4.2 Resumo da Reunião da Manhã da SMM
Futuros: Na sessão noturna de 1º de abril, o contrato de alumínio 2605 da SHFE abriu a 24.830 yuans/mt, atingiu máxima intradiária de 24.980 yuans/mt e mínima de 24.775 yuans/mt, e fechou finalmente a 24.910 yuans/mt, alta de 250 yuans/mt em relação ao fechamento anterior, ou 1,01%. A análise técnica mostrou que as médias móveis de curto prazo (SMA5: 24.788,63; SMA10: 24.583,32) mantiveram tendência de alta, com os preços firmemente acima das médias móveis de 5 e 10 dias, reforçando ainda mais a tendência altista de curto prazo. O spread entre as médias móveis de médio prazo (SMA20: 24.429,42; SMA40: 24.400,58; SMA60: 24.346,78) e as médias móveis de curto prazo continuou a se ampliar, enquanto o centro de custo de médio prazo permaneceu altamente concentrado. As barras vermelhas do MACD persistiram (DIFF: 90,70, DEA: -40,52, STICK: 262,44), com DIFF e DEA mantendo um cruzamento dourado, indicando fortalecimento contínuo do impulso de alta e amplo espaço para valorização. Em termos de posições em aberto, o open interest da sessão noturna ficou em cerca de 248.000 lotes, aumento de 1.479 lotes em relação à sessão anterior. Em 1º de abril, o alumínio da LME abriu a US$ 3.459,0/mt, atingiu máxima intradiária de US$ 3.537,0/mt e mínima de US$ 3.425,0/mt, e fechou finalmente a US$ 3.527,5/mt, alta de 2,66% em relação ao dia anterior. O open interest na sessão noturna ficou em cerca de 683.000 lotes, queda de 4.742 lotes em relação à sessão anterior.
Frente macroeconômica: Segundo a Agência de Notícias Xinhua, Li Qiang, membro do Comitê Permanente do Birô Político do Comitê Central do PCC e primeiro-ministro do Conselho de Estado, realizou uma inspeção em Sichuan de 30 de março a 1º de abril. Ele enfatizou a necessidade de implementar profundamente as importantes declarações do secretário-geral Xi Jinping sobre desenvolvimento verde e a construção da China como potência energética, executar a nova estratégia de segurança energética, aderir ao desenvolvimento orientado pela inovação, aproveitar as vantagens da dotação de recursos, continuar expandindo a oferta de eletricidade verde, concentrar-se no avanço da construção de um novo tipo de rede elétrica e acelerar o ajuste e a otimização da estrutura energética para fornecer forte apoio ao desenvolvimento econômico e social de alta qualidade. (Altista ★) Dados divulgados na quarta-feira pelo ADP Research Institute mostraram que o emprego no setor privado dos EUA aumentou em 62.000 em março, acima da previsão mediana de 40.000 dos analistas em pesquisa da Bloomberg. O aumento do mês anterior foi de 63.000, em linha geral com este mês. (Baixista ★)
Fundamentos: Segundo dados da SMM, o custo total médio com impostos incluídos da indústria de alumínio da China em março de 2026 subiu 0,5% em relação ao mês anterior e caiu 5,7% na comparação anual, principalmente devido a uma leve recuperação nos custos da matéria-prima alumina durante o período. A capacidade de alumínio fora da China que já passou por cortes de produção (incluindo Moçambique), juntamente com a capacidade que enfrenta risco significativo de redução de produção, ultrapassou 3 milhões de toneladas. Se os cortes de produção nessa parcela da capacidade forem confirmados posteriormente, a oferta de alumínio fora da China deverá manter crescimento anual negativo por um período prolongado, e o mercado global de alumínio deverá enfrentar um déficit considerável, com o déficit fora da China superando amplamente o da China. No lado dos estoques, até quinta-feira desta semana, os estoques de lingotes de alumínio nos principais centros de consumo da China continuaram a aumentar, com alta de 14.000 toneladas em relação à segunda-feira e de 38.000 toneladas em relação à quinta-feira passada.
Mercado de alumínio primário:Na sessão da manhã, o alumínio 2604 da SHFE oscilou em baixa, com seu centro praticamente estável em relação ao dia anterior. Afetado pelos preços elevados do alumínio, o entusiasmo de compra a jusante foi baixo, com aquisições feitas principalmente conforme os pedidos e pouca formação de estoques. O sentimento de embarque no mercado foi relativamente forte, e a disponibilidade de carga foi bastante ampla, ampliando os descontos nas transações à vista. As transações de mercado concentraram-se principalmente em descontos de 10 yuans por tonelada em relação ao preço médio do alumínio SMM A00. Ontem, o índice de sentimento de embarque no leste da China foi de 3,41, alta de 0,1 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3, queda de 0,11 em relação ao mês anterior. Com a chegada do primeiro dia de negociação de abril, as empresas de processamento a jusante no centro da China entraram em um novo ciclo de pedidos, e o sentimento de compra melhorou acentuadamente em relação ao dia anterior, elevando também os volumes de compra dos traders. As negociações de mercado tornaram-se mais ativas, e o volume geral negociado aumentou acentuadamente. À medida que o volume negociado aumentou, os preços das transações de mercado foram gradualmente elevados, com os preços efetivos de transação no mercado do centro da China ficando, ao final, entre a paridade e um desconto de 40 yuans em relação ao preço do centro da China. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do centro da China foi de 2,76, alta de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,42, alta de 0,1 em relação ao mês anterior.
