[Análise da SMM] Preços do metal cobalto recuam com a ampliação do spread entre mercado à vista e futuros, exportações de hidróxido atrasam e sulfato fica estagnado

Cobalto refinado:
Nesta semana, os preços à vista do cobalto refinado apresentaram tendência de queda sob a influência dos fluxos de capital e do sentimento macroeconômico. Do lado da oferta, as principais fundições mantiveram estáveis os preços de saída de fábrica; após a queda dos preços à vista, aumentou entre os traders a disposição de sustentar os preços, e as cotações do diferencial entre mercado à vista e futuro subiram para acima da paridade. Do lado da demanda, a queda dos preços à vista melhorou o sentimento de compra dos clientes a jusante e elevou ligeiramente as transações, mas, afetados pelas oscilações de metais correlatos, os compradores a jusante permaneceram cautelosos e compraram principalmente conforme a necessidade imediata. Nesta semana, a RDC anunciou a prorrogação das cotas de exportação de produtos intermediários de cobalto para o 4º trimestre de 2025, aumentando a incerteza nas exportações; a situação estruturalmente apertada de matérias-primas na China permaneceu sem solução, oferecendo suporte de base aos preços do cobalto.

Produtos intermediários de cobalto:
Nesta semana, os preços dos produtos intermediários de cobalto subiram ligeiramente. A RDC anunciou sua política de prorrogação de cotas, segundo a qual as cotas do 4º trimestre de 2025 podem ser prorrogadas por até um mês, e as do 1º trimestre de 2026 podem ser estendidas até o fim de junho; entende-se que a principal razão para a atual lentidão no processo de aprovação dos produtos intermediários é a falta de pessoal local de inspeção. Do lado da oferta, alguns mineradores venderam nesta semana pequenos volumes de produtos intermediários de cobalto para entrega futura, com cotações acima de US$ 25,9/lb. Do lado da demanda, a maioria das fundições permaneceu à margem, já que os preços dos sais de cobalto tiveram dificuldade para acompanhar e os produtos intermediários disponíveis para venda eram escassos, enquanto as transações efetivas seguiram fracas. De modo geral, com base no ritmo atual de embarques, a chegada de grandes volumes de produtos intermediários de cobalto aos portos pode ser adiada para junho-julho. Quando os pedidos a jusante se tornarem mais claros e a demanda de compras for liberada, os preços dos produtos intermediários ainda terão espaço para alta. Daqui para frente, deve-se continuar acompanhando o progresso das exportações na RDC e o ritmo de recuperação da demanda a jusante.

Sulfato de cobalto:
Nesta semana, o mercado à vista de sulfato de cobalto operou de forma estável, sem oscilações significativas de preços, e no geral continuou em movimento lateral dentro de uma faixa estreita. Do lado da oferta, a continuidade da escassez de matérias-primas sustentou as cotações das fundições, com a faixa principal de preços estável em 95.000-98.000 yuans/mt. No início da semana, um pequeno número de empresas realizou embarques a preços baixos, entre 91.000 e 95.000 yuans/mt, devido à necessidade de fechamento contábil e à pressão de caixa, mas essas empresas já concluíram basicamente a realização de caixa. A demanda permaneceu morna, pois as empresas a jusante ainda mantinham cautela quanto às expectativas para os pedidos subsequentes, e seus estoques próprios de matérias-primas continuavam amplos, resultando em baixo entusiasmo de compra. Elas adquiriram apenas pequenos volumes de cargas de baixo preço conforme a necessidade, e a atividade geral de negociação no mercado foi fraca. No curto prazo, o mercado permaneceu em um ciclo de digestão de estoques, com compradores e vendedores em impasse, tornando improváveis grandes oscilações de preços. No longo prazo, a incerteza sobre o fornecimento de matérias-primas da RDC continuará dando suporte ao lado dos custos. À medida que os estoques a jusante forem efetivamente reduzidos, espera-se que os preços do sulfato de cobalto se recuperem gradualmente.