Impasse no Estreito Não Resolvido às Vésperas das Negociações EUA-Irã, Danos Reais à Oferta Sustentam Preços do Alumínio Oscilando em Máximas [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

4.10 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.670 yuan/t na sessão noturna, em alta de 0,39%. O preço ficou acima de todas as médias móveis (MA5=24.656, MA10=24.619,5, MA30=24.559,17, MA60=24.351,92), com o sistema de médias móveis em alinhamento altista. O indicador MACD apresentou um cruzamento dourado com DIF (91,95) acima do DEA (68,71), e o histograma expandiu para 46,48, indicando fortalecimento contínuo do momentum altista. A faixa de negociação sugerida para o alumínio SHFE é 24.500-25.100. O alumínio na LME fechou a US$ 3.447,5/t, em queda de 0,79%. O preço caiu abaixo da MA5 (3.477,2), mas permaneceu acima da MA10 (3.404,8), MA30 (3.344,08) e MA60 (3.233,28), indicando recuo de curto prazo enquanto a estrutura altista de médio prazo permaneceu intacta. O indicador MACD apresentou um cruzamento dourado com DIF (59,06) acima do DEA (50,24), mas o histograma estreitou para 17,64, sugerindo enfraquecimento do momentum de alta. A faixa de negociação sugerida para o alumínio LME é 3.420-3.500.

Cenário Macroeconômico:EUA e Irã estavam programados para realizar a primeira rodada de negociações no Paquistão em 11 de abril, mas diferenças significativas permaneciam entre os dois lados quanto aos termos de cessar-fogo, centradas principalmente nas atividades de enriquecimento de urânio do Irã, navegação pelo Estreito de Ormuz, a questão do cessar-fogo no Líbano e a retirada das tropas americanas do Oriente Médio. O índice de preços PCE núcleo dos EUA subiu 3% em base anual em fevereiro, recuando ligeiramente em relação à leitura anterior de 3,1%, em linha com as expectativas do mercado. A inflação de serviços desacelerou notavelmente, com os gastos reais subindo apenas 0,1% em base mensal. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA aumentaram em 16.000 para 219.000 na semana passada, acima das expectativas do mercado.

Fundamentos:No lado da oferta, fora da China, diretamente impactadas por conflitos geopolíticos, empresas de alumínio do Oriente Médio reduziram a produção. Recentemente, a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein foram sucessivamente atingidas por ataques de mísseis, com instalações de produção danificadas. A extensão dos danos ainda estava sob avaliação abrangente. O mercado esperava amplamente cortes de produção em larga escala ou até paralisações, com a expectativa de ampliação do déficit global de oferta de alumínio e preocupações crescentes com o fornecimento fora da China. Na China, a proporção de alumínio líquido recuperou em março, à medida que os setores a jusante retomaram plenamente as atividades após o feriado, subindo 9,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 73,7%, acima das expectativas do início do mês. Com a entrada na tradicional época de pico de consumo em abril, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e espera-se que a proporção de alumínio líquido aumente ainda mais. Do lado dos estoques, os preços elevados do alumínio na China inibiram a disposição dos setores a jusante para reposição ativa, com as empresas a jusante geralmente comprando conforme a necessidade com base em pedidos e mantendo operações com baixos estoques, sem comportamento de estocagem em larga escala por enquanto. Nesta quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio na China registrou um acúmulo de 35 mil toneladas na comparação semanal, com os estoques de curto prazo ainda em nível relativamente amplo. Os estoques fora da China continuaram a cair, com o estoque de alumínio na LME mantendo tendência de queda esta semana, tendo recuado para 414 mil toneladas.

Mercado de alumínio primário:Na sessão da manhã, o contrato SHFE alumínio 2604 oscilou em baixa, com o centro de negociação deslocando-se para baixo em relação ao dia anterior. Afetados pela queda nos preços do alumínio, os vendedores elevaram suas ofertas, e o sentimento geral de expedição no mercado enfraqueceu. Como alguns compradores a jusante mantinham estoques e os preços do alumínio permaneciam em patamares elevados, o sentimento geral de compra também recuou ontem. As transações no mercado concentraram-se principalmente no alumínio SMM A00 com prêmio de 10-20 yuan/tonelada. Ontem, o índice de sentimento de expedição no mercado do leste da China foi de 3,25, queda de 0,09 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,24, alta de 0,56 em relação ao mês anterior. Ontem, os preços futuros do alumínio na SHFE oscilaram em baixa em correção, e o mercado da China central mostrou falta de confiança nos preços, com forte atmosfera de espera e observação e sentimento de compra em leve declínio. Com a queda dos futuros, os traders expediam ativamente as cargas, mas os preços reais de transação estavam fracos. Os fornecedores tinham forte disposição para manter os preços firmes, com ofertas recuando apenas ligeiramente. Em última análise, os preços reais de transação no mercado da China central variaram de paridade a um prêmio de 30 yuan sobre o preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de expedição no mercado da China central foi de 2,73, estável em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,4, queda de 0,04 em relação ao mês anterior.

