Ataque a fundições de alumínio no Oriente Médio gera preocupações com escassez de oferta, impulsionando fortemente os preços do alumínio para cima [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Resumo da Reunião Matinal da SMM de 7 de abril

Futuros: Na última sexta-feira, o alumínio na SHFE fechou em 24.660 yuans/mt, com leve queda de 0,24%. O preço ficou abaixo da MA5 (24.728), mas ainda acima da MA10 (24.234), MA30 (24.435,33) e MA60 (24.304,5). As médias móveis de curto prazo exerceram alguma pressão, enquanto o suporte das médias móveis de médio prazo permaneceu. No indicador MACD, o DIF (70,33) e o DEA (39,35) mantiveram um cruzamento dourado acima do eixo zero, com o histograma permanecendo positivo (61,96), indicando que o impulso de alta ainda existia, embora tenha enfraquecido um pouco. A faixa principal de negociação do alumínio na SHFE é esperada entre 24.400 e 24.900. O alumínio na LME fechou em US$ 3.491,5/mt, alta de 0,75%. O preço permaneceu acima de todas as médias móveis, com a MA5 (3.473,1) e a MA10 (3.361,75) mostrando um alinhamento altista padrão, e a tendência de alta permaneceu intacta. No indicador MACD, o DIF (59,24) e o DEA (45,38) formaram um cruzamento dourado ascendente, com o histograma positivo (27,72), indicando continuidade do impulso de alta. A faixa principal de negociação do alumínio na LME é esperada entre 3.470 e 3.530.

Cenário macroeconômico: Os EUA, o Irã e um grupo de mediadores regionais estavam discutindo um possível acordo de cessar-fogo de 45 dias que poderia encerrar permanentemente o conflito envolvendo o Irã. Fontes disseram que a probabilidade de se chegar a um acordo parcial nas próximas 48 horas era extremamente baixa. Um alto funcionário do governo iraniano afirmou que a mais recente proposta de cessar-fogo apresentada pelo mediador Paquistão havia sido recebida e estava atualmente em análise. (Neutro★)

Fundamentos: No lado da oferta, o conflito no Oriente Médio atingiu capacidade central, enquanto a proporção de alumínio líquido na China se recuperou fortemente. A oferta fora da China foi diretamente impactada pelo conflito geopolítico, com empresas de alumínio no Oriente Médio reduzindo a produção. Recentemente, a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein foram atingidas sucessivamente por ataques com mísseis, danificando instalações de produção. A extensão dos danos ainda estava sendo totalmente avaliada, e o mercado em geral esperava cortes de produção em larga escala ou até mesmo paralisações, ampliando as expectativas de um déficit global na oferta de alumínio e intensificando ainda mais as preocupações com a oferta fora da China. Na China, a proporção de alumínio líquido se recuperou em março, à medida que as operações a jusante foram totalmente retomadas após o feriado, subindo acentuadamente 9,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 73,7%, acima das expectativas no início do mês. Com a entrada de abril, tradicional temporada de pico de consumo, as taxas de operação a jusante continuaram a subir, e espera-se que a proporção de alumínio líquido avance ainda mais. Do lado dos estoques, os altos preços do alumínio na China reduziram a disposição dos setores a jusante de recompor estoques de forma proativa. As empresas a jusante, em geral, compraram conforme a necessidade com base nos pedidos e mantiveram operações com estoques baixos, sem formação de estoques em larga escala por enquanto. Na última quinta-feira, o estoque social de lingotes de alumínio da China registrou um leve aumento de 14 mil t em relação à segunda-feira anterior, e, no curto prazo, os estoques permaneceram em nível relativamente abundante. Os estoques fora da China continuaram a cair, com o estoque de alumínio da LME mantendo tendência de baixa nesta semana e recuando para 414 mil t.

Mercado de Alumínio Primário: No início do pregão, o contrato SHFE alumínio 2604 oscilou em alta, enquanto o centro de preços ficou abaixo do dia anterior. Impulsionado pela recomposição de estoques antes do feriado por parte dos setores a jusante, o sentimento comprador aumentou fortemente na última sexta-feira, levando os vendedores a elevar as ofertas. As negociações de mercado concentraram-se principalmente entre desconto médio em relação ao alumínio SMM A00 e prêmio de 20 yuan/t. Na última sexta-feira, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi de 3,34, queda de 0,09 em relação ao período anterior; o índice de sentimento de compras foi de 3,55, alta de 0,54. No mercado da China central, o sentimento de recomposição de estoques a jusante foi forte, com o sentimento de compras superando o de embarques, o que levou os vendedores a elevar as ofertas e impulsionou as cotações e os preços de transação ao longo do dia. Ao final, os preços efetivos de transação no mercado da China central ficaram em torno de um prêmio de 30–40 yuan/t sobre o preço da China central. Na última sexta-feira, o índice de sentimento de embarques no mercado da China central foi de 2,7, queda de 0,09 em relação ao período anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,49, alta de 0,06.

