Ao longo do último meio século de industrialização, o mercado global de minério de ferro transportado por via marítima tomou forma e consolidou-se numa estrutura de oferta de "duopólio" dominada pela região de Pilbara, na Austrália, e pelas regiões de Carajás e do Quadrilátero Ferrífero, no Brasil. No entanto, com a evolução dos ciclos macroeconómicos, a mudança estrutural no motor de crescimento económico da China e o imperativo histórico de transição da indústria siderúrgica global para a descarbonização e o desenvolvimento verde, este panorama tradicional de oferta está a passar por uma reformulação sem precedentes.

Em 26 de novembro de 2025, quando o primeiro navio comercial carregado com minério de ferro de Simandou partiu lentamente do Porto de Mabariya rumo ao mar aberto, a mina de ferro de Simandou, na Guiné, iniciou oficialmente a sua produção. Sendo o maior e mais qualificado projeto greenfield de minério de ferro do mundo, este marco sinalizou a ascensão gradual do continente africano — há muito relegado a uma posição secundária — como uma importante força emergente no mercado global de metais ferrosos.

Por que devemos prestar atenção ao mercado africano? Os recursos de minério de ferro do continente africano são considerados a terceira região mais importante para o fornecimento global de minério de ferro, depois da região de Carajás, no Brasil, e da região de Pilbara, na Austrália. A enorme escala e o elevado teor dos seus recursos representam 13,8% dos recursos globais de minério de ferro. Prevê-se também que seja o principal motor de crescimento do lado da oferta nos próximos cinco anos.Portanto, as mudanças no minério de ferro africano permanecerão por muito tempo como um fator-chave do mercado na determinação dos preços internacionais do minério de ferro.

Este artigo apresenta uma análise abrangente da situação atual e do panorama do minério de ferro africano e de mercados siderúrgicos selecionados, oferece uma discussão aprofundada sobre as tendências futuras de desenvolvimento e apresenta uma perspetiva baseada em dados sobre as mudanças do mercado.

I. Contexto Global do Minério de Ferro

De acordo com os dados de pesquisa da SMM, em 2025, a produção global de minério de ferro é estimada em aproximadamente 2,472 mil milhões de toneladas. Deste total, a África contribuiu com aproximadamente 95 milhões de toneladas, representando cerca de 4% da produção global total. Com a entrada em operação sucessiva de vários projetos de mineração de grande escala, espera-se que a capacidade de minério de ferro da África duplique até 2030, atingindo uma escala de quase 259 milhões de toneladas. Assumindo que não haja cortes de produção em outras regiões, a participação do minério de ferro produzido na África no mercado global deverá subir para quase 10%, enquanto o excesso de oferta no mercado global de minério de ferro deverá aumentar para aproximadamente 220 milhões de toneladas.

(Gráfico 1: Balanço de Oferta e Demanda)

Embora o mercado internacional de minério de ferro já tenha entrado em um ciclo prolongado de oferta abundante, o choque substantivo de oferta proveniente do minério de ferro africano deverá se materializar gradualmente apenas nos próximos cinco anos. No curto prazo, com base em uma estimativa de 15 milhões de toneladas de novos embarques africanos em 2026, suas características de alto teor deverão atender rapidamente à demanda atual das siderúrgicas por mistura de minério de baixo carbono, permitindo que o mercado os absorva de forma tranquila, com um impacto relativamente moderado sobre os preços absolutos do minério de ferro internacional.

O ponto-chave a ser observado será de 2028 a 2029. À medida que ferrovias, portos e outras infraestruturas ainda em desenvolvimento na África estiverem plenamente conectados, o aumento expressivo na produção de minério de ferro de alto teor exercerá forte pressão de baixa sobre o lado direito da curva de custos global do minério de ferro. Isso não apenas empurrará sistematicamente para baixo o centro de preços do minério de ferro, mas também desencadeará uma intensa compressão estrutural; ou seja, o espaço de sobrevivência para minas de baixo teor e alto custo será significativamente reduzido. Espera-se que esse ciclo de queda de preços persista até 2028. Quando os preços internacionais do minério caírem abaixo do nível de suporte de custo marginal de US$ 90/t, pequenas minas não convencionais na extremidade direita da curva de custos serão forçadas a encerrar operações e sair do mercado. Até então, o panorama global de oferta de minério de ferro terá concluído uma nova rodada de reestruturação, reformando um ecossistema multi-oligopolista dominado por minas ultragrandes e de baixo custo (incluindo as novas minas africanas), complementado por minas de médio porte de qualidade.

