[Análise SMM] Preços do cobalto recuaram em mercado volátil, em meio a oferta restrita de matéria-prima, enquanto consumidores finais aguardavam com cautela

Cobalto Refinado:
Os preços spot do cobalto refinado continuaram a flutuar em baixa esta semana, pressionados por fluxos de capital e pelo sentimento macroeconômico. No lado da oferta, as principais fundições mantiveram cotações estáveis na saída de fábrica; após a queda dos preços spot, os traders demonstraram maior disposição para sustentar os preços, e o spread entre preços spot e futuros recuperou para acima da paridade. No lado da demanda, o recuo nos preços estimulou ligeiramente a procura a jusante, mas os consumidores finais permaneceram cautelosos devido às flutuações nos preços de metais associados. A RDC anunciou a extensão da cota de exportação de produtos intermediários de cobalto do 4º trimestre de 2025, e a incerteza sobre as exportações de produtos intermediários persistiu. A escassez estrutural no fornecimento de matérias-primas na China continuou, proporcionando suporte de fundo para os preços do cobalto.

Produtos Intermediários de Cobalto:
Os preços dos produtos intermediários de cobalto continuaram estáveis esta semana, com o mercado permanecendo em estado de "cotado, mas não negociado". No lado da oferta, além das cotações de mineradoras domésticas da semana passada, outros fornecedores mantiveram postura altista e se abstiveram de cotar, com suprimentos disponíveis permanecendo escassos. No lado da demanda, a maioria das fundições adotou postura cautelosa de aquisição devido ao impulso insuficiente de recuperação nos preços de sais de cobalto, e as transações efetivas foram escassas. Com base no progresso atual de embarques, a chegada concentrada de produtos intermediários de cobalto nos portos pode ser adiada para junho-julho. Uma vez que os pedidos a jusante se concretizem e a demanda de reposição de estoques se intensifique, os preços dos produtos intermediários ainda têm espaço para subir. Deve-se acompanhar o progresso das aprovações de exportação da RDC e o ritmo de recuperação da demanda a jusante.

Sulfato de Cobalto:
Os preços spot do sulfato de cobalto moveram-se lateralmente esta semana. No lado da oferta, o padrão de escassez de matérias-primas continuou, sustentando as cotações das fundições, com a faixa de preço predominante mantida em 95.000-98.000 yuan/t; algumas empresas de reciclagem e traders continuaram a oferecer concessões para escoar estoques devido à pressão de giro de capital, com cotações individuais caindo para 90.000-93.000 yuan/t, mas tais suprimentos eram limitados em volume, insuficientes para abalar o centro de preço predominante. No lado da demanda, o sentimento de mercado permaneceu contido, com empresas a jusante mantendo expectativas conservadoras para pedidos subsequentes, e o estoque atual de matérias-primas ainda em níveis seguros, levando a uma fraca disposição de reposição, com apenas compras esporádicas de suprimentos a preços baixos e atividade transacional geral insuficiente. No curto prazo, o mercado permaneceu em fase de desestocagem, com vendedores e compradores em um impasse estagnado, e os preços careciam de impulso para rompimento. De uma perspectiva de médio e longo prazo, a incerteza do fornecimento de matérias-primas da RDC proporciona suporte de fundo no lado dos custos; uma vez que o estoque a jusante seja efetivamente esgotado e a demanda de aquisição se recupere, espera-se que os preços do sulfato de cobalto registrem uma recuperação corretiva.