a situação no Médio Oriente permanecia instável e que os preços do cobre poderiam recuar a qualquer momento, resultando em negociações intradiárias inativas.
Preços: No plano macroeconómico, as expectativas de negociações EUA-Irão impulsionaram os preços do cobre, mas as conversações não chegaram a um consenso. Trump anunciou o bloqueio do Estreito de Ormuz, a interceção de receitas petrolíferas ligadas ao Irão e ameaçou eliminar minas iranianas. Embora o Irão tenha permitido a passagem de navios não militares, rejeitou três grandes exigências dos EUA, incluindo a "partilha equitativa dos interesses do estreito". Os canais diplomáticos permaneceram abertos, mas o Irão afirmou que os EUA alteraram as condições quando um acordo estava próximo de ser concluído. Combinado com os preparativos de Israel para outro ataque militar contra o Irão, as preocupações do mercado com a situação iraniana intensificaram-se. No plano doméstico, o IPC de março subiu 1,0% em termos homólogos, e o IPP passou de queda para crescimento homólogo, com dados de procura em melhoria a sustentar os preços do cobre. Do lado dos fundamentos, no lado da oferta, o cobre importado continuou a chegar, enquanto as chegadas de cobre doméstico diminuíram devido a manutenção. Os fornecedores mantiveram os preços firmes e retiveram vendas, tornando difícil encontrar carga a preços baixos no mercado. Do lado da procura, com os preços do cobre a flutuar em níveis elevados, as empresas downstream mantiveram apenas aquisições just-in-time, mas a resiliência geral da procura permaneceu relativamente forte. No geral, espera-se que os preços do cobre permaneçam em baixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