(Gráfico 2: Curva de Previsão de Preços)

II. Mercado Africano Panorama Atual: África do Sul como Líder Dominante com Múltiplos Atores Fortes, Países da África Ocidental em Expansão Ativa

Tendo analisado os fundamentos do panorama do mercado global de minério de ferro, o foco agora se voltará para a situação geral na África. Como principal força motriz por trás do crescimento da oferta nos próximos cinco anos, a produção de minério de ferro da África está concentrada na África Ocidental e na África do Sul. Atualmente, a África é dominada por três grandes países.

Entre eles, a África do Sul é o maior produtor, com uma produção que atinge aproximadamente 67 milhões de toneladas em 2025, e seus embarques de exportação detêm firmemente uma posição dominante absoluta de aproximadamente 65% do total das exportações africanas de minério de ferro. No entanto, limitado por potenciais restrições estruturais, o potencial de crescimento orgânico futuro da indústria de minério de ferro da África do Sul é relativamente limitado. À medida que grandes projetos de minério de ferro em outros países africanos emergentes ricos em recursos entram sucessivamente em produção e liberam capacidade, espera-se que a participação da África do Sul no mercado global de exportação africano enfrente uma contração sustentada.

Em seguida vem a Mauritânia, como segundo maior produtor africano de minério de ferro, com uma produção de 15 milhões de toneladas em 2025 e volumes de exportação de aproximadamente 12 milhões de toneladas, representando 12% do mercado africano. A Mauritânia faz fronteira com o Oceano Atlântico, possui abundantes depósitos de minério de ferro de alto teor nas profundezas do Deserto do Saara e desfruta de uma localização geográfica e recursos minerais excepcionalmente favoráveis. Além disso, está próxima dos mercados europeu e do Oriente Médio, que necessitam urgentemente de matérias-primas industriais verdes, proporcionando-lhe vantagens únicas para absorver a transferência global de capacidade metalúrgica verde. Será um fornecedor de minério de ferro altamente promissor no futuro.

Além disso, Serra Leoa, como outro importante polo de abastecimento na região, também tem uma produção esperada de 12 milhões de toneladas em 2025, mantendo uma participação estável de aproximadamente 12% no mercado de exportação africano. As minas de minério de ferro de investimento chinês no país estão expandindo ativamente suas operações.

Do ponto de vista macro dos fluxos comerciais, com base nos dados comerciais do ano completo de 2024, a proporção de minério de ferro africano enviado ao mercado chinês foi relativamente baixa em comparação com as regiões mineradoras tradicionais, representando apenas cerca de 60%, enquanto o mercado asiático mais amplo, englobando China, Japão e Coreia do Sul, absorveu coletivamente aproximadamente 70% dos embarques de minério de ferro africano. Enquanto isso, os países da Europa Ocidental representados pelos Países Baixos e Alemanha constituíram o principal destino secundário de embarque do minério de ferro africano, com uma participação no fluxo comercial de quase 14%. Os fluxos comerciais marginais restantes exibiram um padrão diversificado, irradiando amplamente para clusters emergentes de capacidade siderúrgica no Oriente Médio, incluindo Bahrein, Omã e Arábia Saudita.

(Gráfico 3: Visão Geral do Mercado Africano de Minério de Ferro)

No nível empresarial, Kumba Iron Ore e Assmang, ambas sediadas na África do Sul, tornaram-se a maior e a segunda maior produtora africana de minério de ferro, com produção anual de 37 milhões de toneladas e 17 milhões de toneladas, respectivamente. As minas da Kumba, como Sishen, são mundialmente reconhecidas por produzir finos de alto teor (>62%) e granulado premium com excelentes propriedades físicas e metalúrgicas (Premium Lump, Fe 65,2%). Sob a tendência atual de redução de emissões em altos-fornos, esse tipo de minério granulado que pode ser carregado diretamente no forno e reduzir as emissões de carbono da sinterização tem sido altamente procurado pelo mercado, alcançando um prêmio significativo.

