4.9 Ata da Reunião Matinal SMM
Futuros:O alumínio na SHFE fechou a 24.670 yuan/t na sessão noturna de ontem, com leve queda de 0,06%. Os preços moveram-se lateralmente em torno da MA5 (24.692), ligeiramente abaixo desta média móvel, mas acima da MA10 (24.538), MA30 (24.538,5) e MA60 (24.351,33), com resistência das médias móveis de curto prazo coexistindo com suporte das médias móveis de médio prazo. O indicador MACD DIF (98,37) e DEA (64,98) mantiveram um cruzamento dourado acima do eixo zero, com o histograma expandindo para 66,78, indicando recuperação do momentum altista. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.400-24.900. O alumínio na LME fechou a US$ 3.455,5/t, com queda de 0,56%. Os preços recuaram abaixo da MA5 (3.478,8), mas permaneceram bem acima das médias móveis de médio e longo prazo, como a MA10 (3.405,6). O padrão de alinhamento altista permaneceu intacto, representando um recuo normal dentro de uma tendência de alta. O indicador MACD DIF (59,7) e DEA (50,37) mantiveram um cruzamento dourado ascendente, com o histograma estreitando para 18,66, indicando enfraquecimento do momentum de alta. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.420-3.500.
Cenário Macroeconômico:Após o anúncio do cessar-fogo entre EUA e Irã, a maioria das mais de mil embarcações retidas no Estreito de Ormuz ainda estava "aguardando e observando", com apenas muito poucas atravessando. O Irã exigiu que todas as embarcações obtivessem permissão antes de transitar pelo estreito. O presidente dos EUA, Trump, declarou que os EUA estavam considerando uma "gestão conjunta" do Estreito de Ormuz com o Irã. Omã afirmou ter assinado um acordo para não cobrar embarcações em trânsito pelo Estreito de Ormuz.
Fundamentos:No lado da oferta, o conflito no Oriente Médio impactou a capacidade produtiva central, e a proporção de alumínio líquido na China recuperou significativamente. A oferta fora da China foi diretamente atingida por conflitos geopolíticos, com empresas de alumínio do Oriente Médio reduzindo a produção. Recentemente, a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein foram sucessivamente atingidas por ataques de mísseis, com instalações de produção danificadas. A extensão dos danos ainda estava sob avaliação abrangente. O mercado esperava amplamente cortes de produção em larga escala ou até paralisações, com expectativas de ampliação do déficit global de oferta de alumínio e contínua escalada das preocupações com a oferta fora da China. Na China, a proporção de alumínio líquido subiu em março, à medida que as empresas a jusante retomaram plenamente as atividades após o feriado, aumentando significativamente 9,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 73,7%, acima das expectativas do início do mês. Entrando na tradicional temporada de pico de consumo em abril, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e a proporção de alumínio líquido deve aumentar ainda mais. Do lado dos estoques, os altos preços do alumínio na China inibiram a disposição das empresas a jusante de reabastecer ativamente. As empresas a jusante geralmente compraram conforme a necessidade com base em pedidos e mantiveram operações com baixo estoque, sem comportamento de estocagem em larga escala por enquanto. Na quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China registrou um acúmulo de 11 mil toneladas em relação a terça-feira, com o estoque de curto prazo ainda em nível relativamente amplo. Os estoques fora da China continuaram a cair, com o estoque de alumínio da LME mantendo tendência de queda esta semana, tendo caído para 414 mil toneladas.
Mercado de alumínio primário: Na sessão da manhã, o contrato SHFE alumínio 2604 oscilou em alta, com o centro de preços movendo-se acima do dia anterior. Os embarques gerais do mercado foram baixos, as cargas disponíveis estavam relativamente escassas e os prêmios continuaram a se estreitar. As transações concentraram-se principalmente em prêmios de alumínio A00 da SMM de 20-30 yuan/tonelada. Após a abertura de ontem, os preços do alumínio subiram. Os traders que cotaram alto antes da sessão tenderam a comprar a preços mais baixos, mas os principais detentores mantiveram os preços firmes, levando a uma divergência significativa de preços. Sob os altos preços do alumínio, as empresas de processamento a jusante adotaram uma forte postura de espera, com baixa disposição de compra, e o sentimento geral de transação do mercado estava fraco. Em última análise, os preços reais de transação no mercado da China central concentraram-se na faixa de preço da China central mais um prêmio de 20 yuan a preço da China central menos um desconto de 10 yuan.
