Esperava-se que os preços do alumínio secundário sofressem pressão de baixa e recuassem em abril [Análise SMM]

Primeiro, uma revisão da tendência de preços da liga de alumínio secundário em março: Mercado futuro: O contrato de liga de alumínio fundido mais negociado apresentou forte volatilidade em março — disparando no início do mês até a máxima de 24.565 yuans/t; recuando a partir de meados de março, com mínima de 22.230 yuans/t; e voltando a subir no fim do mês, formando, no geral, um padrão em “N”. Ao entrar em abril, o mercado passou a oscilar lateralmente, com os preços negociados na faixa de 23.500–24.000 yuans/t.

Mercado à vista: A força dos preços do alumínio no início de março impulsionou fortemente o ADC12, enquanto, de meados para o fim do mês, ele oscilou em queda sob pressão da retração dos preços do alumínio e do enfraquecimento da demanda, antes de uma leve recuperação no fim do mês. Em 3 de abril, o SMM ADC12 era cotado a 24.600 yuans/t, alta acumulada de 700 yuans/t em relação ao início de março. Diferença de preços: Após meados de março, os preços do alumínio A00 recuaram, enquanto o ADC12, sustentado pelos custos, registrou quedas relativamente limitadas, e a diferença de preços se ampliou por um período; no fim do mês, o A00 voltou a subir devido às perturbações no Oriente Médio, mas o enfraquecimento da demanda por ADC12 dificultou seu acompanhamento, e a diferença de preços se estreitou rapidamente. Agora, ela recuou para menos de 100 yuans/t, em um nível relativamente baixo para o mesmo período.

No lado dos custos, segundo os dados mais recentes da SMM, o custo total teórico da indústria de ADC12 subiu para 23.560 yuans/t em março, alta de 4,7 pontos percentuais em relação a fevereiro. Pela estrutura de custos, o custo da sucata de alumínio por tonelada subiu para 21.344 yuans, e sua participação avançou para 90,6%, permanecendo como o componente de custo absolutamente dominante; afetado pelo nível mais baixo dos preços do cobre, o custo do cobre por tonelada recuou para 826 yuans, com sua participação caindo para 3,5%; o custo do silício por tonelada também caiu ligeiramente para 484 yuans, representando 2,1%. No geral, impulsionados pela alta dos preços do alumínio e pela elevação dos preços da oferta em conformidade, os preços da sucata de alumínio acompanharam rapidamente os ganhos, elevando ainda mais sua participação nos custos totais. No mesmo período, o lucro teórico do ADC12 na indústria foi de cerca de 694 yuans/t, e o setor como um todo permaneceu na faixa lucrativa. Ao entrar em abril, a sucata de alumínio continuará sendo o fator central das flutuações de custo do ADC12, e sua tendência de preços acompanhará de perto o mercado de alumínio primário. Ao mesmo tempo, afetados pelas restrições da oferta em conformidade, os custos do setor provavelmente permanecerão elevados e laterais em abril.

No lado da oferta, a taxa de operação da indústria de ligas de alumínio secundário ficou em 53,8% em março, com forte recuperação de 22,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior e leve queda de 1,3 ponto percentual na comparação anual. Após o Festival das Lanternas, as empresas em geral retomaram trabalho e produção, enquanto a recuperação simultânea da demanda a jusante e a melhora contínua dos novos pedidos elevaram significativamente a taxa de operação. No entanto, a recuperação ainda foi limitada por múltiplos fatores: espera-se que a pressão de custos continue difícil de aliviar no curto prazo em abril, a força da recuperação da demanda final segue incerta, os pedidos do setor devem enfraquecer um pouco, e a taxa de operação provavelmente recuará ligeiramente em relação a março, embora permaneça amplamente estável.

No lado da demanda, embora as empresas a jusante tenham retomado gradualmente o trabalho e a produção em março, a recuperação dos pedidos em setores finais, como o automotivo, ficou abaixo das expectativas, e o efeito tradicional de alta temporada da “Março Dourado” não se materializou plenamente. As margens de lucro a jusante já eram limitadas, tornando os compradores altamente sensíveis aos preços das matérias-primas. A aceitação do ADC12 a preços elevados caiu de forma acentuada, a transmissão de preços permaneceu lenta, e o feedback negativo do mercado surgiu gradualmente — as transações não acompanharam a alta dos preços, enquanto a disposição para recompor estoques também permaneceu cautelosa durante a retração dos preços, com as compras em geral concentradas em pequenos lotes para necessidades imediatas. Além disso, algumas empresas de fundição sob pressão dependentes do mercado do Oriente Médio viram os pedidos de exportação caírem devido às dificuldades no transporte, pesando ainda mais sobre o desempenho da demanda. No geral, a demanda em março foi mais fraca do que no mesmo período do ano passado, o sentimento de espera no mercado foi relativamente forte, e os preços careceram de suporte efetivo.

Ao entrar em abril, a recuperação do lado do consumo permaneceu lenta, os lucros a jusante continuaram sob pressão e, embora as compras just-in-time tenham prosseguido, o efeito inibidor dos preços elevados surgiu gradualmente. Algumas empresas podem responder com cortes de produção, e a demanda geral deve permanecer basicamente estável, com leve queda. No lado da oferta, algumas pequenas e médias empresas suspenderam temporariamente a produção no início do mês, e a taxa de operação recuou ligeiramente, deixando limitada a oferta incremental de curto prazo. No geral, a principal contradição do mercado passou a ser o impulso insuficiente do consumo, com falta de força para novas altas, o que dificulta a sustentação da tendência de alta dos preços. Daqui para frente, a atenção deve se concentrar na recuperação dos pedidos reais após o feriado, na tendência dos preços do alumínio e nas mudanças do sentimento macroeconômico: se a demanda continuar fraca, espera-se que o centro dos preços recue ligeiramente; se a demanda a jusante melhorar marginalmente ou os preços do alumínio se fortalecerem, os preços provavelmente receberão suporte temporário.