A Assmang também possui ativos de minério de ferro de alta qualidade, controlados conjuntamente pela African Rainbow Minerals (ARM) e pela Assore na proporção de 50:50. Seus finos e granulado Assmang (teor de 64-65%) também são materiais de carga direta de forno de alta qualidade.No entanto, para esta empresa, o maior gargalo não está na mina, mas nos trilhos. A forte dependência da capacidade de transporte ferroviário da Transnet significa que gargalos logísticos frequentemente limitam seus volumes de embarque.

A SNIM (Société Nationale Industrielle et Minière de Mauritanie) é a empresa estatal de mineração da Mauritânia e a terceira maior produtora africana de minério de ferro, após as duas empresas sul-africanas. Diferentemente do minério convencional australiano e brasileiro, os produtos da SNIM ocupam um nicho único em termos de especificações físico-químicas e segmentação de mercado. Seu produto mais amplamente comercializado é o fino TZFC, caracterizado por teores extremamente baixos de alumínio (Al₂O₃) e fósforo (P). Como excelente matéria-prima para mistura, as principais siderúrgicas preferem misturar os finos da SNIM com finos australianos de alto teor de alumínio (como certos minérios de mistura de Pilbara) para diluir significativamente a proporção de impurezas na carga do forno e otimizar o desempenho do alto-forno.

(Gráfico 4: Empresas de Primeiro Escalão)

III. Transformação do Mercado Africano: Grandes Países Produtores Podem Estagnar Enquanto Projetos Emergentes se Tornam os Principais Motores de Crescimento

De onde virá o crescimento futuro? Segundo observações da SMM, o mercado africano deverá passar por mudanças estruturais significativas nos próximos cinco anos. Diversos projetos de minério de ferro em larga escala em países africanos já estão em construção e planejam iniciar a produção antes de 2030. Com base em estimativas, a oferta de minério de ferro da África deverá crescer substancialmente, de aproximadamente 95 milhões de toneladas atualmente para 260 milhões de toneladas nos próximos cinco anos, representando um aumento acumulado de até 85%. O panorama do mercado também mudará de exportações dominadas pela África do Sul, lideradas por empresas ocidentais, para exportações dominadas pela Guiné.

(Gráfico 5: Tendência de Produção do Mercado Africano)

O principal motor de crescimento virá da Guiné, na África Ocidental. A renomada mina de minério de ferro de Simandou no país, desenvolvida conjuntamente por múltiplas empresas, é atualmente o maior depósito de hematita a céu aberto de alto teor não desenvolvido do mundo. Com reservas de recursos superiores a 5 bilhões de toneladas e capacidade projetada de 120 milhões de toneladas, é o projeto com maior potencial estratégico para remodelar o panorama existente do mercado de minério de ferro. Desde o primeiro embarque de minério no final de novembro de 2025, até o 1º trimestre de 2026, o principal porto de exportação de Simandou, o Porto de Morebaya, embarcou cumulativamente cerca de 1,6 milhão de toneladas. Os Blocos 1 e 2, desenvolvidos sob a liderança do Winning Consortium Simandou (WCS), foram comissionados com sucesso, com a capacidade de 2026 prevista para ser alcançada e os embarques devendo atingir plena produção de 60 milhões de toneladas nos próximos 2 a 3 anos. Os Blocos 3 e 4, com início de produção previsto para o 1º trimestre de 2026, são liderados pela Simfer (joint venture entre Rio Tinto e Baowu) e devem embarcar 5 milhões de toneladas de minério em 2026, atingindo plena produção de 60 milhões de toneladas em 30 meses. Em outras palavras, espera-se que a Guiné alcance 120 milhões de toneladas antes de 2030, tornando-se o segundo maior projeto de minério de ferro do mundo, atrás apenas do projeto S11D do Brasil (com capacidade projetada pós-expansão de 200 milhões de toneladas, com início de produção previsto para 2030).

Outros países como Libéria, Gabão, Serra Leoa e República do Congo possuem projetos de minério de ferro em desenvolvimento, com uma capacidade combinada de aproximadamente 46 milhões de toneladas prevista para iniciar produção até 2030. O maior entre eles é o projetoTokadeh Fase II (Tokadeh Phase II) na Libéria, de propriedade da ArcelorMittal (AML), que deve iniciar produção no segundo semestre de 2026 e atingir plena produção de 20 milhões de toneladas de capacidade até o final do ano, com o concentrado de minério de ferro esperado para superar Fe 66%. Dado que a capacidade siderúrgica da AML na Europa não consegue absorver um aumento tão massivo no curto prazo, espera-se que a maioria dos produtos deTokadeh flua para o mercado internacional para comercialização, exercendo pressão baixista sobre os preços do concentrado de minério de ferro.