Sucata de Alumínio:Na última sexta-feira, o alumínio primário à vista caiu 120 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio em geral acompanhou o movimento de correção para baixo. Na última sexta-feira, a tendência de aperto regulatório sob a política de “faturamento reverso” permaneceu inalterada, enquanto os custos de conformidade no segmento de reciclagem de sucata de alumínio continuaram elevados, e a oferta efetiva de cargas com nota fiscal e disponíveis seguiu apertada. Do lado da demanda, a tradicional alta temporada de consumo de “março dourado e abril prateado” ficou abaixo das expectativas, e as empresas a jusante que utilizam sucata, como os produtores de ligas secundárias, em sua maioria mantiveram compras conforme a necessidade e operações com baixos estoques; os preços elevados, somados à continuidade das fortes oscilações nos preços do alumínio, seguiram reprimindo o entusiasmo de compra das empresas consumidoras de sucata, e as transações gerais do mercado permaneceram fracas, com a tendência de baixa performance na alta temporada continuando. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, até 3 de abril, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio sem pintura em Foshan era de 3.155 yuans/mt, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturado tense em Foshan era de 1.865 yuans/mt. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio oscile em alta, em níveis elevados, nesta semana, com a faixa principal da sucata de alumínio triturado tense (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.800-21.300 yuans/mt (sem imposto). Do lado da oferta, políticas regulatórias como a “faturação reversa” dificilmente terão qualquer flexibilização substancial no curto prazo, e a escassez de oferta em conformidade, juntamente com a continuidade do sentimento entre os operadores de pátios de reter cargas e evitar vendas, continuará a dar suporte aos preços. Do lado da demanda, a recuperação da alta temporada ficou aquém das expectativas, os pedidos dos usuários finais careceram de impulso de recuperação, e espera-se que o padrão de compras just-in-time continue. No curto prazo, deve-se acompanhar de perto o impacto real do conflito geopolítico no Oriente Médio sobre a capacidade global de fundição de alumínio, os pedidos dos usuários finais a jusante e o progresso da implementação da política de faturação reversa, mantendo-se alerta para o risco de fortes oscilações nos preços do alumínio em níveis elevados.

Liga de Alumínio Secundário:No mercado futuro, antes do meio-dia da última sexta-feira, o contrato 2605 de liga de alumínio mais negociado apresentou recuo em meio a oscilações, com queda tanto no volume negociado quanto no interesse em aberto. Após a abertura, o preço subiu para 23.715 yuans/mt e depois oscilou em baixa, atingindo mínima de 23.320 yuans/mt. No fechamento do meio-dia, era cotado a 23.600 yuans/mt, queda de 90 yuans/mt, ou 0,38%, em relação ao dia útil anterior. O mercado continuou sua correção em níveis elevados na sessão da manhã. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao suporte na faixa de 23.500-23.600 yuans/tonelada; se esse nível for rompido, pode haver espaço para novas quedas. No mercado à vista, o mercado de ADC12 continuou a oscilar em baixa na última sexta-feira. Afetado pela ampliação da queda dos preços do alumínio, o sentimento do mercado tornou-se cauteloso, e a maioria das empresas reduziu suas cotações; algumas poucas permaneceram temporariamente estáveis e ficaram à margem com apoio dos custos. Com a aproximação do Festival Qingming, a demanda de reposição de estoques a jusante ficou abaixo das expectativas, com as compras ainda sendo impulsionadas principalmente pela demanda rígida, e o desempenho das transações não mostrou melhora evidente. Somado às expectativas de enfraquecimento da demanda em abril, os preços do ADC12 ainda enfrentam alguma pressão de baixa no curto prazo, e o mercado permanece morno.

Resumo do mercado de alumínio:No cenário macro, embora estejam em andamento discussões sobre um acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã, a probabilidade de se chegar a um acordo no curto prazo é extremamente baixa, e o impacto dos conflitos geopolíticos ainda não foi eliminado. Do lado da oferta, a capacidade de alumínio no Oriente Médio sofreu ataques militares diretos, com a EGA dos Emirados Árabes Unidos e a Alba do Bahrein sendo atacadas sucessivamente e tendo instalações de produção danificadas. As expectativas para o déficit global de oferta de alumínio aumentaram significativamente, e as preocupações com a oferta fora da China continuam a se intensificar. Ao mesmo tempo, a China entrou na tradicional temporada de pico de consumo, com a proporção de alumínio líquido subindo acentuadamente para 73,7, as taxas de operação a jusante aumentando de forma constante e um sólido suporte do lado da demanda. No geral, as expectativas de contração substancial da oferta desencadeadas pelos ataques às plantas de alumínio no Oriente Médio, juntamente com os baixos estoques globais e a recuperação da demanda durante a alta temporada na China, fornecerão forte impulso de alta aos preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio rompam a faixa de negociação e se mantenham firmes.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]