Expectativas de demanda ligeiramente pessimistas limitam a alta dos preços do ADC12 [Comentário Matinal da SMM sobre Liga de Alumínio Fundido]

4.2 Comentário da manhã da SMM sobre liga de alumínio fundido

Futuros: Durante a noite, o contrato 2605 de liga de alumínio oscilou em alta antes de recuar no fim da sessão. Abriu em torno de 23.500 yuans/mt, subiu ao longo do dia até a máxima de 23.635 yuans/mt, depois sofreu pressão e recuou até a mínima de 23.320 yuans/mt, encerrando finalmente em 23.595 yuans/mt, alta de 40 yuans/mt, ou 0,17%, em relação ao preço de liquidação do pregão anterior. O volume negociado foi de 1.307 lotes, queda semanal de 3.277 lotes, enquanto o interesse em aberto ficou em 5.792 lotes, recuo de 438 lotes. Tecnicamente, o indicador KDJ recuou rapidamente no fim da sessão, sugerindo necessidade de ajuste no curto prazo; as linhas comprada e vendida do indicador DKX se estabilizaram, indicando intensificação da disputa entre comprados e vendidos. No geral, os preços na sessão noturna oscilaram em torno de 23.500 yuans/mt, com resistência evidente em 23.600-23.650 yuans/mt e suporte relativamente forte em 23.300 yuans/mt. No curto prazo, espera-se que o contrato mantenha um padrão de oscilação em faixa.

Spread diário entre spot e futuros: Segundo dados da SMM, em 2 de abril, o prêmio teórico do preço spot SMM ADC12 sobre o preço de fechamento das 10h15 do contrato de liga de alumínio fundido mais negociado (AD2605) estreitou-se ligeiramente para 945 yuans/mt.

Relatório diário de warrants: Dados da SHFE mostraram que, em 2 de abril, o total de warrants registrados de liga de alumínio fundido era de 32.723 mt, aumento de 111 mt em relação ao pregão anterior. Por região, Xangai totalizou 1.942 mt, sem alteração; Guangdong, 13.566 mt, queda de 214 mt; Jiangsu, 3.331 mt, alta de 627 mt; Zhejiang, 9.044 mt, queda de 302 mt; Chongqing, 3.634 mt, sem alteração; e Sichuan, 1.206 mt, sem alteração.

Sucata de alumínio: Ontem, o alumínio primário spot subiu 30 yuans/mt em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio permaneceu amplamente estável no geral. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha em níveis elevados com viés mais firme na próxima semana, com a faixa principal da sucata triturada de alumínio tenso (precificada com base no teor de alumínio) em 20.800-21.300 yuans/mt (sem imposto). Do lado da oferta, políticas regulatórias como a "faturação reversa" dificilmente terão qualquer flexibilização substancial no curto prazo. A oferta apertada e relativamente rígida, somada à continuidade do sentimento de retenção de cargas, continuará a dar suporte aos preços na base. Do lado da demanda, a recuperação da alta temporada ficou aquém das expectativas, a retomada dos pedidos dos usuários finais careceu de impulso, e espera-se a continuidade de um padrão de compras predominantemente just-in-time. No curto prazo, deve-se acompanhar de perto o impacto real dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio sobre a capacidade global de fundição de alumínio, os pedidos dos usuários finais a jusante e o andamento da implementação da política de faturamento reverso, mantendo-se alerta para o risco de fortes oscilações dos preços do alumínio em níveis elevados.

Silício metálico: Nesta semana, o mercado de silício metálico permaneceu fraco e em consolidação, com os centros de transação de alguns graus recuando ligeiramente. Em 2 de abril, o silício #553 soprado com oxigênio no leste da China, segundo a SMM, estava em 9.000-9.200 yuans/t, queda semanal de 100 yuans/t; o silício #441 em 9.300-9.400 yuans/t, queda semanal de 50 yuans/t; e o silício #3303 em 10.100-10.300 yuans/t, queda semanal de 100 yuans/t. As taxas de operação das empresas de silício em diferentes regiões oscilaram para cima e para baixo, com mudança geral limitada. O preço do contrato futuro de silício metálico mais negociado voltou para 8.300 yuans/t, e a maioria dos produtores de silício continuou operando, em termos gerais, no vermelho. O suporte de custos na parte inferior se fortaleceu, e o mercado seguiu em consolidação em níveis baixos.

Mercados fora da China: As ofertas de ADC12 importado permaneceram na faixa de US$ 3.320-3.380/t, enquanto as perdas imediatas de importação continuaram acima de 2.000 yuans/t, mantendo fechada a janela teórica de importação.

Resumo: Na quinta-feira, os preços de mercado do ADC12 permaneceram em grande parte estáveis. As compras a jusante seguiram cautelosas, e as transações gerais do mercado foram medianas. Algumas empresas mostraram-se pessimistas quanto às expectativas de pedidos para abril, o sentimento de espera se intensificou, e a demanda continuou oferecendo fraco suporte aos preços. A principal contradição do mercado passou do suporte dos custos das matérias-primas para a insuficiência do impulso do consumo, com os ganhos dos lingotes de liga acabados claramente ficando atrás dos do lado das matérias-primas, estreitando assim as margens de lucro do setor. Em termos de oferta, a taxa de operação das empresas líderes ficou estável em relação ao mês anterior, em 59,5%; durante o Festival Qingming, as empresas líderes manterão a produção normal, enquanto algumas pequenas e médias empresas planejam suspender a produção em etapas devido à insuficiência de pedidos, e espera-se que a taxa geral de operação do setor recue ligeiramente. O suporte de custos está enfraquecendo, a recuperação da demanda é lenta e as expectativas estão divergindo. Somado às interrupções causadas pelos feriados, é improvável que o mercado forme um impulso claro de alta no curto prazo, e espera-se que os preços do ADC12 continuem oscilando lateralmente em uma faixa estreita. Daqui para frente, o foco deve estar no desempenho real do consumo após o feriado e em como as mudanças no sentimento macroeconômico são transmitidas aos preços.

[Declaração da fonte dos dados: Exceto por informações públicas, todos os demais dados são processados e derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação com o mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, servindo apenas como referência e não constituindo recomendação para tomada de decisão.]