Atualmente, o maior país exportador, a África do Sul, deve manter sua produção na faixa de 63–67 milhões de toneladas, com risco de ligeiro declínio. A principal razão é que o transporte de minério de ferro da África do Sul é altamente dependente da linha ferroviária de carga pesada (TFR) de Sishen ao Porto de Saldanha. Nos últimos anos, a Transnet Freight Rail (TFR), sob a empresa estatal de transportes Transnet da África do Sul, registrou um declínio significativo na capacidade de transporte devido a inúmeros problemas, incluindo escassez de locomotivas e material rodante, furtos frequentes de cabos e subinvestimento prolongado em infraestrutura, resultando em capacidade de transporte severamente reduzida para grandes commodities a granel como minério de ferro e carvão. A maior mina de minério de ferro da África do Sul, Kumba, em seu relatório financeiro de encerramento de 2025 divulgado em fevereiro de 2026, indicou que seus estoques totais de produtos acabados atingiram 7,5 milhões de toneladas, aumentando em vez de diminuir em comparação com 6,9 milhões de toneladas no final de 2024. Como a capacidade de transporte ferroviário não acompanhou a capacidade de produção das minas, os principais produtores sul-africanos de minério de ferro foram forçados a acumular grandes estoques nos locais das minas. Para evitar o transbordamento de estoques, as mineradoras tiveram que reduzir proativamente as orientações de produção. Embora as mineradoras estejam trabalhando para resolver os problemas de transporte, os problemas ferroviários profundamente enraizados são difíceis de resolver no curto prazo.

Para além de 2030, existe também o plano estratégico de crescimento da SNIM da Mauritânia. Na primeira fase (Horizonte 1), a empresa planeia aumentar a capacidade anual para 45 milhões de toneladas até 2031 através da implementação de produção lean, atualização de equipamentos e tecnologia, e desenvolvimento conjunto de novas reservas. Deste total, 20 milhões de toneladas serão absorvidas pela capacidade própria da SNIM, enquanto outros 25 milhões de toneladas serão alcançados através da atração de capital internacional para formar joint ventures. Além disso, a SNIM já definiu metas para 2045 (Horizonte 3), formulando um objetivo de longo prazo de elevar a capacidade anual para 80 milhões de toneladas.

Adicionalmente, existe o projeto MIFOR na RDC. Em 26 de março de 2026, a RDC assinou um memorando de entendimento relevante com a China, e o projeto MIFOR foi classificado como projeto emblemático com apoio prioritário. Estima-se que a mina detenha recursos acumulados de 15 mil milhões a 20 mil milhões de toneladas, com um teor médio superior a 60%. A sua escala potencial é considerada aproximadamente 2,5 vezes a do projeto Simandou na Guiné. A primeira fase do projeto deverá custar 28,9 mil milhões de dólares, envolvendo a construção de uma ferrovia de carga pesada combinada com transporte fluvial pelo rio Congo, conectando-se finalmente ao porto de águas profundas de Banana, na costa atlântica. A produção anual inicial prevista é de 50 milhões de toneladas, com um objetivo de longo prazo de expansão para 300 milhões de toneladas por ano. Todos estes projetos estão destinados a tornar a África uma fonte indispensável de fornecimento de minério de ferro no futuro.

(Gráfico 6: Projetos Selecionados de Minério de Ferro em África)

IV.Transformação da Cadeia Global da Indústria Siderúrgica: Poderá a África, como Polo de Minério de Alto Teor, Impulsionar a Produção de DRI?

