4.13 Ata da Reunião Matinal SMM
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.705 yuan/t no pregão noturno, em alta de 0,32%. O preço ficou acima de todas as médias móveis (MA5=24.653, MA10=24.691, MA40=24.366, MA60=24.365), com o sistema de médias móveis em alinhamento oscilante de alta. O indicador MACD DIF (93,1) e DEA (72,82) formaram um cruzamento dourado ascendente, com ambas as linhas subindo em conjunto, barras vermelhas continuando a expandir e o momentum de alta fortalecendo-se de forma constante. A faixa de negociação sugerida para o alumínio SHFE é 24.550-25.100. O alumínio na LME fechou a US$ 3.515/t, em alta de 5,50%. O preço ficou acima de todas as médias móveis MA5 (3.483,7), MA10 (3.457,7), MA40 (3.299,47) e MA60 (3.244,38), com o sistema de médias móveis em alinhamento de alta, confirmando um padrão de forte recuperação no curto prazo. O indicador MACD DIF (65,12) e DEA (55,14) formaram um cruzamento dourado, com ambas as linhas subindo em conjunto. A faixa de negociação sugerida para o alumínio LME é 3.400-3.550.
Cenário Macroeconômico:O Ministro das Relações Exteriores do Irã, Araghchi, publicou nas redes sociais no dia 13, afirmando que as negociações Irã-EUA realizadas recentemente em Islamabad, capital do Paquistão, estavam a apenas "um passo" de alcançar um acordo. O lado americano exigiu demais, com requisitos em constante mudança, e ameaçou impor um bloqueio. No curto prazo, o impacto dos conflitos no Oriente Médio sobre o Irã persiste, sendo necessária vigilância quanto a mudanças na situação bélica. O índice de preços PCE núcleo dos EUA subiu 3% em termos anuais em fevereiro, recuando ligeiramente em relação à leitura anterior de 3,1%, em linha com as expectativas do mercado. A inflação de serviços desacelerou significativamente, com os gastos reais subindo apenas 0,1% em termos mensais. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA aumentaram em 16.000, para 219.000 na semana passada, acima das expectativas do mercado.
Fundamentos:Lado da oferta, fora da China, diretamente impactadas por conflitos geopolíticos, empresas de alumínio do Oriente Médio reduziram a produção. Recentemente, a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein foram sucessivamente atingidas por ataques de mísseis, com instalações de produção danificadas. A extensão dos danos ainda está sob avaliação abrangente. O mercado espera amplamente cortes de produção em larga escala ou até mesmo paralisações, com a expectativa de que o déficit global de oferta de alumínio se amplie e as preocupações com a oferta fora da China continuem a se intensificar. O estoque da LME manteve tendência de queda, com os dados mais recentes mostrando desestocagem para 399.200 t. A participação do estoque disponível de alumínio russo nos armazéns da LME disparou de 60% em fevereiro para 92% em março. Na China, a proporção de alumínio líquido recuperou em março, à medida que as empresas a jusante retomaram plenamente as operações após o feriado, subindo significativamente 9,3 pontos percentuais MoM para 73,7%, acima das expectativas do início do mês. Entrando na tradicional temporada de pico de consumo em abril, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e a proporção de alumínio líquido deve aumentar ainda mais. No lado dos estoques, os altos preços do alumínio na China suprimiram a disposição das empresas a jusante de reabastecer ativamente. As empresas a jusante geralmente compraram conforme a necessidade com base em pedidos, mantendo operações com baixo estoque, sem comportamento de estocagem em larga escala por enquanto. Na segunda-feira desta semana, o estoque social de lingotes de alumínio na China registrou acúmulo de 11.000 t WoW, com o estoque de curto prazo permanecendo em nível relativamente amplo.
Mercado de alumínio primário:No início das negociações, o alumínio SHFE 2604 flutuou em alta, com o centro de negociação subindo em relação ao dia anterior. Afetados pela alta dos preços do alumínio, os compradores mostraram baixa aceitação de lingotes de alumínio a preços elevados, levando os vendedores a reduzir suas ofertas, e os prêmios de transação continuaram a se ampliar. As transações de mercado concentraram-se principalmente em torno do preço médio de desconto do alumínio A00 da SMM. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de expedição no leste da China foi de 3,25, estável WoW; o índice de sentimento de compras foi de 3,01, queda de 0,24 WoW. Na sexta-feira passada, os preços futuros do alumínio recuperaram um pouco, e a atmosfera geral de negociação do mercado permaneceu fraca. No entanto, por ser fim de semana, as empresas de processamento a jusante mostraram leve recuperação no sentimento de estocagem. Além disso, algumas empresas estatais desfizeram posições de arbitragem anteriores com grandes remessas, liberando cargas disponíveis no mercado, e o volume real de negociação aumentou em relação ao dia anterior. Em última análise, a faixa de preço real de transação na China central oscilou entre um prêmio de 40 yuan e um desconto de 10 yuan em relação ao preço da China central. Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de expedição na China central foi de 2,76, alta de 0,02 WoW; o índice de sentimento de compras foi de 2,44, alta de 0,04 WoW.