Sucata de alumínio: Ontem, o alumínio primário spot recuperou 80 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio apresentou variações mistas. Ontem, a postura regulatória mais rígida sobre a política de "faturamento reverso" permaneceu inalterada, com os custos de conformidade no processo de reciclagem de sucata de alumínio mantendo-se elevados, e as cargas faturadas efetivamente disponíveis permanecendo escassas. Do lado da procura, a divergência nas expedições entre sucata de alumínio tenso e sucata de liga de alumínio trabalhado intensificou-se. Para materiais à base de sucata de alumínio tenso, como sucata de alumínio tenso triturada e aparas de alumínio ADC12, as empresas de utilização de sucata a jusante, como os produtores de ligas secundárias, mantiveram maioritariamente compras conforme a necessidade com operações de baixo inventário. Para materiais à base de sucata de liga de alumínio trabalhado, como UBC enfardado e recortes de chapa das séries 5/3, as empresas de chapas e tiras de alumínio secundário a jusante encontravam-se em época de pico de produção com entusiasmo de armazenamento relativamente elevado. No entanto, de modo geral, os preços elevados combinados com oscilações bruscas nos preços do alumínio continuaram a suprimir o entusiasmo de aquisição das empresas de utilização de sucata. Quanto ao diferencial de preços, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registada em 3.078 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de 1.788 yuan/t. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha em níveis elevados e flutue em alta esta semana, com a faixa de preço predominante da sucata de alumínio tenso triturada (cotada com base no teor de alumínio) a operar em torno de 20.800-21.300 yuan/t (sem impostos). Do lado da oferta, políticas regulatórias como a "faturação inversa" dificilmente terão um relaxamento substancial no curto prazo, e a oferta conforme apertada combinada com o sentimento contínuo de retenção de cargas continuará a fornecer suporte de preço mínimo. Do lado da procura, a recuperação da época alta ficou aquém das expectativas, com impulso insuficiente na recuperação de encomendas dos utilizadores finais, e espera-se que o padrão de compras just-in-time como modo dominante continue. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao impacto real dos conflitos geopolíticos no Médio Oriente na capacidade global de fundição de alumínio, às condições de encomendas dos utilizadores finais a jusante e ao progresso da implementação da política de faturação inversa, com vigilância contra o risco de oscilações bruscas em níveis elevados de preço do alumínio.
Liga de alumínio secundário: Ontem, as cotações de mercado do ADC12 mantiveram-se praticamente estáveis, com as empresas a manterem geralmente uma atitude de espera. Por um lado, as flutuações do preço do alumínio foram limitadas, proporcionando uma orientação fraca do lado dos custos; por outro lado, a procura a jusante apresentou um desempenho medíocre, e as transações de mercado continuaram num ritmo de compras conforme a necessidade. Na ausência de fatores claros de alta ou baixa, as empresas geralmente demonstraram baixa disposição para ajustar preços, e espera-se que os preços do ADC12 continuem a se mover lateralmente no curto prazo.
Resumo do Mercado de Alumínio:No cenário macroeconômico, embora os EUA e o Irã tenham alcançado um acordo temporário de cessar-fogo, o Estreito de Ormuz ainda não retomou a passagem normal. As embarcações ainda necessitam de permissão iraniana para navegar, com a maioria dos navios permanecendo em modo de espera. Além disso, o conflito geopolítico carrega o risco de se espalhar para áreas circundantes, intensificando ainda mais as preocupações do mercado com as incertezas da cadeia de suprimentos no Oriente Médio. No lado da oferta, os danos substanciais previamente infligidos são irreversíveis. A capacidade de alumínio no Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sendo sucessivamente atacadas e instalações de produção danificadas. As expectativas de déficit na oferta global de alumínio se expandiram significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuaram a escalar. Enquanto isso, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido recuperando-se acentuadamente para 73,7%. As taxas de operação a jusante subiram de forma constante, e o suporte do lado da demanda permaneceu sólido. No geral, a passagem restrita pelo estreito e os riscos de transbordamento do conflito na perspectiva macro ressoaram com os danos reais à oferta fundamental e os baixos estoques globais, fornecendo conjuntamente forte suporte para os preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se mantenham firmes.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