É de notar que a maioria dos projetos de minério de ferro em operação e planeados em África apresentam um teor médio de ferro total (Fe) geralmente acima de 65%, com teor de impurezas extremamente baixo. Este minério de alto teor, escasso no mercado, é uma matéria-prima ideal para o processo de ferro de redução direta (DRI). À medida que a rota siderúrgica verde DRI-EAF ganha impulso na Europa, nos EUA e na China, a procura futura por minério de ferro com teores de 65% ou superiores aumentará exponencialmente. Isto conferirá um "prémio de teor" excepcionalmente elevado aos principais projetos de minério de ferro, incluindo Kumba na África do Sul, Simandou na Guiné e outras minas que entrarão em produção no futuro. A longo prazo, o referencial de preços do minério de ferro está inevitavelmente se afastando do tradicional índice Platts 62%, e os mineradores africanos ganharão poder de negociação na renovação de contratos de longo prazo, remodelando assim o panorama de distribuição de lucros na cadeia industrial global.

Em linha com a tendência global de neutralidade de carbono, investidores internacionais, incentivados por governos locais, estão implantando ativamente instalações de processamento de alto valor agregado, incluindo plantas de DRI e plantas de pelotas de alto teor, visando aproveitar plenamente os abundantes recursos de minério de ferro de alto teor da África e seu enorme potencial energético para a produção de DRI. Com base nas observações da SMM, espera-se que aproximadamente 200.000 kt de capacidade de DRI surjam na África até 2030. O maior projeto entre eles é um complexo de DRI de 8,1 milhões de toneladas localizado na Líbia, uma joint venture entre a siderúrgica turca Tosyali e a empresa siderúrgica nacional da Líbia.

(Gráfico 7: Projetos de DRI na África)

À medida que a China avança em suas metas de "duplo carbono", a indústria siderúrgica está passando por ajustes correspondentes. A China estabeleceu um plano estratégico para o pico de carbono até 2030 e neutralidade de carbono até 2060. A rota tradicional de produção de aço de processo longo com altas emissões de carbono, dominada por operações de alto-forno e conversor, enfrenta políticas extremamente rigorosas de substituição de capacidade e regulamentações ambientais. Ao mesmo tempo, o sistema de comércio global também está acelerando a imposição de custos de carbono — por exemplo, a implementação do Mecanismo de Ajuste de Carbono nas Fronteiras (CBAM) da UE — obrigando a cadeia de fornecimento global de aço a acelerar sua transição desde a origem rumo a uma era de "aço verde" de baixo ou até zero carbono.

Sob essa tendência de transformação irreversível, a rota de processo curto que combina DRI com forno elétrico a arco (EAF) tornou-se a via de descarbonização comercialmente mais viável. Para atender à crescente demanda global por aço verde no futuro, previsões de mercado indicam que, até a década de 2030, a capacidade projetada global de DRI precisará aumentar em centenas de milhões de toneladas métricas. Essa expansão dramática na escala de produção remodelará profundamente o panorama global de oferta de aço. A participação da produção tradicional de ferro-gusa diminuirá gradualmente, enquanto a oferta de DRI de baixo carbono determinará diretamente a competitividade das principais economias no mercado global de aço verde. Em particular, a tecnologia de "metalurgia do hidrogénio", que utiliza hidrogénio verde para substituir o gás natural e o carvão na redução do minério de ferro, é amplamente reconhecida pela indústria como o elemento central para alcançar a produção de aço com zero emissões de carbono.

(Gráfico 8: Reconfiguração da Cadeia Industrial do Aço sob a Transformação Verde)

Representados por projetos de minério de ferro de alta qualidade de classe mundial, como Simandou na Guiné, o comissionamento gradual dessas superminas deverá injetar anualmente mais de 100 milhões de toneladas de minério de ferro de alto teor no mercado global, aliviando significativamente a escassez global de minério de grau DRI. Mais importante ainda, o Norte de África e a África Ocidental possuem um potencial de energia solar e eólica sem paralelo a nível mundial, permitindo a produção local de hidrogénio verde em larga escala a custos extremamente baixos. Esta combinação perfeita de "minério de alto teor + hidrogénio verde acessível" tem levado o capital multinacional e os gigantes siderúrgicos a favorecer cada vez mais o estabelecimento de linhas de produção de DRI diretamente em solo africano, reduzindo localmente o minério de ferro em Ferro Briquetado a Quente (HBI) de baixo carbono, conveniente para transporte, antes de o enviar para fornos elétricos na Ásia e na Europa para fundição. Como resultado, a África fará formalmente a transição da velha era para se tornar uma parte indispensável da cadeia de produção de ferro verde.