Revisão do preço do alumínio SHFE no 1º trimestre (por etapa)
Janeiro: o mercado negociou com base nas expectativas de corte de juros pelo Fed, dissociado dos fundamentos
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Fundamentos: baixa temporada do Festival da Primavera + vazio de demanda + acúmulo de estoquesOs preços do alumínio subiram continuamente e atingiram a máxima histórica para o período, comprimindo as margens de lucro do setor a jusante e pressionando a demanda por alumínio primário.Restrições ambientais à produção em algumas regiões limitaram o consumo de matérias-primas.Os estoques sociais de alumínio primário continuaram a se acumular. No fim de janeiro, o estoque social de lingotes de alumínio monitorado pela SMM subiu para 782 mil toneladas, o nível mais alto para o mesmo período em quase três anos.
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Macroeconomia: o Federal Reserve esteve em ciclo de corte de juros em janeiro. O dólar americano enfraqueceu de forma significativa, e grandes entradas de capital em futuros de commodities impulsionaram os preços das commodities em geral.Somado às políticas domésticas favoráveis ao estímulo do consumo, isso deu forte sustentação aos preços do alumínio.
Fevereiro: o mercado negociou com base nas expectativas de manutenção dos juros pelo Fed, dissociado dos fundamentos
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Fundamentos: os preços do alumínio oscilaram em faixa fraca.Os fabricantes domésticos a jusante reduziram fortemente as compras devido ao feriado do Festival da Primavera, enquanto as fundições elevaram a atividade de fundição de lingotes, levando à continuidade do acúmulo dos estoques sociais de alumínio primário.Após o feriado, o estoque social de lingotes de alumínio monitorado pela SMM subiu para 1,108 milhão de toneladas. O alto nível de estoques ofereceu pouco suporte de alta aos preços do alumínio.
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Macroeconomia: a redução das expectativas de corte de juros nos EUA fortaleceu o índice do dólar (DXY). Saídas de capital para realização de lucros provocaram uma correção nos preços do alumínio, reforçando o padrão fraco de oscilação lateral.
Março: o mercado oscilou entre interrupções de oferta no Oriente Médio e ventos contrários da demanda
A intensa disputa entre comprados e vendidos levou os preços do alumínio a uma estrutura volátil de “alta – correção – recuperação”.
- Lado da oferta:
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Os frequentes cortes de produção no exterior continuaram a agitar o mercado.A Mozal entrou em manutenção. A Qatar Aluminum anunciou que interromperia novos cortes e manteria taxa operacional de 60%.A Alba Bahrain desligou as Linhas 1, 2 e 3 em condições controladas e seguras, e depois surgiram rumores de mercado de que a Linha 4 também poderia enfrentar cortes de produção ou paralisação.A EGA sofreu danos severos em suas instalações, cuja extensão ainda está sendo avaliada; o mercado espera cortes de produção ou paralisações em larga escala.O agravamento das preocupações com a escassez global de oferta tornou-se o principal fator de impulso para as altas periódicas dos preços do alumínio
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A escalada dos conflitos no Oriente Médio e as preocupações com a segurança do transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz aumentaram a incerteza sobre a oferta global de alumínio primário, incorporando um prêmio de risco geopolítico persistente e sustentando os preços em níveis elevados.
- Lado da demanda:
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O aumento dos temores de estagflação reforçou a aversão ao risco, pressionando os preços do alumínio a corrigirem e limitando a alta.
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Os riscos de queda da demanda externa tornaram-se mais evidentes, à medida que os fabricantes a jusante enfrentavam múltiplas restrições:(1) Os altos preços do alumínio reduziram significativamente a disposição de compra e restringiram a concretização da demanda;(2) A escassez de gás natural, petróleo bruto e outros recursos energéticos forçou alguns fabricantes a reduzir ou interromper a produção;(3) A forte alta dos custos de frete e fundição comprimiu as margens a jusante, enfraquecendo ainda mais a demanda de forma indireta.
