Após o Festival das Lanternas, a taxa de operação das barras de cobre-cátodo foi a primeira a se recuperar de forma contínua, impulsionando a retomada gradual do consumo a jusante e levando os estoques sociais a entrarem oficialmente em um ciclo de redução a partir de meados de março. No entanto, com a recente recuperação e alta dos preços do cobre, o sentimento de compra a jusante tornou-se mais cauteloso, o ritmo de redução de estoques desacelerou um pouco, e o crescimento da taxa de operação das barras de cobre-cátodo também diminuiu em conformidade.
As Taxas de Operação Subiram Primeiro, e o Ponto de Inflexão dos Estoques Surgiu como Esperado
Após o Ano-Novo Chinês, os preços do cobre recuaram em etapas, estimulando efetivamente a disposição de reposição de estoques a jusante. Segundo a SMM, a taxa de operação das empresas de barras de cobre-cátodo foi a primeira a reagir, mostrando uma tendência semanal de alta por várias semanas consecutivas. Segundo os dados mais recentes, a taxa de operação dessas empresas subiu ainda mais, para 83,17%, refletindo a contínua liberação da demanda final.
Impulsionadas pela alta contínua das taxas de operação, as compras a jusante aumentaram gradualmente em volume, e os pedidos de demanda rígida foram feitos de forma constante. Como resultado, os estoques de cobre nas principais regiões do país encerraram em 12 de março seu ciclo contínuo de acumulação, marcando oficialmente um ponto de inflexão nos estoques. Depois disso, a intensidade da redução de estoques aumentou semana após semana e, em 26 de março, os estoques já haviam caído por três semanas consecutivas. Com a rápida absorção dos estoques, o aumento do volume total em relação ao mesmo período do ano passado também diminuiu gradualmente, saindo do pico pós-feriado para 92,9 mil t.
Por região, esta rodada de redução de estoques apresentou características amplas. O consumo em Guangdong foi o que mais se recuperou, somado ao aperto localizado do lado da oferta, e o ritmo de queda dos estoques foi relativamente rápido, tornando a região a primeira a estabelecer uma tendência de redução; em Xangai, impulsionadas pelo consumo a jusante, as retiradas de armazém continuaram superando as entradas e, em meio à chegada normal de cargas importadas e domésticas, os estoques recuaram de forma constante; Jiangsu também se beneficiou da recuperação do consumo, impulsionando conjuntamente a rápida redução do estoque total.
A Recuperação dos Preços do Cobre Conteve a Disposição de Seguir a Alta, e o Ímpeto de Redução de Estoques Enfraqueceu Significativamente
Ao entrar no fim de março, o sentimento do mercado mudou. Com a alta dos preços do cobre, as empresas a jusante tornaram-se mais cautelosas, e o ritmo de compras antes mais ativo desacelerou. Em 30 de março, os estoques de cobre nas principais regiões do país caíram 13,81% na comparação semanal. Embora a tendência de redução de estoques tenha continuado, a queda em uma única semana diminuiu em relação aos 14,54% da semana anterior.
O desempenho regional também se diferenciou. Em Xangai, as chegadas de cargas importadas e domésticas foram normais, o consumo a jusante continuou a se recuperar e os estoques seguiram em redução; em Guangdong, o consumo permaneceu muito forte e, somado à oferta apertada, a queda dos estoques ainda foi considerável; no entanto, em Jiangsu, afetado por uma nova alta dos preços do cobre, as compras a jusante tornaram-se mais voltadas à espera e observação, e o ritmo de redução de estoques desacelerou de forma acentuada, refletindo que o efeito inibidor da recuperação dos preços sobre a demanda começou a aparecer.
Ao mesmo tempo, o impulso de alta da taxa de operação das barras de cobre-cátodo arrefeceu um pouco. A SMM esperava que a taxa de operação das barras de cobre-cátodo subisse para 83,76% nesta semana, alta de apenas 0,59 ponto percentual na comparação semanal, em contraste com o padrão de fortes aumentos consecutivos das semanas anteriores, indicando disposição insuficiente dos compradores a jusante para acompanhar preços mais altos, com mais agentes migrando para compras sob demanda imediata e adotando uma postura de espera e observação em relação aos preços futuros do cobre.
Perspectiva de Mercado: A Redução de Estoques Continua no Curto Prazo, mas o Ímpeto Enfraquece Gradualmente
De modo geral, do lado da oferta, as cargas importadas continuaram chegando, enquanto as chegadas de cargas domésticas foram relativamente limitadas devido à manutenção e outros fatores, e o quadro geral de oferta apertada persistiu; do lado da demanda, o mercado foi mais fortemente afetado pelas flutuações dos preços do cobre, com os agentes a jusante mantendo uma postura de espera e observação em relação à tendência futura dos preços, o que dificulta, no curto prazo, repetir a intensidade da reposição concentrada de estoques observada anteriormente.
Espera-se que os estoques sociais continuem em redução no curto prazo, mas, como os preços do cobre permanecem em nível relativamente alto, as compras a jusante estão se tornando mais racionais, e o ímpeto de redução de estoques deve enfraquecer ainda mais. Quanto à direção futura do mercado, ainda é necessário acompanhar a tendência dos preços do cobre e o cumprimento efetivo dos pedidos dos usuários finais.
