Notícias da SMM, 31 de março,
No 1º trimestre de 2026, em meio a ventos favoráveis macroeconômicos, expectativas de um déficit de oferta e sucessivos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, os preços do alumínio atingiram repetidamente novas máximas. O preço médio trimestral do alumínio A00 da SMM alcançou 24.028 yuans/t, alta de 17,5% em relação ao ano anterior; o preço médio trimestral de fechamento do contrato de alumínio LME 3M às 15h, horário de Pequim, chegou a US$ 3.196/t, alta de 21,8% na comparação anual.
Os preços elevados reprimiram o consumo a jusante:
No fim de 2025, a SMM esperava que o crescimento do consumo de alumínio primário da China em 2026 fosse de 2,0%; em fevereiro, essa taxa havia caído para 1,1%. Como resultado, a proporção de alumínio líquido na indústria do alumínio caiu significativamente, e os estoques sociais de alumínio atingiram o nível mais alto em quase três anos. Em 31 de março, o ponto de inflexão dos estoques sociais de alumínio na China ainda não estava claro, enquanto o nível absoluto dos estoques já havia entrado na faixa superior da previsão anterior da SMM, de 1,35-1,4 milhão de t. No entanto, afetados pelos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, tanto a oferta quanto a demanda de alumínio permaneceram fracas, os riscos fundamentais aumentaram e os preços oscilaram fortemente. Sob o impacto dos preços elevados, os estoques de lingotes de alumínio podem continuar a aumentar. Segundo a SMM, até o fim de março, alguns lingotes de alumínio em certas regiões ainda estavam retidos em plataformas ferroviárias e fora dos armazéns.
Os preços elevados também aceleraram o crescimento da oferta:
Até o fim do 1º trimestre, o lucro médio da indústria de alumínio da China superou 8.000 yuans/t. Estimulada pelos altos lucros, espera-se que a expansão da oferta de alumínio da China supere as expectativas. No fim de 2025, a SMM esperava que o crescimento da oferta de alumínio da China em 2026 atingisse 1,7%; até o fim do 1º trimestre de 2026, a SMM passou a projetar essa taxa em 1,9%. Fora da China, o crescimento da oferta também foi impulsionado pelos preços elevados:
1) Uma fundição na Espanha havia planejado originalmente retomar a produção total até 2026 e, segundo relatos da mídia estrangeira em março, já havia retomado 90% da carga operacional;
2) Em outubro de 2025, uma fundição na Islândia reduziu a produção em uma linha devido a falha de equipamento. Originalmente, planejava retomar a produção em setembro-outubro de 2026, mas agora antecipou o plano para iniciar até o fim de abril;
3) No fim de 2025, esperava-se que a capacidade operacional de alumínio da Indonésia atingisse 2 milhões de t até o fim de 2026; essa expectativa agora foi elevada para 2,2-2,5 milhões de t.
Perspectiva para o 2º trimestre: No momento, um dos fatores decisivos para os fundamentos globais do alumínio e as tendências de preços é a situação geopolítica no Oriente Médio. A análise da SMM mostrou que, fora da China, a capacidade de alumínio que já havia reduzido a produção ou enfrentava risco substancial de redução de produção excedia 3 milhões de t. Se os cortes subsequentes de produção dessa parcela da capacidade forem confirmados, espera-se que a oferta de alumínio fora da China mantenha crescimento anual negativo por um período prolongado, e que os fundamentos globais do alumínio enfrentem um grande déficit, com o déficit fora da China superando em muito o da China. Nesse caso, espera-se que os preços do alumínio na China e no exterior voltem a subir acentuadamente, com os preços externos devendo superar os domésticos. As importações líquidas de alumínio da China devem cair, enquanto as exportações das plantas downstream de alumínio devem aumentar. No entanto, se os cortes efetivos de produção ficarem abaixo do esperado, enquanto o consumo sofrer redução acentuada devido a fatores como energia e inflação, a alta dos preços do alumínio poderá enfrentar falta de impulso. No momento, os conflitos geopolíticos no Oriente Médio estão perturbando o padrão global de oferta e demanda de alumínio, e a SMM continuará acompanhando os desdobramentos relacionados.
