Contagem regressiva para as negociações entre EUA e Irã e riscos de bloqueio do transporte marítimo mantêm os preços do estanho oscilando em níveis elevados com apoio dos baixos estoques [Comentário do Meio-Dia sobre Estanho da SMM]

Comentário do Meio-Dia sobre o Estanho em 31 de março de 2026

Resumo dos Preços

Nesta manhã, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2605) fechou em 366.700 yuans/mt, alta de 2.130 yuans em relação ao preço de liquidação do pregão anterior, ou 0,58%.

Sentimento Macroeconômico: negociações entre EUA e Irã entrelaçadas com ameaças militares, prêmios de risco no transporte marítimo permaneceram elevados

A principal contradição no sentimento macroeconômico atual continuou centrada no padrão do Oriente Médio de “combater enquanto negocia”. Por um lado, surgiram sinais de alívio parcial e de negociações: a Casa Branca afirmou que Trump esperava chegar a um acordo com o Irã antes de 6 de abril, prazo que ele também havia definido para adiar ataques aéreos contra as instalações energéticas iranianas. Por outro lado, as tensões continuaram a se intensificar, com ameaças militares e bloqueios concretos coexistindo. Trump voltou a ameaçar que, se as negociações fracassassem, “destruiria completamente” todas as usinas elétricas, poços de petróleo e o principal centro petrolífero da Ilha de Kharg, no Irã. Ao mesmo tempo, o parlamento iraniano aprovou um projeto de lei para cobrar taxas de trânsito de embarcações que passassem pelo Estreito de Ormuz e planejava proibir a passagem de navios dos EUA e de Israel. Os houthis entraram formalmente no conflito, aumentando as preocupações do mercado de que o alcance do conflito pudesse se expandir para o Mar Vermelho e o Estreito de Bab el-Mandeb. Com dois dos principais gargalos do comércio mundial de energia sob pressão ao mesmo tempo, os riscos sistêmicos aumentaram significativamente. O presidente do Fed, Powell, divulgou sinais dovish, sugerindo uma inclinação a desconsiderar choques de oferta de curto prazo causados pela guerra. Isso trouxe algum alívio ao mercado, mas não foi suficiente para compensar totalmente o pânico desencadeado pelos riscos geopolíticos.

Mercado à Vista: preços altos reprimiram as transações, enquanto baixos estoques e prêmios elevados no mercado à vista persistiram

Em meio à continuidade da alta dos futuros, as transações reais no mercado à vista foram fracas hoje, destacando-se a característica de “preços cotados, mas pouca negociação”. Diante de preços absolutos elevados e prêmios altos no mercado à vista, a disposição de compra das empresas a jusante foi significativamente contida. A maioria consumiu principalmente os estoques existentes para manter as necessidades rígidas de produção, e o sentimento predominante foi de cautela. No entanto, o principal suporte do mercado residia em estoques visíveis globais extremamente baixos.

Perspectiva Abrangente

No geral, a força dos preços do estanho hoje resultou dos efeitos combinados de a lógica da “operação de estagflação” desencadeada por riscos geopolíticos, o suporte rígido de estoques em mínimas históricas e as expectativas de longo prazo para a “nova demanda de qualidade”, como servidores de IA e fitas de soldagem fotovoltaicas. No curto prazo, os desdobramentos da situação no Oriente Médio, especialmente o progresso em torno do prazo de 6 de abril para as negociações entre EUA e Irã, continuarão sendo a principal variável a dominar o sentimento no mercado futuro. Em um contexto de perspectivas incertas para o transporte no Estreito de Ormuz e de ameaças militares iminentes, o apetite ao risco do mercado está altamente sujeito a oscilações repetidas. Espera-se que os preços do estanho mantenham, em geral, um padrão de amplas oscilações em níveis elevados, sustentados por estoques baixos, e o nível redondo de 370.000 yuans/tonelada se tornará o foco central da disputa entre compradores e vendedores. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto o progresso substancial da situação geopolítica, a real capacidade da demanda a jusante de absorver os preços elevados e o ritmo de redução dos estoques sociais.