Matéria-prima de alumínio secundário:A guerra entre EUA e Irã afetou o sentimento dos fundos e os fundamentos do alumínio. Ontem, os preços spot do alumínio primário caíram ligeiramente 10 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu, em geral, estável. Em meio às fortes oscilações dos preços do alumínio ontem, os pátios de sucata de alumínio mostraram maior disposição para reter cargas, destacando a resiliência dos preços da sucata de alumínio. Ao mesmo tempo, afetados pelo aperto da supervisão regulatória sob a política de “faturamento reverso”, os custos de conformidade tributária no segmento de reciclagem de sucata de alumínio aumentaram acentuadamente. Em algumas regiões, como os procedimentos operacionais ainda não foram totalmente racionalizados, a oferta de cargas efetivamente conformes, com nota fiscal e disponíveis continuou apertada, e a elasticidade da oferta foi significativamente enfraquecida pelos atritos de política. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio mantenha consolidação em níveis elevados nesta semana, com a faixa principal da sucata triturada de alumínio tensa, precificada com base no teor de alumínio, em 19.800-20.500 yuans/t (sem imposto). É improvável que as restrições de política sobre a oferta aliviem no curto prazo. A escassez de cargas conformes, somada à retenção de cargas pelos pátios, continuará sustentando os preços. Do lado da demanda, a recuperação da alta temporada ficou abaixo das expectativas, o sentimento de espera dos compradores a preços elevados permaneceu forte, e faltou impulso para recomposição de estoques em larga escala, com compras sob demanda ainda predominando. O alumínio primário provavelmente continuará oscilando sob a influência de fatores geopolíticos e macroeconômicos. No geral, o cabo de guerra entre vendedores e compradores persistirá, e é preciso cautela com o risco de fortes oscilações de preços.
Liga de alumínio secundário:No mercado futuro, antes do meio-dia de ontem, o contrato 2605 de liga de alumínio mais negociado recuou após rápida alta e depois oscilou em queda. Após a abertura, os preços subiram rapidamente e tocaram a máxima intradiária de 23.985 yuans/t, depois recuaram sob pressão, com a mínima intradiária caindo para 23.535 yuans/t. Até o fechamento do meio-dia, estava em 23.630 yuans/t, queda de 115 yuans em relação ao pregão anterior, ou 0,48%. No mercado spot, os preços do ADC12 ontem permaneceram principalmente estáveis. As oscilações dos preços do alumínio e da sucata de alumínio diminuíram, o suporte de custos tendeu à estabilização, e as empresas em geral não tinham motivação para ajustar os preços. Enquanto isso, a demanda a jusante não mostrou melhora evidente, com as compras ainda sendo impulsionadas principalmente por necessidades imediatas, e as transações de mercado tiveram desempenho mediano. Na ausência de novos fatores macroeconômicos e fundamentais, espera-se que os preços do ADC12 continuem oscilando lateralmente em uma faixa estreita no curto prazo. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto o impacto da evolução da situação no Oriente Médio sobre os preços do alumínio e o desempenho do consumo a jusante.
Resumo do mercado de alumínio:No momento, os riscos geopolíticos macro no mercado global de alumínio continuam a se intensificar, com os prêmios de risco permanecendo elevados e se tornando a variável central que domina o sentimento do mercado. Do ponto de vista dos fundamentos, no lado da oferta, o mercado recebeu relatos de novos cortes de produção em uma usina de alumínio no Bahrein, no Oriente Médio, enquanto a fundição EGA Taweelah, nos Emirados Árabes Unidos, foi atacada em 28 de março e sofreu danos severos, tornando mais pronunciada a contração da oferta global. No lado da demanda, as taxas de operação a jusante voltaram a subir, enquanto a proporção semanal de alumínio líquido permaneceu relativamente estável. Com a entrada de abril e o aprofundamento da alta temporada, espera-se que a proporção de alumínio líquido volte a subir ainda mais. No lado dos estoques, na semana passada, o centro dos preços do alumínio recuou em relação ao período anterior, mas o sentimento de cautela no mercado permaneceu forte. Os compradores a jusante fizeram principalmente compras pontuais nas quedas, e o estoque social de lingotes de alumínio não conseguiu entrar na fase de redução. Com a aproximação do fim de março e início de abril, deve-se observar se o estoque de lingotes de alumínio conseguirá entrar sem problemas em um ciclo de redução sob preços elevados do alumínio. No geral, a situação geopolítica no Oriente Médio continua sendo o fator central que afeta o mercado global de alumínio. Espera-se que uma série de cortes de produção e incidentes de danos em usinas de alumínio no Oriente Médio forneçam forte impulso de alta aos preços do alumínio dentro e fora da China. Somado ao apoio das expectativas de liberação gradual da demanda da alta temporada na China, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em um padrão de ajuste em níveis elevados no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