Sucata de alumínio:Na última sexta-feira, o alumínio primário spot recuperou 140 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou a tendência de alta de forma geral. Na última sexta-feira, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturamento reverso" permaneceu inalterada, com os custos de conformidade no processo de reciclagem de sucata de alumínio mantendo-se elevados e as cargas faturadas efetivamente disponíveis continuando escassas. No lado da demanda, a divergência nas expedições entre sucata de alumínio compacto e sucata de liga de alumínio trabalhado se intensificou. Para materiais à base de sucata de alumínio compacto, como sucata de alumínio compacto triturada e cavacos de alumínio ADC12, as empresas consumidoras de sucata a jusante, incluindo produtores de ligas secundárias, mantiveram majoritariamente compras conforme a necessidade com operações de baixo estoque. Para materiais à base de sucata de liga de alumínio trabalhado, como latas UBC enfardadas e chapas e recortes das séries 5/3, as empresas de chapas e tiras de alumínio secundário a jusante estavam em alta temporada de produção com entusiasmo de estocagem relativamente elevado. No entanto, de modo geral, os preços altos combinados com oscilações bruscas nos preços do alumínio continuaram a suprimir o entusiasmo de compra das empresas consumidoras de sucata. No lado do spread de preços, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.960 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio compacto triturada foi de 1.670 yuan/t. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio oscile em patamares elevados esta semana, com a faixa de preço predominante para sucata de alumínio compacto triturada (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.800-21.300 yuan/t (sem impostos). No lado da oferta, as restrições políticas dificilmente serão flexibilizadas no curto prazo, e as cargas em conformidade escassas combinadas com a retenção de cargas pelos pátios continuarão a sustentar os preços. No lado da demanda, a divergência entre sucata de alumínio compacto e sucata de liga de alumínio trabalhado persistirá. O alumínio primário permanece volátil devido a fatores como conflitos geopolíticos no Oriente Médio e, aliado a uma recuperação fraca da demanda na alta temporada a jusante, o cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continuará. Recomenda-se cautela diante dos riscos de mercado decorrentes das flutuações elevadas nos preços do alumínio e da circulação restrita de cargas.
Liga de alumínio secundário:No mercado spot, na última sexta-feira, as cotações de mercado do ADC12 foram geralmente elevadas em 100 yuan/t, impulsionadas principalmente pela recuperação dos preços do alumínio primário e pelo aumento dos custos. Após um período de queda contínua, as margens de lucro do setor estreitaram-se significativamente, e as empresas tinham certas demandas de recuperação de preços. Do lado das transações, a demanda a jusante ainda não havia melhorado de forma notável, com as compras mantendo um ritmo de demanda rígida e aceitação relativamente limitada dos aumentos de preços, já que o mercado em geral permaneceu dominado por compras passivas de acompanhamento. No curto prazo, num contexto de ausência de recuperação significativa da demanda, o impulso de alta pode ser relativamente limitado.
Resumo do Mercado de Alumínio:Na frente macroeconômica, do lado da oferta, os danos substanciais causados anteriormente eram irreversíveis. A capacidade de alumínio no Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sucessivamente atacadas e instalações de produção danificadas. As expectativas de déficit na oferta global de alumínio expandiram-se significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuaram a escalar. Enquanto isso, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido recuperando acentuadamente para 73,7%, as taxas de operação a jusante subindo de forma constante e o suporte do lado da demanda permanecendo sólido. No geral, os riscos na perspectiva macro de restrições à passagem por estreitos e escalada de conflitos, combinados com danos reais à oferta nos fundamentos e baixos estoques globais, criaram ressonância, proporcionando conjuntamente um forte suporte de base para os preços do alumínio. No entanto, expectativas fracas de corte de juros, acúmulo de estoques de lingotes de alumínio na China acima do esperado e expectativas adversas sobre consumo e inflação decorrentes das recentes flutuações elevadas nos preços do petróleo pesaram notavelmente sobre o espaço de alta dos preços do alumínio, com os preços do alumínio oscilando em patamares elevados no curto prazo.
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![Sentimento de compra recuperou ligeiramente em relação ao dia anterior, mas permaneceu fraco [SMM Revisão do Alumínio Spot ao Meio-Dia]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wStpx20251217171650.jpg)