Sucata de alumínio:Ontem, o alumínio primário spot caiu 160 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou a queda de forma geral. Ontem, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturação reversa" permaneceu inalterada, com os custos de conformidade no processo de reciclagem de sucata de alumínio mantendo-se elevados, e as cargas faturadas efetivamente disponíveis continuando escassas. No lado da demanda, a divergência nas expedições entre sucata de alumínio tenso e sucata de liga de alumínio trabalhado intensificou-se. Para sucata de alumínio tenso, como sucata de alumínio tenso triturada e aparas de alumínio ADC12, as empresas consumidoras de sucata a jusante, incluindo produtores de ligas secundárias, mantiveram majoritariamente compras conforme a necessidade com operações de baixo estoque. Para sucata de liga de alumínio trabalhado, como UBC enfardado e recortes de chapas das séries 5/3, as empresas de chapas, placas e tiras de alumínio secundário a jusante estavam em alta temporada de produção com entusiasmo de estocagem relativamente elevado. No entanto, de modo geral, os níveis elevados de preços combinados com oscilações bruscas nos preços do alumínio continuaram a suprimir o entusiasmo de compra entre as empresas consumidoras de sucata. No lado do spread de preços, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 3.005 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de 1.715 yuan/t. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em patamares elevados na próxima semana, com a faixa predominante para sucata de alumínio tenso triturada (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.800-21.300 yuan/t (sem impostos). No lado da oferta, as restrições políticas dificilmente serão flexibilizadas no curto prazo, e cargas conformes escassas combinadas com fornecedores retendo cargas continuarão a sustentar os preços. No lado da demanda, a divergência entre sucata de alumínio tenso e sucata de liga de alumínio trabalhado persistirá. O alumínio primário permanece sujeito a flutuações devido a fatores como conflitos geopolíticos no Oriente Médio e, aliado à recuperação fraca da alta temporada a jusante, o cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continuará. Recomenda-se cautela contra os riscos de mercado decorrentes das flutuações de preços do alumínio em patamares elevados e da baixa circulação de cargas.

Liga de alumínio secundário:No lado das cargas spot, os preços de mercado do ADC12 foram geralmente revisados para baixo ontem, com quedas concentradas na faixa de 100-200 yuan/t. As principais razões foram a queda no lado dos custos impulsionada pela ampliação da queda nos preços do alumínio, bem como o suporte insuficiente do lado da demanda. Atualmente, as compras a jusante continuaram dominadas pela demanda rígida, e as transações de mercado apresentaram desempenho medíocre. Enquanto isso, suprimentos a preços baixos fluíram para algumas regiões, intensificando a concorrência de preços e suprimindo ainda mais a confiança do mercado. No curto prazo, espera-se um enfraquecimento do lado da demanda, e os preços do ADC12 ainda enfrentam certa pressão de baixa.

Resumo do Mercado de Alumínio:No cenário macroeconômico, os EUA e o Irã estão programados para realizar sua primeira rodada de negociações em 11 de abril, mas divergências significativas permanecem em questões centrais como enriquecimento de urânio e navegação no estreito, lançando dúvidas sobre as perspectivas de negociação. A passagem pelo Estreito de Ormuz continua sujeita a restrições de permissão iraniana, com a maioria das embarcações adotando uma postura de espera, e os prêmios de risco geopolítico não diminuíram. Do lado da oferta, os danos substanciais causados anteriormente são irreversíveis. A capacidade de alumínio no Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba Aluminium do Bahrein sucessivamente atacadas e instalações de produção danificadas. Espera-se que o déficit global de oferta de alumínio se amplie significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuam a escalar. Enquanto isso, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido recuperando-se acentuadamente para 73,7%, as taxas de operação a jusante subindo de forma constante e o suporte do lado da demanda permanecendo sólido. No geral, a perspectiva macro de restrição de passagem pelo estreito e riscos de escalada de conflito ressoaram com os danos reais à oferta fundamental e os baixos estoques globais, fornecendo conjuntamente um forte suporte de base para os preços do alumínio. No entanto, expectativas fracas de corte de juros, acúmulo de estoques de lingotes de alumínio na China acima do esperado e as expectativas adversas sobre consumo e inflação decorrentes das recentes flutuações elevadas nos preços do petróleo pesaram notavelmente sobre o espaço de alta dos preços do alumínio. No curto prazo, os preços do alumínio estão oscilando em patamares elevados.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir o julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]